Если б я вернулся в прошлое,
Я б ничего не поменял кроме рублей.
Alphavite, российский рэпер
Все мы неоднократно слышали о курсе рубля из новостей по телевизору, и других источников. Но большинству из нас мало что понятно, кроме того, что курс становится то крепче, то слабее. Также можно сказать, что в обыденном сознании сильный рубль - это значит сильная держава.
Но если присмотреться, то все не так просто. Даже слабый рубль может быть иногда более выгоден государству, чем сильный. Для успешной сдачи ЕГЭ по обществознанию неплохо знать о том, кем определяется курс рубля, и от чего он зависит.
Курс биржевой и курс официальный
Начнем с того, что курсов существует сразу два. Первый - это курс Центрального Банка (ЦБ), а второй является биржевым курсом. И они формируются разными путями.
Каждый день, с понедельника по пятницу не позднее 17.00 по московскому времени, Центральный Банк России обновляет курс российского рубля по отношению к другим валютам. Этот курс начинает действовать на следующий календарный день, следующий за днем публикации, и действует до вступления в силу следующего курса.
Но необходимо понимать, что же такое курс ЦБ, и чем он отличается от биржевого курса. Кроме курса центрального банка, существует биржевой курс, который определяется на основе текущего спроса и предложения на разные валюты.
Ежедневно на Московской бирже проводятся торги: люди и организации покупают и продают валюты, руководствуясь разными факторами – политической обстановкой, данными новостей, рейтинговых агентств, и других показателей. Именно в ходе торгов и формируется биржевой курс (на картинке снизу - USD MOEX).
Биржевой курс рубля формируется в течение реального времени. Он зависит от соотношения числа заявок на продажу и покупку валют, имеющихся на бирже прямо сейчас.
Пример: на Московской бирже участники торгов стали продавать российские рубли и покупать доллары США из-за введения против России экономических санкций. Они ожидали, что из-за санкций экономика России сильно пострадает, потому и приняли решение продать рубли. Число заявок на продажу рубля заметно превысило число заявок на его покупку, с долларом США все произошло наоборот. Соответственно, биржевой курс российского рубля к доллару США снизился, рубль ослаб.
Можно сказать, что биржевой курс валют меняется по принципу самоисполняющегося пророчества. Когда у людей появляются ожидания об изменении курса в том или ином направлениями, они своими действиями сами толкают курс к такому изменению.
Именно биржевой курс является основным, и определяет, например, во сколько Вам обойдется покупка валюты в коммерческом банке, или по какой цене отечественные компании будут закупать импортное сырье.
А курс ЦБ – лишь производный от биржевого. Он формируется на основании результатов торгов на Московской бирже и крупнейших международных валютных рынках, а также курсов ЦБ других стран. На реальные рыночные котировки этот курс никак не влияет. Спрашивается, для чего он вообще нужен? На сайте ЦБ об этом написано следующее:
Банк России не регулирует использование официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю и не определяет сферу их обязательного применения. Хозяйствующие субъекты, включая органы государственной власти, самостоятельно определяют необходимость и целесообразность использования официальных курсов и могут закреплять в своих актах сферу их обязательного применения. Например, официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю используются при расчете доходов и расходов государственного бюджета, осуществлении всех видов платежно-расчетных операций органов государственного управления с организациями и физическими лицами, а также для целей бухгалтерского учета.
Можно сделать вывод, что официальный валютный курс, публикуемый ЦБ, мало где используется, за исключением сферы государственного управления. Например, что логично, сам ЦБ ведет расчеты по своему курсу. Курс ЦБ используется при расчете таможенных пошлин и других налогов, в том числе налогов с реализации ценных бумаг. Курс ЦБ является несамостоятельным, он зависит от биржевого курса.
Сальдо торгового баланса
Таким образом, гораздо важнее для экономики России именно биржевой курс, хотя он формируется не самим ЦБ, а в ходе биржевых торгов.
Биржевой валютный курс, в том числе, связан со сальдо торгового баланса – соотношением расходов государства, уплачиваемых заграницу, и доходов, приходящих оттуда.
Рассмотрим это понятие подробнее. Существует три состояния сальдо платежного баланса:
1) Отрицательное (пассивное) сальдо торгового баланса. Оно возникает, когда доходы от экспорта товаров заграницу меньше, чем затраты на импорт. Следовательно, страна закупает товаров на сумму большую, чем продает своих товаров заграницу. Это чревато тем, что у страны может возникнуть дефицит бюджета, ведь расходы превысят доходы.
2) Положительное (активное) сальдо торгового баланса. При такой ситуации все происходит наоборот. Государство импортирует на меньшую сумму, чем экспортирует. Доходы от продажи своих товаров выше, чем расходы на покупку заграничных.
На первый взгляд, это хорошо, ведь бюджет страны будет расти. Но и у этой ситуации есть недостатки. Если страна направляет все усилия на создание положительного сальдо, то она будет развивать те отрасли экономики, которые дают наибольший доход в бюджет. Менее доходные отрасли не будут развиваться, ведь проще будет заместить их импортом из других стран.
Пример: СССР в 70-е гг. начал активно продавать нефть заграницу, за счет чего сальдо торгового баланса у него стало положительным. Другие товары, например, бытовая техника или одежда, преимущественно завозились из-за границы, из-за чего развивать их производство было просто невыгодно.
Кроме того, положительное сальдо может привести к росту цен (инфляции) внутри страны из-за чрезмерно большого притока денежной массы из-за рубежа.
3) Торговый баланс с нулевым сальдо. При такой ситуации доходы от экспорта равны расходам на импорт, нет «перекоса» в ту или иную сторону. Это самый лучший вариант, но для его достижения требуются отдельные усилия государства.
Итак, как же связаны валютный курс и сальдо торгового баланса? Если курс слишком сильный, то продавать товары заграницу будет невыгодно, с точки зрения прибыли.
Пример: Россия продает нефть Германии в евро, не в рублях. При совершении сделки Германия оплачивает России нефть в евро, и Россия конвертирует их в рубли по текущему курсу. Курс рубля при этом сильный – 1 евро соответствует 30 рублям. При таком курсе продажа нефти будет неприбыльной.
Но и если бы за 1 евро давали, скажем, 100 рублей, то и это имело бы негативные последствия.
Пример: Россия закупает импортные автомобили в иностранной валюте, а россияне покупают их уже за рубли. Чем слабее курс рубля, тем дороже иномарка для российского потребителя. Скажем, если машина стоила 100 тыс. евро, то умножьте это на 100 (текущий курс евро к рублю), и россиянину она обойдется минимум в 10 млн. рублей. Будь курс посильнее, то и машина была бы дешевле.
Соответственно, сильный курс национальной валюты будет способствовать тому, что доходы от экспорта страны будут низкими, и сальдо торгового баланса будет стремиться к отрицательному. Если, напротив, курс будет слабый, то будет выгодно больше экспортировать. Можно сформулировать простое правило:
Сильный рубль выгоден для импорта, но плох для экспорта, слабый рубль выгоден для экспорта, но плох для импорта.
Соответственно, курс валюты может быть инструментом для изменения сальдо торгового баланса в нужную сторону. При сильном курсе выгодно больше импортировать, что ведёт сальдо к отрицательному значению. При слабом курсе можно выгодно больше экспортировать, что ведёт сальдо к положительному значению.
Таким образом, самый лучший курс - это некий усредненный курс, который позволяет гармонично сочетать экспорт и импорт. Тогда будет торговый баланс с нулевым сальдо. Но как государству повлиять на этот курс, если он формируется не им, а в ходе торгов на бирже?
Валютные интервенции
Инструменты для влияния на биржевой курс рубля у ЦБ России тоже есть. Одним из них являются валютные интервенции – скупка или продажа ЦБ национальной валюты в больших объемах, для стабилизации ее курса.
ЦБ может сам выйти на биржевые торги, чтобы продать имеющуюся у него валюту, и купить рубли, или наоборот. Как я указал выше, биржевой курс зависит от соотношения числа заявок на покупку и продажу той или иной той или иной пары валют.
Так, если ЦБ решит участвовать в торгах и продавать имеющиеся у него запасы валюты, и покупать рубли, то тогда на рынок придет большое число заявок на продажу иностранной валюты и покупку рубля. Биржевой курс рубля укрепится - т.е. за единицу иностранной валюты будут давать больше рублей. Возможна и обратная ситуация, когда ЦБ продает рубли и покупает валюту, чтобы ослабить курс рубля.
ЦБ совершает валютные интервенции в периоды повышенной экономической напряженности. Приведу пример валютной интервенции из реальной жизни.
Когда рубль ослаб до 120 рублей за доллар после санкций в марте 2022 г., остановить его падение помогли валютные интервенции ЦБ и обязанность экспортеров продавать 80% валютной выручки. Тем самым, на рынок пришли большие объемы контрактов на продажу доллара и покупку рубля, что позволило укрепить курс национальной валюты.
Валютные интервенции являются эффективным, но дорогостоящим способом влиять на биржевой валютный курс.
До 2014 года ЦБ России специально устраивал валютные интервенции, чтобы держать курс рубля в определенном ценовом коридоре, но позже ослабил контроль, пустив рубль «в свободное плавание». В том году против России ввели санкции, в результате выросли продажи рублей, и ЦБ пришлось бы потратить много своих запасов, чтобы стабилизировать курс. Он не стал этого делать, потому что ранее был негативный опыт в 2008-2009 гг., когда произошел мировой финансовый кризис. В те годы ЦБ потратил на интервенции около 78$ млрд. своих резервов. С 2014 г. он перестал это делать, направив свои резервы на нужды здравоохранения, выплаты пенсионерам, и другие меры поддержки населения.
Итак, валютный курс является важной величиной. От него, в том числе, зависят объемы экспорта и импорта страны, цены на товары и услуги национальных производителей. Центральный Банк РФ использует курс рубля как косвенный инструмент регулирования экономики.
Для написания статьи, в числе прочих, использовался источник: https://cbr.ru/dkp/faq/