В этой статье рассмотрим все (почти) лизинговые компании, чьи облигации можно купить на фондовом рынке. Оценим их кредитные рейтинги, и решим, стоит ли их покупать в надежде на светлое будущее. Поехали!

Лизинговые облигации – один из немногих способов получить двузначную доходность и при этом контролировать риски. При ключевой ставке 7,5%, доходность первоклассных облигаций (рейтинг ruA) около 8-8,5% годовых. Минус налоги и комиссии – получается банковский вклад. С доходностью 10%+ рынок предлагает убыточный РосНано с огромным долгом и без госгарантий, малый бизнес без собственного капитала (привет Сыроварня), НИКА с раздутыми запасами, и прочие последователи Обуви России и Сибирского гостинца.
Остается лизинг и стройка. Строительство - ставка на проект, на объект, локацию. Ставка на цену и возможность управлять себестоимостью, пока строится ЖК.
А вот лизинг – это бизнес процесса, а не результата. Это перепродажа денег. Здесь важны бизнес-процессы и риск-менеджмент. Начнем с рейтингов: перед вами все публичные ЛК.

Перед вами все ликвидные выпуски облигаций лизинговых компаний. 21 компания, 54 выпуска облигаций! Все для вас! Для наглядности я добавил уровень кредитоспособности, основанный на рейтингах Эксперт РА, или АКРА.

Перед вами все ликвидные выпуски облигаций лизинговых компаний. Для наглядности я добавил уровень кредитоспособности, основанный на рейтингах Эксперт РА, или АКРА.
«Выбор редакции» (мой выбор) – это первокласcные компании (Европлан, Балтийский лизинг, РЕСО) с доходностью выше 10% и сроком менее 2 лет. Балтийский лизинг со сроком 2,2 года попал в "Выбор" т.к. там есть амортизация и к концу второго года почти все тело облигации будет возвращено.
Роделен - оптимальное сочетание высокой ставки и умеренного риска, у них неплохой по качеству портфель и умеренная долговая нагрузка. Лизинг-Трейд у меня вызывает большие опасения из-за повышенной долговой нагрузки и длинного срока. Если (Когда) ЦБ повысит ключевую ставку, облигации с длинным сроком снизятся в цене.
А вот доходность Директ Лизинг (10,6%) ничем не могу объяснить: маленькая компания с высоким долгом, а доходность всего на 1,5п.п. выше первоклассных компаний.

Распределение доходностей облигаций лизинговых компаний в разрезе срока. Все, что ниже красной линии - дорого, что выше - нормально. Условно, адекватная доходность для облигации на год - 9,8% годовых, двухлетние 11,5-12%, трехлетние - 14%

ВАЖНО:
Диаграмма не учитывает кредитное качество, сделал ее для наглядности. Рекомендую ориентироваться на таблицу.

А что понравилось вам?

------

Еще больше о финансах и недвижимости в Моем телеграме. Практичные и доходные идеи. Обзоры. Кратко и ёмко. Подписывайтесь!