Ничто никак не может помочь рублю укрепиться: ни дорогая нефть, ни меры ЦБ! Неужели девальвация и дальше будет продолжаться не смотря ни на что?Почему рубль до сих пор на дне, не взирая на взлёт нефти Brent к $95 за баррель, и подъем ставки ЦБ до 13%? Давайте обсудим, почему правительство так упорно девальвирует нацвалюту? И оно ли её вообще девальвирует?
Как известно, предложение валюты на нашем рынке резко сократилось с нового года, когда вступили в силу ограничения на экспорт нефти и нефтепродуктов. Но главная проблема заключается в том, что экспортировать-то нефть мы можем, а вот получать за нее валюту — с большим трудом. Все дело в том, что торговля теперь ведется в основном в национальных валютах других стран, а они в отличие от доллара или евро, не являются свободно конвертируемыми, например, рупии, дирхамы. С ними очень много проблем.
Но так как основной покупатель российской нефти Индия, то большую часть выручки РФ получает в рупиях — бумажках, которые нельзя вывести из Индии и конвертировать на Московской бирже в рубли, как доллары или даже юани. А застряло этих наших рупий в Индии на целых $40 млрд! Это просто огромная сумма денег! Это почти половина от всего дохода с экспорта нефти из РФ за 2021 год. Понятное дело, что это приводит к сокращению предложения валюты на рынке и росту её цены. И как-то исправить это положение довольно сложно, поэтому валютный курс в любом случае должен был вырасти. Однако так было до июля 2023 года, а вот уже после кое-что изменилось.
Нефть начала расти! Долгие месяцы с прошлого года нефть марки Brent торговалась около уровня $72, а российская нефть марки Urals вблизи $50 за баррель. Но в июле всё изменилось, нефть Brent начала упорно расти вверх и к текущему моменту уже достигла $95, а Urals приблизилась к $80, то есть стоит дороже, чем в августе прошлого года, когда курс был менее 60 р. за доллар. Так почему же рубль на этом подъеме цен никак не укрепился?
Вот это отличный вопрос на самом деле! Ведь никто на него четкого ответа дать не может. Кто-то говорит про эти застрявшие рупии, кто-то про импорт или нерезидентов, кто-то про сумасшедших спекулянтов, разгоняющих курс. Как я говорил ранее, я склоняюсь к последней версии. Ещё ещё в начале июня я прогнозировал, когда пробили 82 р., исходя из графика, что доллар вырастет к 94 р., но тогда это было возможно и по фундаментальному анализу. Но вот уже с июля, когда доходы с продажи нефти начали резко расти на подъеме цены на нефть, дальнейшая девальвация была уже излишняя.
В сущности, уже не так важно, как и почему последние пару месяцев доллар разгоняют вверх, гораздо важнее, почему доллару позволили так быстро подняться ещё весной! Вот, что важно. Я ещё в конце февраля писал, что пробой уровня 76 р. так рано приведет к разгону курса вверх, и не оставит рублю шанса на плавную КОНТРОЛИРУЕМУЮ девальвацию, и 100 р. за доллар мы однозначно увидим уже в этом году. Всё именно так и произошло!
Что тут важно понимать? Минфину нужна была эта девальвация из-за дефицита бюджета, а ЦБ перестарался с запретительными мерами весной 2022 года и утопил курс куда ниже, чем это было нужно. А затем крайне долго удерживал его ниже 60 р., чего делать было нельзя. Курс нужно было ещё к началу осени вернуть к 75 р., но его упорно сдерживали около уровня 60 р. и, вероятно, для того, чтобы особые лица смогли скупить много валюты по отличной цене, а в массы же транслировали мысли о ненужных и бесполезных долларах, на фоне введения комиссий и ограничений на них в банках.
Однако отскок валюты всё никак не начинался, ЦБ очень долго с этим тянул, и в этом была его ошибка. Чем дольше он бы удерживал курс внизу, тем выше его потом пришлось бы поднимать, чтобы решить проблему с дефицитом бюджета, ведь резервы довольно быстро иссякли. Обо всём этом я часто говорил еще год назад, а теперь ЦБ пытается разбираться с последствиями своих ошибок.
И только в начале декабря курс начал расти, причем очень резко. Всего за несколько дней он взлетел к 70 р., к первой цели в моем прогнозе. Как раз всего за пару дней перед этим взлетом я взял лонг по фьючерсу на доллар, как я тогда писал. Потом же валюта немного откатилась, постояла в боковике, а затем девальвация продолжилась к 75 р. И это нормально, курс должен был прийти к этим значениям ещё давно. Но вот уже дальше ему нельзя было давать так ускоряться.
Рост курса весной пошел очень быстрый и почти без коррекций. Доллару просто не давали упасть. Нельзя так управлять курсом! Столь быстрый рост приводит к панике, инвесторы начинают избавляться от стремительно дешевеющих рублей и вкладывать их куда попало, раздувая везде пузыри. Это разрушает экономику, лишает предсказуемости для ведения бизнеса и смысла инвестировать в РФ.
Но ЦБ это явно не волнует. Он должен был загасить панику, когда курс преодолел уровень 82 р. Я тогда выпустил экстренный прогноз, в котором предупредил о возможном резком ускорении роста доллара к 100 р. Вообще это должно было произойти в любом случае, но позже, не летом. Но так как ЦБ не позаботился о том, чтобы девальвация шла плавно без разрушительного воздействия на экономику страны, теперь мы имеем проблемы с удорожанием кредитов и высокой инфляцией, и даже при росте цены на нефть на $25 курс рубля синхронно продолжает падать!
Исходя из отчета МЭА, РФ получила с продажи топлива в июле на $2.5 млрд больше, чем в июне — $15.3 млрд. А в августе доходы РФ от нефтяного экспорта выросли ещё на $1.8 млрд — это крупнейшая выручка от экспорта нефти с октября 2022 года — в размере $17.1 млрд. То есть предложение валюты на рынке в любом случае должно было прилично вырасти, а рубль это как будто и не замечает.
Какова же текущая картина? Рост доллара явно затянулся, позитивные драйверы рубль не замечает, но встречать вероятный кризис на мировом рынке с таким дорогим долларом довольно плохо, так что коррекция здесь очень нужна. Я продолжаю удерживать короткую позицию по фьючерсу на доллар от критической области 96-97 р., от которой я ожидаю откат курса к 90 р. Если же эту областью пробьют вверх, то рост цены ускорится к августовскому максимуму. Но причин для этого я пока не наблюдаю. По-моему, курс вполне может упасть. Также по причине того, что я ожидаю коррекцию по акциям (как я объяснял ранее, большая коррекция сейчас просто необходима, и есть существенная вероятность, что она начнется уже в сентябре) шорт по фьючерсу на индекс ММВБ так же продолжаю держать. В любом случае, я внимательно за всем слежу и обязательно сообщаю о важных изменениях в рынке.
Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями. Присоединяйтесь сейчас, чтобы не упустить ключевые финансовые возможности уже в ближайшем будущем!
Короче говоря, рост доллара, очевидно, был нужен бюджету, но он сильно затянулся, так же, как тогда год назад затянулось и падение. И в том, и в другом случае, это вредит экономике, вредит бизнесу, не говоря уже о населении. Текущий курс доллара беспокоит даже тех, кто им обычно не интересовался, ведь большинство людей все-таки понимают, что товары и услуги будут становиться всё более дорогими, и всё потому что кто-то в ЦБ не озаботился тем, как провести девальвацию с минимальными негативными последствиями для экономики. Да, у ЦБ для этого теперь есть не так много инструментов, но, я думаю, они могли справится с этой задачей лучше.
Всем удачи и профита!
Понравилось — жмите лайк! Есть вопросы — пишите в комментариях!
Не забывайте подписываться на мой канал, чтобы быть в курсе важных новостей и узнать, как приумножить свой капитал!
