Минфин опубликовал данные по нефтегазовым доходам за февраль 2024 года. Бюджет получил 946 млрд руб. Выбиваются из статистики НДПИ на нефть и экспортная пошлина на газ. Цифры и оценки далее.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать риски.
Статистика по нефтегазовым доходам
Федеральный бюджет получил 946 млрд руб. нефтегазовых доходов в феврале 2024 года против 675 млрд руб. в январе 2024 года. Налог платится с лагом 1 месяц: учитывали январские цены и курс для платежа в феврале.
Расчет нефтегазовых налогов за февраль проводили для... Заработал дисконт $15 к Brent в налоговой формуле для нефти с 2024 года. Пока не нашел официальные данные от Минфина, Минэка и ФНС по котировкам Brent. Оставлю цифры из письма ФНС по расчету НДПИ за январь: курс 88,99 руб./$ и нефть Urals $65, что соответствует рублевой цене 5784 руб./баррель против 5768 руб./баррель для нефтегазовых налогов в январе 2024 года.
Поступления за январь-февраль 2024 года: 1,6 трлн руб. в сравнении с 0,9 трлн руб. января-февраля 2023 года, стартовали лучше.
Годовой план по нефтегазовым доходам 2024 года: 11,5 трлн руб. Бюджет должен получать в среднем 898 млрд руб./месяц за оставшиеся 10 месяцев с учетом ежеквартального НДД, чтобы уложиться в план.
Вырос НДПИ на нефть: 1022 млрд руб. в сравнении с 716 млрд руб. января. Практически не изменилась рублевая цена нефти: 5784 руб./баррель против 5768 руб./баррель., выглядит нелогичным рост НДПИ.
Хорошо укладывался в линейную зависимость от рублевой цены НДПИ на нефть. Выбивается из статистики февральская точка. Цифра 1022 млрд руб. получается при курсе 88,99 руб./$ и цене нефти $89.
Возможные причины:
- Авансируют часть налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья, НДД, по итогам 4 квартала 2023 года и 1 квартала 2024 года. Платежи ожидаются в марте и апреле
- Творчески поработали с ценой нефти для расчета НДПИ. Говорит в пользу этой гипотезы рост НДПИ на газовый конденсат
- Увеличили объемы добычи нефти и газового конденсата, что тоже не противоречит росту налогов при меньшей цене нефти
НДПИ на газ: 135 млрд руб. в сравнении с январскими 114 млрд руб. Рухнула экспортная пошлина на газ: 16 млрд руб. против 60 млрд руб. в январе. Рост НДПИ – индикатор увеличения добычи, падение экспортной пошлины – вопрос к объемам и ценам продажи газа за рубеж.
Оценка нефтегазовых доходов марта
Минфин пропустил публикацию средней цены Urals и Brent в феврале. Эти цифры давали оценку дисконта Urals к Brent для учета в налоговой формуле. Придется брать сторонние данные, если публикации не возобновят.
Мартовский налог рассчитают из февральских цены и курса. Средний курс: 91,61 руб./$. Оптимистичная оценка Urals: $71,5. Рублевая цена нефти: 6552 руб./баррель. Поступит в марте НДД за 4 квартал 2023 года, оценка: 584 млрд руб. Можно ожидать 1,3-1,5 трлн руб. нефтегазовых налогов по итогам марта, приличная разбежка.
План 2024 года 11,5 трлн руб. выполняется при среднем курсе 98 руб./$ и цене Brent $82 до конца года. Остается понять формулу расчета в 2024 году.
Итоги
Нефтегазовые доходы нагоняют отставание, но появились вопросы к расчету налога: оказались выше оценок февральский НДПИ на нефть и газовый конденсат. Возможные причины: рост добычи, высокая цена нефти в формуле или авансовый платеж по НДД. Падает прозрачность расчета нефтегазовых налогов.
Бюджет не доберет 0,5 трлн руб. при курсе 91 руб./$ и нефти Brent $82 в оставшиеся месяца. Времени достаточно: может ослабеть курс, подорожать нефть, увеличат налоги или вырастут поступления по другим статьям.
Сократились поступления по экспортной пошлине на газ: тревожный сигнал, если падают объемы. Экспорт газа переключается на Китай, отдельный вопрос – цена продажи. Сокращение пошлин при перенаправлении объемов в Китай может говорить о низкой цене поставок.
Риск пересмотра налоговой формулы и рост налогов – негативный сюрприз для нефтяников: могут пострадать доходы и дивиденды.
Обновление статистики операций на валютном рынке Банка России и Фонда национального благосостояния, ФНБ:
- Банк России продает валюту на 11,8 млрд руб./день в 1 полугодии 2024 года – результат неттирования отложенных покупок по бюджетному правилу и зеркалирования операций ФНБ
- Минфин покупает в ФНБ 4,7 млрд руб./день с 7 марта по 4 апреля
- Нетто-операции: продажа 7,1 млрд руб./день валюты
- Слабеет поддержка рубля со стороны Банка России, но остаются продажи валюты экспортерами: административные меры помогают
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
Прошлые публикации: