Замедлилась до +0,08% недельная инфляция. Цены показывают слабую динамику 3 недели подряд: не успел проявиться эффект от нового ключа 18%, стоило ли повышать... Немного статистики в начале и оценки в итогах.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,08% за неделю или +4,3% в пересчете на год против +0,11% за неделю или +5,9% в пересчете на год в прошлом отчете. Рост с начала года: +4,99% против +4,91% в прошлой публикации. Недельная динамика по отдельным позициям:
- Замедляется капуста: +2% против +2,5% неделей ранее
- Идет следом пестрый состав: спички, доски, хостелы и гостиницы с динамикой +0,6-0,7%
- Снова поползла вверх коммуналка: +0,1-0,5% по воде и отоплению, +0,5% соцнайм. Результат с начала года: +10,5-11,9% по воде и теплу. Индексация затянулась
- Сбавил темп бензин: +0,4% в сравнении с +0,6% на прошлой неделе. Результат с начала года: +5,2%, обошел инфляцию
- В аутсайдерах морковь, свекла и огурцы: -2,6-5,1%.
- Сползают следом яйца с авиаперелетами: -1%
Замедлилась средняя скорость роста в первой десятке: +0,7% в сравнении с +0,9% на прошлой неделе. Десятка аутсайдеров: -1,7% против -1,3% на прошлой неделе. Подорожали 68 позиций из 107 против 63. Не изменилось число позиций с ростом 0,5+%: 9. Осталась 1 позиция с результатом 1+%: капуста.
Средний рост цен по корзине без учета весов сменился падением: -0,03% в сравнении с +0,03% неделей ранее.
Недельная инфляция в пересчете на год: +4,3% в сравнении с +5,9% неделей ранее. Результат без учета авиа: +4,6% против +6%.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:
- Ушла коммуналка, в лидерах новые имена: стройматериалы и хостел
- Остались в ТОП-5 капуста и авиаперелеты
- Овощная тройка отстающих: огурцы, морковь и свекла
Разница первого и последнего мест: 28,7% против 27,6% на прошлой неделе. Средний рост пятерки лидеров: +5,3% в сравнении +11,4% неделей ранее без учета весов корзины. Вышла из расчетов индексация тарифов ЖКХ 1 июля. Пятерка отстающих: -7% против -5,9%.
Итоги
Скептически высказывался про недельные данные и исключение отдельных компонент на июльской пресс-конференции Алексей Заботкин. Посмотрю шире: инфляция притормозила относительно уровней начала месяца, диапазон +4,3-6% в пересчете на год и +4,6-5,9% без авиаперелетов за 3 недели. Текущие темпы роста за 4 недели из цифр Росстата: +0,57% или +7,7% в пересчете на год.
Ситуация похожа на середину февраля-марта, когда Банк России ожидал пик годовой инфляции весной: цены замедлились после скачка декабря-января, ужесточались денежно-кредитные условия, шли деньги во вклады. Получили неожиданное ускорение инфляции в апреле-мае.
Инфляция за неполный июль: +1,07%, можем немного добрать за 2 дня. Остается дождаться итогов Росстата по месяцу, которые расходились с недельными оценками. Вырастет до 10,8% из-за ЖКХ средняя цифра в пересчете на год за 2 месяца, если июль останется около 1,1%.
Замедлилась инфляция г/г по данным Минэкономразвития: до +9,1% с +9,2% на прошлой неделе.
Выходил с флоатером ОФЗ 29025 на аукцион Минфин. Собрал 38 млрд руб. в сравнении с 46,5 млрд руб. на прошлой неделе, пришлось отсекать ниже 96%.
Отскакивает индекс RGBI с вторника, почти отыграл недельные потери: -0,2%. Показывают похожую динамику линкеры. Опустился к 96% аукционный флоатер ОФЗ 29025.
Продолжает удивлять инфляция: замедлились и не показывают большой волатильности недельные цифры с середины июля. Понимаю осторожность Банка России: непонятная ситуация.
Впереди август, который показывал самые низкие темпы в среднем с 2020 года по сравнению с остальными месяцами. Тормозит общую динамику в июле овощная компонента: есть вероятность, что эффект стал проявляться раньше и может сойти на нет в августе.
Будет малопоказательна статистика за август, если не произойдет значительного отклонения от исторической динамики: +/-1% или больше по итогам месяца. Спешит выбрать направление рынок: быстро забыли риторику регулятора на пресс-конференции, становится поводом для движения любая свежая статистика. Рост волатильности – логичный результат, если будут выходить противоречивые данные.
Может привести к обратной ситуации чрезмерный оптимизм, если следом потянутся ставки по вкладам и кредитам: смягчатся денежно-кредитные условия, что ослабит давление на инфляцию.
Отдельная история – динамика бюджетных расходов и траты из Фонда национального благосостояния, ФНБ.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
(1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
учитывается високосный год - Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года
или
(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: