IPO делимобиль. Новые подробности. Стоит участвовать?

Утром 29 января 2024 года Делимобиль объявил подробные параметры грядущего размещения своих акций на бирже. О самом IPO было объявлено раньше (примерно за неделю до объявления параметров) - тогда делал подробный обзор компании:

В том обзоре говорил, что выводы о своем участии делать заранее не могу, поэтому эта статья - дополнение, где сделаю выводы на основе новых данных.

Параметры IPO

1. Базовый размер IPO составит не более ₽3 млрд. Привлеченные средства будут направлены на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и на общекорпоративные цели. Снижение долговой нагрузки - особенно интересный момент для инвестора, компания уже работает над этим (см. обзор выше). Даже для консервативных инвесторов - у Делимобиля есть несколько выпусков облигаций, снижение нагрузки может сказаться положительно на их цене. На самом деле, я ожидал, что эмиссия будет чуть больше, но меньшая эмиссия - даже более интересно для инвестора.
2. Предложение состоит исключительно из допэмиссии. Допэмиссия для IPO до выхода на рынок - это хороший сигнал, т.к. акционеры не избавляются от своих акций, а реально привлекают деньги.
3. Ценовой диапазон в рамках IPO — ₽245-265 за бумагу. Это соответствует капитализации ₽39,2-42,4 млрд без учета средств, привлеченных в рамках IPO. Если считать, что привлечено будет по максимуму - 3 млрд. (см. первый пункт), то диапазон капитализации ₽42,2-45,4 млрд. руб. Будем считать, что размещение пройдет по верхней границе, тогда капитализация соответствует значению мультипликаторов P/S = 2,3x, P/E = 25x (значения оценочные, пока нет отчета за 4 квартал 2023 года). Цифры лично мне нравятся, несмотря на высокий показатель.
4. Сбор заявок от инвесторов начинается 29 января, и завершится предварительно 5 февраля. Если я и участвую в IPO, то подаю заявку всегда в последний день сбора заявок - так мои средства заморожены наименьший возможный срок.А вплоть до самого конца сбора заявок я могу их подержать, например, в фонде денежного рынка, что принесет хоть и не большую, но все же прибыль. Главное в последний день не проспать - сбор заявок обычно заканчивается днем (сбор заявок на Совкомбанк заканчивался в 12:00 МСК).

Выводы

Сказать честно - IPO мне нравится. У компании понятные драйверы роста (рост рыка, рост выручки, выход на прибыль, снижение долга, подробнее в уже упомянутом обзоре). Плюс цена выхода выглядит очень адекватно - видно, что менеджмент работал над позиционированием на рынке (в отличие от цирка с размещением МГКЛ).

Поэтому я сделал для себя предварительный вывод - участвовать в данном IPO. Есть несколько моментов для уточнения:

• Во-первых, на брокерском счете у меня прямо сейчас короткий горизонт инвестирования (до года), поэтому участие на брокерском - сугубо спекулятивно (вообще IPO рассматриваю в основном со спекулятивными целями). На ИИС же история другая, открыл его в декабре 2023, поэтому на него возможно возьму небольшую долю в средний/долгий срок.
• Как и говорил выше, участвую в IPO обычно в последний день приема заявок, а к этому времени что-то может измениться. Поэтому вывод именно "предварительный". Если пойдут новости о том, что у размещения недостаточная подписка (это вряд ли, но чем черт не шутит) или поменяются параметры размещения (IPO МГКЛ показало такой пример), то я могу поменять решение об участии. Обо всем буду оперативно писать в телеграмм-канале.
• Конечно же, в статье я делюсь сугубо своим решением, после размещения как всегда поделюсь своими результатами - все материалы есть в подборке об IPO. Ну и как принято, напишу - статья не является ИИР, риски каждый инвестор несет сам - именно свое несение рисков я и показываю на канале. Если в чем-то не согласны - готов подискутировать в комментариях, как говорится - в споре рождается истина.

Всем профита, не забывайте подписываться на канал!