Я уже писал о том, что из опубликованных обсуждений ключевой ставки на прошлом заседании ЦБ следует, что там видят больше аргументов для дальнейшего ее повышения, а не понижения и даже оставления на предыдущем уровне:
И вот, еще один очень весомый сигнал на этот счет поступил от непосредственно зампреда ЦБ Алексея Заботкина. Он уже прямо говорил, что на очередном заседании 7 июня регулятор рассмотрит вопрос повышения ключевой ставки.
Вот цитата:
Я думаю, что альтернативный сценарий (повышение ставки) будет предметно рассматриваться и на июньском заседании. Насколько значимо изменится суждение о вероятности его реализации, будет понятно по итогам обсуждения.
...данные, поступившие с последнего совета директоров регулятора в апреле, свидетельствуют о необходимости удерживать жесткую кредитную политику длительное время.
Полной инфляции за май к июньскому заседанию у нас не будет. Это несколько осложняет интерпретацию майских данных на момент заседания.
Что мы видим. Что от заседания к заседанию заявления Банка России начинают не смягчаться (как ожидалось, когда ключевая ставка была повышена до, казалось бы, максимума в 16%), а ужесточаться. И уже топ-менеджеры ЦБ буквально утверждают, что она может быть повышена далее.
Такие заявления уже оказывают довольно существенное влияние на финансовые рынки.
Во-первых, продолжилось падение рынка облигаций. Вот, что происходит с гособлигациями:
Хотя, казалось бы, куда еще ниже. Но они падают уже давно, а теперь к падению присоединились уже и коммерческие. Потому что доходности новых выпусков становятся все выше и выше, соответственно, старые (большинство) снижаются в цене и тянут индексы вниз.
Во-вторых, падает и рынок акций. Серьезное влияние на него, конечно, оказал обвал Газпрома,
но и кроме него начали или продолжили падать многие другие эмитенты. В т.ч. и те, что очень долго держались на одном уровне.
Обратите внимание: рынок акций падает в разгар дивидендного сезона! Это довольно редкое явление.
Почему здесь падение? Высокая долговая нагрузка многих компаний, которую с ростом ставки становится обслуживать все сложнее. Дорожают заемные средства, что снижает рентабельность бизнеса. Еще и рубль укрепляется, что негативно влияет на рентабельность эмитентов-экспортеров. Капиталы из акций перетекают в облигации, депозиты, денежный рынок, где условия становятся все более выгодными.
В-третьих, как я уже написал, даже рубль показывает некое укрепление.
Частично - по другим причинам, уже описывал их:
Но и потенциал роста ставки тоже оказывает на него свое влияние.
О чем мне говорит вся эта информация? С точки зрения инвестирования, вновь наступают хорошие моменты для покупок и вложений. Причем, практически любых активов, в зависимости от того, кому какие ближе.
Акций - на падающем рынке (тех эмитентов, что падают временно, но с бизнесом в целом все хорошо).
Облигаций новых выпусков - можно фиксировать отличную купонную доходность на 3-5 лет. Или старых выпусков с надеждой на рост - кому как, я предпочитаю именно новые.
Валюты (доллар, евро). Курс опять уходит в диапазон ниже 90 рублей, где, как я уже часто писал, открываются возможности для покупок. По этой же причине писал, что при курсе выше 90 покупать опасно: даже если ожидаем ослабление рубля. Опасно тем, что может возникнуть возможность для покупки дешевле (упущенная выгода) - вот, пожалуйста, это реализовалось.
Банковские вклады - если ставка вырастет еще, банки поднимут проценты по депозитам. Кому нравится хранить деньги в банке - пожалуйста, и для вас тут новые возможности.
Что касается экономики - то, как видите, по показателям она и так растет (даже при высоких ставках).
Потому что то, что обеспечивает этот рост, оно либо полностью финансируется из бюджета, либо производится за счет субсидированных кредитов. Государство будет это финансировать при любых ставках, хоть 100%, поэтому данный рост никуда особо не денется.
Ну а если говорить о развитии, то в нынешних условиях его и так особо не будет, даже если ставку снижать.
Поэтому, как бы странно не звучало, но в высокой ставке с точки зрения обывателя я вижу одни плюсы: снижение или хотя бы удержание инфляции, укрепление/удержание курса рубля, выгодные вложения сбережений, инвестиции.
С точки зрения экономики - не в ставке дело.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.