Подписывайтесь на мой ТГ канал, будет много интересного.
Общий рост портфеля составил 3,80% (за полгода).
В декабре портфель вырос на 1,74%.
С $946 553,05 до $962 502,45.
В декабре общий процентный доход составил $1 973,87, из них $114,22 процента на свободный остаток, $2 743,5 – купоны по облигациям и -$883,85 – уплаченный НКД после покупки новых облигаций.
В декабре были погашены облигации Honeywell International (NASDAQ:HON) на сумму $42 000.
В декабре были докуплены короткие облигации Apple 3% 9feb2024 (US037833CG39) и Boeing 2.8% 1mar2024 (US097023CC78) с датами погашения 09.02.2024 и 01.03.2024 соответственно.
Было принято решение докупить короткие облигации для того, чтобы дождаться коррекцию на рынке и иметь возможность в течение последующих трех месяцев зайти в длинные облигации на коррекции.
Распределение облигаций в портфеле по срокам на конец декабря выглядит следующим образом:
В январе ожидаются выплаты:
Ожидается погашение:
На конец декабря в портфеле 27 выпусков, на 23 эмитента.
Ключевые параметры портфеля
Комментарий по рынку
Что было
В декабре состоялось очередное заседание ФРС США. Как и ожидалось, базовую процентную ставку сохранили в пределах 5,25–5,5%. Однако одновременно с этим регулятор пересмотрел свой прогноз по инфляции в сторону снижения на 2023–2024 годы.
Прогноз по инфляции в 2023 году пересмотрели с 3,3% до 2,8%, а в 2024 году — с 2,5% до 2,4%. Также регулятор ожидает небольшое повышение безработицы с 3,8% в 2023 году до 4,1% в 2024 году.
Это стало важным сигналом для рынков о том, что ФРС США наконец увидела результаты проводимой жесткой монетарной политики и ожидает дальнейшего снижения инфляции и возвращения ее к таргету – 2%, вероятно, уже в 2025 году.
Пересмотр прогноза ФРС США по инфляции и стал триггером к значительному снижению доходностей облигаций по всей кривой. В частности, доходность эталонной десятилетней государственной облигации в декабре снизилась с 4,33% до 3,86%.
Что дальше
В январе (31/01/2024) состоится очередное заседание ФРС США. Регулятор снова примет решение по процентной ставке. Наиболее вероятный сценарий — сохранение ставки без изменения. При этом вероятность сценария ее снижения в ближайшей перспективе выше, чем сценарий повышения.
Согласно динамике фьючерсов на изменение ставки, рынки ожидают, что на январском заседании она останется в диапазоне 5,25–5,5% с вероятностью 91%. При этом уже в марте ожидается первое снижение базовой ставки до уровня 5–5,25% с вероятностью 71%.
На конец года рынки ожидают снижения ставки до 3,75%–4%.
Подтверждающими факторами возможного снижения базовой ставки регулятором, помимо замедления инфляции, будет умеренный рост безработицы до сбалансированного уровня 4–4,1%, а также замедление роста экономики США.
P.S. Если вкратце, в декабре подготавливали почву для предстоящей коррекции на долговом рынке, чтобы нарастить объем длинных облигаций в портфеле, увеличив его дюрацию. Это позволит получить относительно высокую доходность при минимальном риске, учитывая, что все облигации в портфеле очень консервативные.
Также приоткрою карты. По мере снижения потенциала роста облигаций постепенно буду переходить в акции частью депозита. Появится больше драйва ;)
Также напоминаю, что данная стратегия крайне консервативная. Основная задача клиента, для которого она реализуется – сохранение капитала.
Всем удачных инвестиций!
Предыдущие статьи из цикла «Инвестируем $1 млн. Реальный кейс»:
Подписывайтесь на мой ТГ канал, будет много интересного.