Продолжаем рассказ об истории государственных финансов и долгов Российской Империи.
Предыдущая статья:
Когда снижение ранее надутых котировок акций и облигаций перешло из фазы коррекции в полномасштабную распродажу, министр финансов Витте обратился к Николаю II с предложением срочных мер по стабилизации фондового рынка путём скупки Государственным банком подешевевших облигаций железнодорожных компаний.
На фоне падение котировок акций и облигаций начался отток золота заграницу. Размер золотых резервов Государственного банка:
- август 1899 г- 1 008 млн руб
- сентябрь 1899 г - 950 млн руб
- октябрь 1899 г - 858 млн руб
В этих условиях Государственный банк был вынужден поднимать учетный процент:
- с 3 августа 1899 - 5 1/2 %
- с 26 сентября 1899 - 6%
- с 11 декабря 1899 - 7%.
И это все в золоте.
В Европе учетный процент также вырос, но не до такой величины:
- Лондон с 3.26% до 3.96%
- Париж с 2.2% до 3.23%
- Берлин с 4.82% до 5.33%.
В 1900 году акции российских промышленных компаний рухнули в два раза по сравнению с 1899 годом. Не обошлось и без громких банкротств. Так крупный предприниматель Донецкого индустриального района А.К. Алчевский,
начинавший свой бизнес ещё в 1867 году с чайной лавочки в Харькове, учреждает Торговый банк. За счёт кредитов этого банка создаются Донецко - Юрьевское, Никополь- Мариупольской и Алексеевское промышленное общество. Свою империю Алчевский развивал не только за счёт средств вкладчиков , но и за счёт кредитов других банков, например, Харьковского земельного банка. В счёт обеспечения кредитов шли акции , часто по завышенным ценам.
В итоге медвежий рынок акций привёл к банкротству контролируемых Алчевским банков:
- Харьковского земельного
- Торгового
- Екатеринославского коммерческого
Сам Алчевский покончил жизнь самоубийством, бросившись под поезд. После смерти он оставил долгов на 19 млн руб при сумме активов в 144 тыс руб. Промышленные предприятия из его империи нашли новых владельцев:
- Донецко - Юрьевское металлургическое общество с 1910 года перешло под контроль французских капиталистов.
- Никополь- Мариупольское общество в настоящее время Мариупольский металлургический комбинат.
- Алексеевское промышленное общество сперва перешла под контроль Государственного банка, который кредитовал империю, а потом в руки франко-бельгийских предпринимателей.
Но даже при создании и развитии Алчевский не был контролирующим акционером этих обществ. Он постоянно привлекал деньги и связи других партнеров. В Петербурге его соинвестором был банкирский дом «Э.М. Мейер и К». При создании Торгового банка он опирался на капиталы и связи управляющего Харьковской конторы Государственного банка И. В. Вернадского. Активно кредитовали Алчевского московские предприниматели Рябушинские, к которым перешло часть активов при банкротстве.
Другими громкими банкротствами в то время были крах империй Саввы Мамонтова в Москве
и Сергея фон Дервиза в Петербурге
Оба они погорели на неудачном инвестировании в железнодорожное строительство.
В целях купирования кризиса правительство реализовало ряд мер:
- выкуп Государственным банком ценных бумаг у системообразующих банков,
- прямая покупка новых выпусков облигаций у компаний для помощи в рефинансирование долгов. На выкуп новых облигаций Государственный банк потратили 35 млн руб.
- перенос государственных заказов с заграничных на отечественные предприятия. При этом цены на продукцию госзаказов устанавливались завышенные, чтобы дать заработать отечественным предприятиям дополнительную прибыль
- повышение таможенных пошлин на импорт
- организация банковского синдиката для поддержания курсов ценных бумаг.
Данные мери помогли стабилизировать финансовое и экономическое положение в стране, но создание новых акционерных обществ заморозилось на низком уровне.
Открытие компаний в первые годы XX века:
- 1901 год - 87 компаний с капиталом 87.6 млн руб
- 1902 год - 55 компаний с капиталом 61.8 млн руб
- 1903 год - 51 компаний с капиталом 33.5 млн руб
- 1904 год - 51 компаний с капиталом 48.6 млн руб
- 1905 год - 36 компаний с капиталом 44.2 млн руб
- 1906 год - 64 компаний с капиталом 67.2 млн руб
- 1907 год - 90 компаний с капиталом 97.9 млн руб
Как видно, рост в создании новых акционерных обществ начался только в 1906 году.
Размер выплачиваемых дивидендов на акции в начале века был ниже, чем в предыдущее десятилетие. Торгово-промышленные компании без учета страховых:
- 1901 - 4.3%
- 1902 - 4.3%
- 1903 - 4.5%
- 1904 - 4.5%
- 1905 - 4.3%
- 1906 - 4.8%
- 1907 - 4.7%.
Всплеск дивидендных выплат в 1906-1907 годах целиком связан с резким повышением выплат у контролируемых немецким капиталом компаний до 8% годовых.
На основной бирже страны, Петербургской фондовой, к 1908 году котировались акции 249 компаний.
На подавленную экономическую ситуацию также повлияла русско-японская война и первая русская революция.
В этой ситуации правительство продолжало активно выпускать облигации, как внешний, так и внутренний рынок. Об этом рассказано в следующей статье:
Оглавление всей серии:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: