Рынок падает 3 месяц подряд, казалось бы что идей на рынке уже нет, но это не так. Даже на падающем рынке всегда есть компании которые будут в выигрыше. В этой статье расскажу какие компании я буду рассматривать к покупке, которые по моему мнению опередят рынок.
Но для начала краткий анализ той среды в которой нам сейчас приходиться инвестировать, сражу скажу - она для российских акций не благоприятная.
Ставка ЦБ
Сейчас мы находимся в цикле повышения ключевой ставки ЦБ.
Это говорит нам о том, что идет борьба с инфляцией и параллельно идет охлаждение экономики. Это побочный эффект который в целом негативен для прибыли компаний которые в основном ориентированы на внутренний спрос, хотя у нас таких компаний не большинство. Вдобавок привлекательность инвестиций падает, поскольку проще и с меньшим риском перейти в фиксированную доходность вроде депозита или облигаций.
По последним данным с 21 по 27 ноября инфляция составила 0,33%, в годовом выражение отметка уже превысила 7,5%, что выше прогнозов ЦБ.
Добавляем сюда данные по безработице которые в октябре обновили исторический минимум. Это в свою очередь толкает вверх реальные зарплаты (компании стараются удержать сотрудников), повышение ЗП ведет к тому, что у компании растет себестоимость продукта либо услуги, что дает "топливо" в разгон инфляции.
Появились данные о PMI - индекс деловой активности, он также на высоких значениях. Это говорит о том, что на данный момент охладить экономику не получается, даже при ставке 15%. Свои рассуждения по поводу заседания ЦБ по ключевой ставке которое состоится 15 декабря я писал еще 2 недели назад. Тогда я уже допускал что ставку могут задрать до 17%. И вот на днях появился комментарий от главного финансиста Альфабанка Ольги Орловой, которая также утверждает что ставку поднимут до 17%.
Сложив все эти факторы, получается что вероятность повышения ставки очень высокая, значит цикл повышения продолжается, а это продолжает давить на российские акции. Поскольку при очередном повышении ставки должны вырасти доходности облигаций и депозитов, и тот отток капитала который идет с начала осени с рынка акций соответственно продолжится.
Нефть
Также 30 ноября состоялась встреча стран ОПЕК+, писал о важности этой встречи тут. На встрече было принято решение сократить производство и экспорт нефтепродуктов. Самый большой вклад внесла Саудовская Аравия, они приняли решение сократить производство на 1 млн б/с, следом Россия которая сократит производство на 300 тысяч б/с и экспорт на 200 тысяч б/с, чуть меньше взяли на себя обязательства Ирак, ОАЭ и Кувейт. Всего достигнуто соглашение о сокращение на 2,2 млн б/с.
После этого решения мировые цены пошли вниз, несмотря на то, что мировой спрос на нефть остается на самом высоком уровне с 2005 года.
После ковидных годов был спад и вот сейчас идет восстановление и спрос уже более 100 млн б/с. Снижение спроса на нефть на фоне мировой рецессии (писал тут, там и снова тут) это достаточно серьезная угроза для всей нашей российской экономики и прежде всего для российских нефтяников. Также увеличивается дисконт на российскую сорт Urals, это негатив. Сейчас допускаю сценарий что по Brent мы можем прийти на уровень поддержки 70-74$ который был в июне - июле 2023 года. При такой цене, учитывая дисконт, российская нефть марки Urals будет стоить ниже 60 долларов за бочку, соответственно мы опять попадем под потолок стран G7. И вот тут есть отличный инструмент, это плавающий курс рубля.
В таких условиях широкому рынку не возможно вырасти, только точечные идеи, которые я постараюсь определить в этой статье.
Поехали!
Идея №1
Московская биржа - данная компания является одной из немногих компаний которые являются выгодоприобретателем от высокой ставки ЦБ, поскольку зарабатывает на процентных доходах.
На графике выше видно как растет чистый процентный доход вслед за ставкой. Также история с блокировкой СПБ биржи, тоже добавляет дополнительный интерес к бумагам московской биржи.
Идея №2
Совкомфлот - под давление со стороны США и G7 попали греческие компании-перевозчики и мы видим что давление продолжается.
На мой взгляд давление на сторонних перевозчиков нефти может в целом повысить ставки на фрахт, в том числе именно самого совкомфлота, который по понятным причинам этих санкций не боится. Другими словами, давление со стороны США и их союзников на зарубежных перевозчиков российской нефти и нефтепродуктов может быть на руку совкомфлота. Еще один положительный фактор для компании именно в декабре заключается в том, что его добавят в индексы Московской биржи и РТС, наряду с такими компаниями как самолет, мосэнерго и мечел.
Почему акции могут вырасти? В России существуют фонды которые следуют за различными индексами в том числе за индексами Мск биржи и РТС, соответственно если акции совкомфлота добавят в этот индекс, то фонды будут обязаны купить их себе.
Идея №3
Распадская - ключевая идея это выплата дивидендов после редомициляции материнской компании Evraz в 2024 году, так как эта компания может попасть под критерии экономически значимой организации. Также компания интересна, поскольку цена на коксующийся уголь в Китае продолжает расти. Сначала осени стоимость выросла почти на 30%. Кроме того не маловажный фактор, это отрицательный чистый долг, поэтому каких либо рисков с повышением ключевой ставки, здесь нет.
Как видно 93% акций принадлежит EVRAZ, которая может переехать в Россию. Если такой сценарий реализуется, то можно предположить что дивиденды могут составить 60 руб/акцию или 15,4% див доходности.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Спасибо, что читаете!
Читайте также:
Не забудьте подписаться и поставить лайк. Вам не сложно, мне приятно. До новых встреч!
