Продолжаем рассказ об истории государственных финансов и долгов Российской Империи.
Предыдущая статья:
После довольно вялого создания акционерных обществ в 70-80-х годах XIX века:
в средине 90-х годов произошло существенное ускорение. Наряду с введением золотого стандарта учреждению новых акционерных обществ способствовали следующие причины:
- экономический рост
- акционерная политика правительства
- активизация операций коммерческих банков с частными бумагами.
- выкуп в казну частных железных дорог
- конверсия государственных и гарантированных государством займов
Последние два события существенно уменьшили текущую доходность множества держателей акций и облигаций, что подтолкнуло их к участию в новых акционерных обществах.
Динамика создания акционерных компаний в 90-е годы XIX века - перед введение золотого стандарта и сразу после него:
- 1892 год - 31 компания с капиталом в 27.4 млн руб (из них иностранные : 5, капитал 8.8 млн руб).
- 1893 год - 50 компания с капиталом в 42.3 млн руб (из них иностранные : 2 капитал 1.8 млн руб).
- 1894 год - 47 компания с капиталом в 43.7 млн руб (из них иностранные : 2, капитал 0.9 млн руб).
- 1895 год - 86 компания с капиталом в 107 млн руб (из них иностранные : 6, капитал 7.7 млн руб).
- 1896 год - 120 компания с капиталом в 161 млн руб (из них иностранные : 25, капитал 45 млн руб.
- 1897 год - 118 компания с капиталом в 159 млн руб (из них иностранные : 20, капитал 36 млн руб).
- 1898 год - 153 компания с капиталом в 206 млн руб (из них иностранные : 24, капитал 44 млн руб).
- 1899 год - 193 компания с капиталом в 275.3 млн руб (из них иностранные : 37, капитал 57.3 млн руб.
- 1900 год - 157 компания с капиталом в 205.2 млн руб (из них иностранные : 36, капитал 74.2 млн руб.
- 1901 год - 86 компания с капиталом в 86 млн руб (из них иностранные : 25, капитал 48.9 млн руб.
Государственная принадлежность иностранных компаний была следующая:
- Бельгия - 129 обществ с капиталом 183.4 млн руб
- Франция - 43 обществ с капиталом 93.5 млн руб
- Англия - 26 обществ с капиталом 80.7 млн руб
- Германия - 20 обществ с капиталом 25.8 млн руб
- Прочие - 10 обществ с капиталом 10.2 млн руб
Между странами существовала специализация, так бельгийцы инвестировали в чёрную металлургию и «городской железнодорожный транспорт», французы в горнопромышленные предприятия, ткацкие мануфактуры, немцы в сборочные электротехнические предприятия и химическую промышленность, англичане в добычу и производство цветных металлов, нефти.
Кроме акционерных компаний учреждённых иностранцами и ими контролируемыми, в Европе создавались компании, которые собирали деньги у физических лиц и на них покупали российские акции и облигации. Это были своего рода фонды.
Среди них были парижское Генеральное общество для промышленности России, учрежденное в 1896 году Парижским международным банком, Парижско - нидерландским банком и Санкт-Петербургским международным банком. А также бельгийское общество «Омниум» с акционерным капиталом 25 млн руб и облигационным капиталом в 14.8 млн руб.
Средний размер дивидендов акционерных компаний в это время, кроме страховых:
- 1891 - 5.9%
- 1892 - 6.6%
- 1893 - 7.3%
- 1894 - 7.6%
- 1895 - 7.9%
- 1896 - 7.4%
- 1897 - 6.9%
- 1898 - 7.7%
- 1899 - 6.9%
- 1900 - 5.5%
- 1901 - 4.3%
- 1902 - 4.3%
Распределение акционерных обществ по губерниям , место нахождения правления:
- Петербургская - 312 с капиталом 871.5 млн руб
- Московская - 301 с капиталом 501.5 млн руб.
- Варшавская - 111 с капиталом 159.0 млн руб.
- Киевская - 106 с капиталом 88.5 млн руб.
- Лифляндская - 58 с капиталом 56.1 млн руб.
- Петроковская - 47 с капиталом 94.8 млн руб.
- Херсонская - 40 с капиталом 31.5 млн руб.
- Харьковская - 29 с капиталом 41.9 млн руб.
- Подольская - 27 с капиталом 15.8 млн руб.
- Бакинская - 20 с капиталом 47.2млн руб.
Учредительная лихорадка средины 90-х годов подпитывалась активным кредитом со стороны коммерческих банков. Банки выдавали кредиты не только под залог уже существующих акционерных обществ, но и на этапе возникновения. Вот как описывал эту схему управляющий Киевской конторой Государственного банка Г.Е. Афанасьев.
«Несколько лиц обладают капиталом в 200 тыс рублей. Нужно для постройки завода составить капитал в 500 тыс. руб. Процедура составления его такова: пишется устав и посылается на утверждение в министерство. Устав утверждён с тем, что общество может начать действовать с того момента, как оно внесёт паевой капитал в Государственный банк. Учредители обращаются в какой-либо и просят ссудить им на один день недостающую сумму в 300 тыс рублей, которую тот же банк внесёт на счёт учредителей в Государственный банк. Итак, паевой капитал «собран». Получается удостоверение об этом от Государственного банка и шлётся депеша министру. Теперь учредители могут собрать общее собрание и выбрать управление, которому поручается получить из Государственного банка внесённый туда складочной капитал. Его получает тот же банк, который и вносил его. Но теперь владельцы акций(они же и учредители) могут получить в каком-либо банке под акции известную ссуду, скажем, в размере 40%. Вот ещё 200 тыс готовы. Далее они могут в долг заказать машины для завода и для этого получить кредит в заграничном заводе в 100 тыс рублей. Далее есть ещё возможность продать сахар будущего производства и получить , скажем, за 100 тыс пудов по рублю за пуд - 100 тыс рублей и употребить эту сумму на авансы земледельцам за свеклу. Таким образом , хозяин завода в 500 тыс рублей имеет в действительности только 200 тыс рублей, а остальное все в кредит. Таких предприятий в области сахарной промышленности образовалось немало.»
Ажиотаж вокруг акций приводил к росту их курсовой стоимости. Так акции Международного банка с 1893 года выросли с 510 руб до 770 руб в 1895 году, а Учетного и ссудного банка с 490 руб до 890 руб.
Паи Товарищества нефтяного производства «Бр. Нобель» в 1895 году колебались с 4800 руб до 13600 руб при номинале в 5000 руб.
Рост стоимости акций на вторичном рынке, перекинулся и на первичный. Учредители начали продавать акции с наценкой в 100% и даже 200% от номинала. Создалась целая система из учредителей и банков, которые работали по схеме: зарегистрировать компанию, продать акции с наценкой, а потом «хоть трава» не расти. Некоторые учредители начали вносить в уставной капитал свое имущество по завышенной цене.
На растущем рынке начали случаться коррекции: сперва летом 1895 года, потом в 1896 году, а к концу десятилетия начался настоящая игра на понижение, переросшая в настоящий фондовый и экономический кризис. Но об этом в следующей статье.
Продолжение
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал:
