Очень многие россияне привыкли обвинять Центробанк в том, что курс рубля постоянно падает. Ведь по законодательству он отвечает за стабильность национальной валюты, и если рубль нестабилен - получается, ЦБ плохо справляется со своими обязанностями. Если рубль постоянно девальвируется (а он постоянно девальвируется) - это тоже вина ЦБ - так считают многие.
На самом деле, ЦБ осуществляет свою деятельность во взаимодействии с Правительством РФ (что также обозначено в законодательстве), а это значит, что все свои решения он принимает, предварительно обсуждая их с представителями Правительства. В т.ч. и касающиеся рубля, и касающиеся ключевой ставки тоже, если что.
Вспомните, что например, экстренное и внеплановое повышение ключевой ставки ЦБ сразу на 3,5% в августе 2023 года, в целях остановки девальвации рубля, было принято на следующий день после экстренного совещания в Правительстве, где присутствовала и глава ЦБ. То есть, о такой мере принималось совместное (!) решение, это не какая-то прихоть Центробанка. И так всегда. Просто тогда все было экстренно, и потому особенно заметно.
Если очень простыми словами, то ЦБ приводит курс рубля к таким значениям, которые от него хочет Правительство. Конкретно в последние 2 года это прослеживается просто максимально ярко.
В Правительстве есть человек, который определяет основные направления экономической политики - это первый вице-премьер Андрей Белоусов.
И именно этот чиновник в последнее время озвучивает "комфортный", "оптимальный" для России курс рубля, к которому вскоре Центробанк приводит рубль.
Это он сказал, что экономике нужен курс доллара 70, когда он был 60, и курс стал 70. Потом он сказал, что нужен курс 80-90, и курс ушел туда. Потом он сказал, что нужен курс 90, и он стал таким. Всю эту цепочку фактов я уже приводил в отдельной статье:
Все эти курсовые движения производились в интересах государства, в интересах экономики, которую и курирует г-н Белоусов. Но, как это часто бывает, интересы государства тут пошли вразрез с интересами граждан, для которых ослабление рубля означает рост цен, что все и имеют счастье наблюдать.
И вот вам свежий пример, "с пылу с жару", прямо показывающий, что рубль будет регулироваться так, как хочет Правительство (в лице Белоусова), а не так, как хочет Центробанк (в лице Набиуллиной).
Этот пример заключается в том, что власти приняли решение продлить обязательную продажу валютной выручки, причем сразу на год. Источники СМИ сообщают, что принципиальное решение уже согласовано и принято.
А позиции Правительства и Центробанка по данному вопросу былаи в корне противоположными.
Центробанк выступал против данного решения.
А Правительство - за. И кто озвучивал мнение Правительства? Правильно - Андрей Белоусов.
Сначала он озвучил его 23 января.
...принятые меры показали эффективность и «помогли стабилизировать ситуацию на внутреннем валютном рынке за счет достижения достаточного уровня валютной ликвидности. По имеющимся данным, в целом экспортеры соблюдают требования указа президента. Это дало возможность покрыть дефицит валюты, необходимой импортерам для сохранения поставок продукции в нашу страну.
Затем еще раз 29 февраля.
Наша задача — обеспечить фондирование импорта. Введенные меры по обязательной продаже крупнейшими экспортерами валютной выручки показали свою эффективность. Озвученные сегодня на встрече вопросы правительство взяло в проработку, мы продолжим взаимодействовать с российскими компаниями-экспортерами.
Договорились о формате дальнейшей совместной работы по этой чувствительной для экспортеров теме.
И вот. Принято такое решение, как хотел Андрей Белоусов, а не такое, как хотела Эльвира Набиуллина.
Смотрите: когда властям нужно было девальвировать рубль (в 2023 году) - его девальвировали. Когда властям нужно было остановить девальвацию (осенью 2023 года) - ее остановили. Когда им выгодно поддерживать относительно стабильный курс, ослабляя его плавно, по мере необходимости (сейчас, в 2024 году) - будут делать именно так.
Я вижу, что Центробанк уже фактически утратил свое право голоса в данном вопросе. Он будет принимать такие решения, которые согласует Правительство в лице г-на Белоусова.
Почему властям не всегда выгодно понижать рубль - я подробно объяснял в отдельной статье:
Кратко: потому что девальвация вызывает инфляцию, но девальвация повышает только часть доходов бюджета, а инфляция ведет к росту всех его расходов.
Также отмечу, что вот это продление обязательной продажи валютной выручки (решение, принятое Правительством, а не Центробанком) не означает, что рубль теперь всегда будет стабилен. Ну конечно, нет. Даже в официальные прогнозы Минэкономразвития заложена его плавная девальвация.
...а может даже и более сильная:
Это означает, что власти сохраняют за собой отличный инструмент быстрого и оперативного регулирования курса рубля в нужную для себя сторону, исходя из обстоятельств.
Смотрите: в параметрах указа об обязательной продаже валютной выручки, из того, что нам известно, нет никакой конкретики. Известно, что каждому экспортеру условно говорят, когда и сколько он должен продать. Так это же замечательный инструмент! Надо подтянуть рубль - спустили указание всем продать по максимуму. А надо ослабить - разрешили на этот раз продать только половину, а особо приближенных - вообще освободили от продажи.
Вот так это и будет работать.
А вот если бы власти отдали регулирование курса рубля в руки Центробанка, у них бы не было такого замечательного механизма исполнения бюджета. И приходилось бы выкручиваться как-то иначе. Непонятно как причем.
Так что, вот так. Центробанк в этом плане утратил свою самостоятельность. Теперь он уже в лучшем случае только участник обсуждений, но когда его позиция идет вразрез с позицией властей - ЦБ приходится уступать.
Здесь нет разницы "в лучшую сторону" для рубля или "в худшую". В любую! Рубль такой, как решает Правительство, а не ЦБ.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.