На фоне ускоряющейся инфляции российский рынок переживает очередную волну коррекции. Инвесторы ожидают дальнейшего роста ключевой ставки и в таких условиях выбирают самые консервативные варианты для вложений. Рассказываем, в какие инструменты помимо банковских вкладов можно инвестировать прямо сейчас.
Ставка — вверх!
Годовая инфляция в июне, по данным Росстата, достигла 8,59%. Это существенно выше прогнозов Банка России: напомним, что по итогам 2023 года регулятор ожидал роста цен порядка 6,2–6,4%. При этом уже в следующем году инфляция должна достичь таргета — 4%. Таким образом, вероятность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ РФ высока как никогда. По мнению аналитиков «Альфа-Капитала», ставка может быть поднята минимум до 17–18%.
Повышение ключевой ставки приведет к дальнейшему росту доходностей депозитов. Уже сейчас в ряде банков, по информации портала «Банки.ру», можно найти вклады под 18,5–19%. Очевидно, на фоне роста доходностей вкладов многие инвесторы предпочтут перевести средства в банки. Однако, даже несмотря на ожидаемое повышение ключевой ставки, на фондовом рынке остается немало интересных возможностей. Выбор инструментов зависит от того, насколько жесткой будет монетарная политика ЦБ РФ и как быстро удастся снизить инфляцию.
Фонды денежного рынка
Оптимальный вариант зарабатывать на высоких ставках — рынок РЕПО. Доход фондов денежного рынка напрямую зависит от стоимости межбанковского кредитования, поэтому повышение ключевой ставки их пайщикам только на руку. Вне зависимости от развития ситуации инвесторы могут разместить средства (от нескольких сотен до миллионов рублей) на срок от одного-двух дней до года и больше. Главным плюсом фондов денежного рынка по сравнению с банковскими депозитами является высокая ликвидность: вложить или забрать деньги без потери дохода можно в любое время. Помимо рынка РЕПО, такие фонды могут инвестировать в облигации.
Флоатеры и линкеры
Если ЦБ РФ сохранит жесткой денежно-кредитную политику долгое время или продолжит повышать ставку, наиболее интересным вариантом для инвестора могут стать флоатеры и линкеры. Номинал последних индексируется на величину инфляции, поэтому чем выше инфляция, тем дороже будет линкер. Стоимость флоатера слабо отклоняется от номинала, основной доход инвестор получает за счет купонных платежей. Размер купона облигации не фиксирован, а привязан к внешней ставке: ключевой ставке, ставке RUONIA и др. Более высокий потенциальный доход могут принести корпоративные флоатеры. Они торгуются с премией к рынку, однако ликвидность здесь ниже, чем в сегменте госбумаг. Для инвесторов, желающих сформировать диверсифицированный портфель, разумно будет купить паи фонда облигаций. Например, в фонде «Альфа-Капитал Облигации с выплатой дохода» доля флоатеров и кеша составляет около 2/3 портфеля.
Длинные ОФЗ
Хорошее решение, если политика ЦБ РФ принесет свои плоды и инфляция в скором времени начнет замедляться. В этом случае регулятор также начнет снижать ставку, что вызовет рост цен на долговом рынке. Доходности длинных ОФЗ сейчас достигают 16,3–16,6%. Повышение ключевой ставки в июле толкнет доходности облигаций еще выше, это может быть удобным моментом для их покупки. В случае реализации такого сценария наиболее привлекательно выглядят фонды «Альфа-Капитал Управляемые облигации» и «Альфа-Капитал Облигации плюс», в портфелях которых высока доля длинных облигаций.
Акции на минимумах
Индекс МосБиржи сейчас находится ниже отметки 2 900 пунктов, в случае повышения ключевой ставки коррекция на рынке может быть более сильной. Дополнительными факторами, оказывающими давление на рынок, являются гэпы после отсечек по дивидендам крупных компаний. Как полагают в «Альфа-Капитале», закрытие дивидендных гэпов будет более длительным в нынешних условиях, поскольку облигации и депозиты для инвесторов выступают более привлекательной альтернативой в сравнении с рискованными акциями. Как только ЦБ удастся добиться снижения инфляции и инвесторы поймут, что пик по ключевой ставке уже пройден, на рынке может начаться формирование восходящего тренда. Тем более что многие российские компании продолжают торговаться значительно ниже справедливой стоимости. Поэтому нынешняя ситуация — хорошее время приобрести активы в долгосрочный период по более низкой цене.
