У нас тут высокодоходный фикс от коллекторов. Хорошо известный на долговом рынке ID Collect завтра соберёт заявки на очередной займ, чтобы было на что продолжать свою общественно-полезную работу.
😎Правильно: хочешь поймать должника - надо думать, как должник! Главное, чтобы из самого эмитента нам потом не пришлось выбивать свои деньги силой.
💼Я уже 7 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только - рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Мой облигационный портфель перевалил за 2,5 млн ₽ и в нём сейчас порядка 100 различных выпусков бондов.
Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.
💸А теперь - поскакали смотреть на новый выпуск АйДи Коллект!
💰Эмитент: ООО ПКО «АйДи Коллект»
👊АйДи Коллект (бренд ID Collect) – российский сервис по взысканию просроченной задолженности, работает с 2017 г.
💸Входит в группу IDF Eurasia - одну из крупнейших представителей финтех-отрасли России. В группу также входят две микрофинансовых компании (МФК «Мани Мен» и МКК «Платиза») и новый универсальный банк «Свой Банк». Недавно я делал экспресс-обзор на свежий выпуск Мани Мен.
По итогам 2024 г. доля рынка составляет более 10% и и компания таргетирует ее рост до уровня около 15% в 2025 г.
⭐Кредитный рейтинг: BB+ "позитивный" от ЭкспертРА.
💼В обращении 6 выпусков общим объемом 5,6 млрд ₽ (один из них флоатер), все с ежемесячным купоном. Ближайшее погашение - в апреле 2026.
📊Финансовые результаты ID Collect
Смотрим отчетность по МСФО за 6 мес. 2024. Другие аналитики взяли неаудированную управленческую отчетность "по стандартам МСФО" за 9 мес. 2024, но я предпочитаю официальные данные с сервера раскрытия информации.
✅Процентные доходы за 1П2024 - 3,52 млрд ₽ (+84% год к году). За весь 2023 г. компания заработала 4,58 млрд ₽ процентных доходов. Высокие показатели рентабельности: рентабельность по активам (ROA) - 14,7%, рентабельность по EBITDA (ROE) - 50,2%.
✅Чистые доходы за вычетом резервов на обесценение - 3,26 млрд ₽ (+47% г/г). Операционные расходы увеличились почти в 2 раза (с 229 до 411 млн ₽). По итогам 2023 г. чистые доходы минус резервы составили 6,17 млрд ₽ (+63% по сравнению с 2022-м).
✅Чистая прибыль - 1,05 млрд ₽ (+17% г/г). За полный 2023 г. прибыль составила 2,79 млрд ₽ (+52% г/г). Компании нужно было очень постараться во 2-м полугодии 2024, чтобы улучшить эти показатели. Ждём отчета за полный 2024 г.
💰Собственный капитал - 5,47 млрд ₽ (+18% с начала года). Общий размер активов вырос с 17,9 млрд до 20,4 млрд ₽. На балансе 436 млн ₽ кэша (в конце 2023 было 819 млн).
👉Общий долг - 14,9 млрд ₽ (+12% за 6 мес). Чистый долг на 30.06.2024 обеспечен капиталом примерно на 40%, что в целом неплохой показатель. Долговая нагрузка последовательно снижается: по неаудированным данным за 9 мес. 2024 отношение ЧД / EBITDA на уровне 1,5х.
⚙️Параметры выпуска
● Название: АйдиКоле1Р1
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 750 млн ₽
● Погашение: через 3 года
● Купон: до 26,5% (YTM до 29,97%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Амортизация: нет
● Оферта: нет
● Рейтинг: BB+ "позитивный" от ЭкспертРА
● Только для квалов: нет
👉Организаторы: Альфа-банк, ВТБ Капитал Трейдинг, Ренессанс Брокер, Совкомбанк, Цифра Брокер.
⏳Сбор заявок - 11 марта, размещение - 14 марта 2025.
🤔Резюме: можно, если осторожно?
💸Итак, АйДи Коллект размещает фикс объемом от 750 млн ₽ на 3 года без оферты и без амортизации.
✅Хорошие показатели. Сборы компании, выручка и прибыль последние годы последовательно растут. Рентабельность по активам и по EBITDA на очень высоком уровне. Это не предел - по прогнозам ЦБ, в 2025 г. ожидается рост просроченной задолженности, что обеспечит коллекторов работой.
✅Нагрузка снижается. По отчету, отношение ЧД / EBITDA уменьшилось до 1,5х - вполне комфортно для финансового сектора. С другой стороны, есть вопросы к ликвидности: компании нужно будет погасить больше 7 млрд ₽ в ближайшие год-два, а прибыль не успевает за этими цифрами. Похоже, это не последний выпуск.
✅Без оферты и без амортизации, что при прочих равных я считаю плюсом.
👉Средненькая доходность. Ориентир купона в 26,5% - прямо скажем, не впечатляющий для этого рейтинга по нынешним временам. Понятно, что упор делается на 3-хлетний срок без оферт, но тем не менее.
⛔Отраслевые риски. Собирать долги становится всё сложнее, объем "бесперспективных" задолженностей россиян растёт. Если клиенты не платят банкам, с чего им бежать платить коллекторам? К тому же, ЦБ последовательно ужесточает регулирование в этой отрасли.
⛔Бизнес часто называют неэтичным: слово "коллектор" в нашей стране приравнено к ругательству.
💼Вывод: И хочется, и колется. Не стоит забывать, что хотя компания является одной из крупнейших в РФ в своей сфере бизнеса, с точки зрения долгового рынка и рейтинговых агентств - это пока жёсткая ВДОшка. По сравнению с ней, ПКБ с рейтингом на 4 ступени выше и планами выйти на IPO смотрится как сверхнадежная история.
Я бы сказал, вариант для инвесторов с повышенной терпимостью к риску. Если вам ну очень хочется добавить в портфель "остроты" на ближайшие 3 года, можно взять на небольшую долю. Участие в первичке, наверное, имеет смысл - у выпуска с такими параметрами вполне возможен апсайд после размещения.
🎯Другие свежие фиксы: ЛСР 1Р10 (рейтинг А, купон 24%), АФ Банк 1Р14 (АА-, 23%), Система 2Р1 (АА-, 24%), КЛВЗ 1Р2 (BB-, 28%), Балт. лизинг 1Р15 (АА-, 23,7%), Новые технологии 1Р4 (А-, 24,25%), ВИ.ру 1Р4 (А-, 24%).
👇Peклaмa, но полезная. А чтобы пристроить свои деньги с отличной доходностью и БЕЗ кредитных рисков, обратите внимание на банковские вклады со ставкой 22-28% годовых! (бонус на первый вклад +5.5% к ставке).
Откройте вклад в любом банке через Финyслyги, не выходя из дома (промокод для бонуса: BONUS55).
Бонус действует при регистрации по ссылке - https://agents.finuslugi.ru/go/?erid=LjN8KPv33 (ВАЖНО: мобильное приложение скачивать НЕ нужно!)
ПАО "Московская Биржа". ИНН 7702077840, erid=LjN8KPv33
👉Присоединяйтесь к моему телеграм-каналу про облигации, акции и финансы в целом (если ссылка не работает, набирайте в поиске телеграма @sid_inves).
А вы что думаете про этот выпуск АйДи Колект?😉
Ваши лайки и подписка - лучшая поддержка канала! 👍
📌Для удобства, все разборы свежих выпусков облигаций собраны в отдельную подборку у меня на канале. Подборка постоянно пополняется. Недавние обзоры от меня:
☑️Меня можно читать: Телеграм | Т-Пульс | БКС Профит | Смартлаб
