Прочитав эту статью, вы наконец-то решитесь, стоит ли вам покупать акции компании ГМК Норникель или нет.
Компания имеет уникальную корзину металлов
- Палладий (доля на мировом рынке – 43%) – 1 место в мире;
- Высокосортный никель (17%) – 1 место в мире;
- Платина (12%) – 4 место в мире;
- Родий (8%) – 5 место в мире;
- Медь (2%) – 12 место в мире.
Норникель обеспечен ресурсами более чем на 75 лет.
Почему тогда акции Норки не росли последнее время?
- Увеличение расходов компании на инвестиционную программу (в 2023 году – $4,7 млрд). В краткосрочной перспективе – это негатив, но для долгосрочных инвесторов – наоборот, позитив (коротко говоря, компания за счет модернизации производства увеличит будущую прибыль).
- Снижение цен на сырье. Выручку Норникеля определяют следующие металлы: палладий, никель и медь. После пика сырьевых цен 2021 года, цены на все эти металлы снизились. Просто посмотрите на эти 2 графика:
В 2019 году палладий надулся в пузырь, и то же самое произошло с акциями Норникеля. Но при достижении Норки дна в районе 12000 руб, пошел восстановительный рост – во многом благодаря ослаблению рубля.
- Из-за новой экспортной пошлины, по прогнозам специалистов, Ebitda Норникеля в 2024 году может снизиться на 10%.
- Отмена дивидендов за 2022 год и отмена акционерного соглашения между Потаниным и Дерипаской. Не было четкого понимания о том, когда вернутся к дивидендным выплатам. А если вернутся, то какая дивидендная доходность будет в будущем?
Но на днях совет директоров Норникеля рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 9 месяцев 2023 года в размере 915,3 руб (доходность – 5%). А также, могут провести сплит (дробление) акций 1:100.
Весь негатив уже был в цене, и перед позитивными новостями Норникель вырос на 10% (инсайдеры не дремлют).
Факторы, влияющие на изменение спроса на основную продукцию Норникеля
- Увеличение доли рынка электромобилей: никель и медь от этого выиграют, палладий с платиной проиграют.
- Рост рынка гибридных автомобилей: выиграют палладий, никель и медь.
- Рост рынка топливных элементов: палладий и платина выиграют.
- Рост производства электроэнергии от ВИЭ: выиграют палладий, никель и медь.
- Развитие инфраструктуры накопления электроэнергии и электрозарядной сети для поддержания роста рынка электромобилей: никель и медь выиграют.
Делаем вывод, что при самых разных сценариях будущего, никель и медь будут среди самых востребованных металлов будущего.
Если в будущем не будет автомобилей с двигателями внутреннего сгорания, то выручка от палладия и платины сократится. Но это далеко не факт, а даже если это и так, то непонятно сколько еще времени эти автомобили будут производиться.
Итог
Норникель – это качественный и прибыльный бизнес, который в моменте столкнулся с некоторыми сложностями.
Я думаю, что в будущем компания порешает эти сложности, а котировки не только восстановятся к своим прошлым значениям, но и превзойдут их.
Также, я считаю, что сырье в ближайшие 1-2 года начнет опять расти, а вслед за ним и котировки компании – не забывайте, что рынок цикличен.
Друзья, ставьте пожалуйста палец👍и ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на канал – это поможет продвижению моего канала.
Подписывайтесь на мой TELEGRAM-КАНАЛ.