Это не бычий пост и не надежда на лучшее. Только факты. Сейчас в крипте — вялая апатия. Люди сидят в стейблах, смотрят, наблюдают, но почти не двигаются. Что дальше?
Лучшее, что мы можем — искать параллели с прошлым. Ковид-кризис всё ещё свеж в памяти и хорошо подходит для сравнений. По нему можно примерно прикинуть, как может развиваться нынешняя ситуация.
Вот как я это вижу: текущая динамика и грубая оценка того, сколько может продлиться этот спад.
Спойлер: я считаю, что это будет относительно короткий кризис. Но плохая новость — точно угадать его тайминг почти невозможно. Так что воспринимайте это не как прогноз, а как одну из версий событий.
Вот моя логика — максимально простыми словами
Кризисы на рынке — это, как ни странно, источник будущего роста.
Одно хорошее событие может нейтрализовать плохую новость. А если решить сразу 10 проблем — рынок получит 10 новых драйверов роста.
Иногда весь рынок падает из-за пары негативных факторов. Но достаточно всего 2-3 позитивных новостей, чтобы развернуть тренд. А ещё 7-8 таких триггеров создадут основу для нового бычьего цикла.
Поэтому именно кризис — всегда поворотная точка.
Теперь — к текущей ситуации.
◢ Стадия 1: Управляемое замедление
Есть три основных рычага: тарифы, ставки и печатный станок.
Логика введения тарифов проста. При Трампе они были введены почти на всё подряд — сначала против Китая, потом и против других стран.
Цель не только в торговом давлении. Это попытка «притормозить» экономику, чтобы создать условия, при которых ФРС будет вынуждена начать смягчение — снижать ставки.
А это важно, потому что в ближайшие месяцы США предстоит масштабное рефинансирование долга. И без понижения ставок оно будет слишком дорогим.
По сути, замедляют экономику вручную, чтобы потом включить стимулы. Тот же сценарий, что был в 2020-м — помните "чёрный понедельник"? Сейчас уже прошёл его аналог — резкий дамп, с которого всё начинается.
◢ Стадия 2: Медленное снижение ставок
В марте 2020 ФРС сначала снизила ставку на 50 бп, а через пару недель — сразу до нуля. Это и спасло рынок.
Сейчас снова отстают. Повышения ставок приостановлены, но полноценное снижение пока не началось.
Когда данные станут достаточно слабыми — безработица подрастёт, инфляция стабилизируется ниже 3% — тогда и начнётся цикл смягчения.
Первая реальная ставка на понижение — июнь или июль.
Но, как и в 2020-м, первые снижения не дадут мгновенного эффекта. Рынок может продолжить падать даже после начала снижения.
◢ Стадия 3: Дешёвые деньги + рост активов
Когда ставки упадут достаточно низко, а ликвидность начнёт возвращаться (например, через скрытое QE или поддержку через РЕПО), ситуация начнёт разворачиваться.
Рынок отскочит. Рисковые активы — особенно крипта — начнут быстро расти. Всё по сценарию 2020 года: деньги заходят, цены летят, инфляция опять начинает ползти вверх.
Вот тогда и начинается новый бычий цикл.
◢ Стадия 4: Ослабление тарифов + инфляционное давление
В какой-то момент властям придётся балансировать. Тарифы разгоняют инфляцию, а инфляция ограничивает манёвры ФРС по снижению ставок или запуску печатного станка.
Если инфляция снова подскочит выше 3.5%, придётся частично снимать торговые ограничения, иначе восстановление может захлебнуться.
Скорее всего, полного разворота политики не будет, но точечные послабления — вполне реальны.
Итоговая картина:
• Апрель останется слабым, либо первые восстановления
• Май-июнь — турбулентные, возможны первые снижения ставок
• С лета по Q4 — постепенный рост
Сценарий сложный, но знакомый. Если история снова «рифмуется», мы на поздней стадии спада — и в самом начале чего-то большого.
Важно помнить: это только одна из моделей. Макро и геополитика сегодня решают многое, и всё может измениться за сутки.
Тем не менее, мне нравится, что крипта всё больше привязана к макро. Это означает, что в будущем активы будут оцениваться по фундаменталу, а не по мемам.
Сильные проекты получат шанс вырасти, а инвесторы — опору в анализе.
И если вы хотите сохранить капитал и выиграть в этой игре — нужно видеть всю доску, а не один ход.
Я разобрал это подробнее на бесплатной презентации моей стратегии: как я действую в этих условиях, во что захожу и как планирую на 36 месяцев вперёд.
Смотри разбор — там всё по шагам
переходи по ссылке и смотри интенсив «Цифровой Капитал».
Материал подготовлен в сотрудничестве с AlΞx Wacy для канала Осторожный инвестор. Если было полезно — подписывайтесь. Будем разбирать рынок дальше