Зачем нужны облигации и фонды облигаций в портфели инвестора?
В части 1 статьи я разбирал 100 рублей это много или мало в инвестициях. По моим расчетам при вложенной сумме 1 460 000 рублей, инвестиции 100 рублей каждый день в течение 40 лет, принесет мне капитал 3 244 120 «сегодняшних» рублей, что позволит в течение 20 лет платить себе пенсию в размере 17 700 рублей, то есть 60 % от зарплаты 30 000 рублей 10%, которой я буду откладывать.
В части 2 я разобрал, куда я буду вкладывать свои деньги и почему выбрал такое процентное соотношение активов в портфеле.
В части 3 я объяснил, почему я покупаю малыми сумами (100 рублей каждый день, а не большими сумами в период неделя или месяц)
В части 4 статьи я разобрал что лучше инвестировать самому или довериться фондам
Сегодня я хочу разобрать часто задаваемый вопрос:
Зачем нужны облигации в портфеле, если они приносят доход меньше акций?
На момент написания статьи моему проекту уже более 6 месяцев. За это время рост индекса мосбиржи составил более 40%, а некоторые фонды на облигации практически не выросли (в частности SBGB- фонд гособлигаций, даже показал отрицательную доходность).
Закономерно что мои подписчики задаются вопросом: «зачем Вы теряете потенциальную доходность портфеля?»
Чтобы объяснить для чего все-таки необходимы облигации, нужно рассмотреть их чуть подробнее и сравнить с другими способами вложения.
Самый близкий к облигациям способ накопления – это банковский вклад.
У этих двух способов вложения капитала в большинстве случаев очень много общего, например, сохранение первоначально вложенной суммы и фиксированная процентная ставка на весь период. То есть если вы вложили 1000 рублей на 1 год под 10%, то через год вы получите 1100 рублей обратно в обоих случаях. Может на первый взгляд показаться, что вклад и облигация
абсолютно равны между собой, но это не так.
А теперь о различиях:
Первое различие - это гарантия возврата.
Если вклады в банк застрахованы (то есть Вам в любом случае вернут деньги), то в облигациях таких гарантий нет. Именно в отсутствии гарантии возврата и кроется повышенная доходность облигации. То есть чем выше риски потерять свои деньги, тем выше ставка (купон), поэтому чем выше надежность эмитента, тем ближе процентная ставка по облигациям к процентным ставкам
по вкладу.
Второе различие – это сроки получения дохода.
Для вклада в банк, обычно, начисление процентов (доход) происходит в конце оговоренного в договоре периода, например, 1 раз в месяц/год или в конце периода вклада, который может быть 1 – 5 лет, а также могут быть прописаны санкции за досрочное закрытие вклада, например, вместо обещанных 10% в год выплатят 0,01% в год. Для облигаций, обычно, начисления проходят раз в квартал/пол года, но, при схожести условий выплат, инвестор не теряет накопленный купонный доход, то есть в случае продажи инвестор получает все проценты, которые были бы начислены по этим облигациям за период владения.
Третье различие – это налогообложение.
Для вклада в банк налог начисляется на полученные проценты при определённых условий, например, ставка выше ключевой ставки ЦБ РФ.
Для облигаций налог начисляется на любой доход, например, с полученных купонов, даже если вы получили всего 1 рубль, а также с разницы покупки и продажи облигаций.
Четвертое различие – это реакция на экономическую ситуацию в стране.
Различные факторы вынуждают ЦБ РФ изменять ключевую ставку, например, резко поднялась инфляция или экономический рост остановился. Так или иначе, все процентные выплаты в экономике ориентируются на ключевую ставку ЦБ РФ. Как мы увидели выше, что для вклада в банк, что для облигаций, используется фиксированная ставка процентов (доходность), но они по-
разному реагируют на изменение в экономике страны. Для вклада в банке ничего не меняется, разве, что только может изменится размер налога на
доход, и инвестор сам решает, что для него выгодней, сохранить вклад или закрыть его по старым условиям и открыть - по новым, с учетом потерь описанных выше.
Для облигаций, на первый взгляд, тоже ничего не меняется, пока инвестор не собирается продать облигации. В этом моменте, как раз мы увидим главное отличие облигаций от вклада в банке, и это стоимость облигации. Стоимость облигации постоянно меняется и ее номинальную стоимость, например, 1 000 рублей, инвестор получит только при погашении облигации в конце срока
обращения. При этом облигации с разными сроками погашения и одинаковой ставкой будут отличаться в стоимости. Например, облигации с номиналом 1000 рублей и купоном 10% годовых при повышение ключевой ставки ЦБ РФ на 1 % могут стоить 950 рублей (для облигации со сроком погашения через 5 лет) и 972 рублей (для облигации со сроком погашения через 3 года), то есть Человек, который решит продать облигации раньше срока погашения за фиксирует убыток в одном случае 50 рублей в другом 28 рублей. Эта разница обусловлена тем, что каждый инвестор стремится получить максимальную выгоду от своих вложений и, поэтому он стремясь заработать как можно больше, захочет купить облигацию и получать 11% годовых вместо 10%. Из этого следует, что при повышении ключевой ставки стоимость облигации уменьшается, а при
понижении ключевой ставки – стоимость увеличивается, при этом номинальная стоимость облигации не изменяется (инвестор в конце срока получит именно номинальную стоимость).
Теперь, когда мы разобрались, как ведут себя облигации, мы можем посмотреть какие плюсы мы можем использовать для своего портфеля и наконец ответить на вопрос:
Зачем нужны облигации в портфеле, если они приносят доход меньше акций?
Как я показал выше реакция на экономическую ситуацию для облигаций и соответственно фондов на них высока. Облигации, как и вклад раскрывают себя на длительных периодах. Мало кто проверяет свой вклад в банке каждый день, так как все знают в какой день им начислят проценты по вкладам. В первые 6 месяцев проекта фонды на облигации покупались возле исторических минимумов по ставке и при значительном укрепление рубля, что привело к отрицательной переоценке стоимости фондов облигаций, только на слухах о возможном поднятие ключевой ставки, а также после поднятия ставки. Постоянные и равномерные покупки облигаций могут снизить эффект от изменения процентной ставки. Так как эффект от изменения работает в обе стороны, при снижении в будущем ключевой ставки, также произойдет положительная переоценка фондов. Нужно всегда помнить, что ставка по облигациям фиксированная и купленные облигации в период высоких ставок будут долго вас радовать высокими купонами, тем самым скрашивая горечь от потери части дохода от купленных облигаций в период низких ставок.
Не секрет что экономика развивается циклично, как следствие, отражения в рынке акций и облигаций этих циклов будет весьма ощутимы. В моменты кризиса рынок акций обычно падает значительно сильнее рынка облигаций. Поэтому главное для чего нужны облигации, а в моем случае фонды на облигации, - это припарковать кэш до момента падений рынка акций. В то момент, когда заданный баланс активов в моем портфеле значительно отклонится я проведу ребалансировку, продав часть активов. На разных стадиях цикла это будут разные активы. В случае значительного падения акций будут проданы облигации и закуплены акции. В случае значительного роста акций, будут проданы акции и закуплены облигации. Таким образом я буду фиксировать часть прибыли в акциях, сохранять эту прибыль в облигациях до следующего кризиса, и буду повторять эту процедуру до момента выхода из всех активов. Использование этого эффекта с положительной обратной связью, даст возможность понимать, в какой момент лучше зафиксировать прибыль в одних активах и переложиться в другие активы, то есть я не смогу, конечно, угадывать идеальные точки для входа и выхода, но постараюсь оказаться как можно ближе к ним. Надеюсь я смог ответить на вопрос зачем нужны облигации в портфеле любого инвестора.
Огромное Спасибо всем, кто дочитал статью! Ставьте лайки и делитесь мнением о статье в комментариях.