Инфляция сделала шаг назад: +0,17% за неделю или +9,3% в пересчете на год, перешли в диапазон 9-13%. Сохраняется повод для осторожного оптимизма.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,17% за неделю или +9,3% в пересчете на год против +0,23% за неделю или +12,7% в прошлом отчете. Рост с начала года: +1,71%. Результаты по отдельным позициям:
- Заняли 1 место с результатом +4,3% хостелы, слабо росли на 0,6% на прошлой неделе. Непродуктовые позиции разбавляют первую десятку.
- Охладились водка и огурцы: +0,5% и +0,4% в сравнении с +2,5% и +0,7% неделей ранее.
- Продолжают вялый рост бензин и дизель: +0,2% и +0,1%.
- Результат пятерки отстающих: -0,4-0,9%. Вяло в сравнении с лидерами.
Средний рост в первой десятке ускорился: +1,5% против +1,2% на прошлой неделе. Десятка отстающих снова без изменений: -0,4%. Средний рост цен по корзине без учета весов: +0,26% в сравнении с +0,25% неделей ранее.
Слабо изменилось число дорожающих позиций: 77 в сравнении с 78 на прошлой неделе. Сократилось количество позиций с ростом 0,5+%: 16 против 22. Выросло с 4 до 7 число позиций с результатом 1+%.
Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +10% в сравнении с +9,99% неделей ранее.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:
Продолжают тонуть куры и пылесос с яйцами: -1-2,5% за 4 недели. Остаются в лидерах водка с огурцами и картошкой, не вписывается в компанию хостел.
Разница первого и последнего мест: 9% в сравнении с 7,3% неделей ранее. Динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +4,6% и -1,3% против с +3,7% и -0,1% на прошлой неделе. Ускоряются лидеры, тормозят аутсайдеры.
Инфляция за 4 недели: +0,78% или +10,7%, приближаемся к 10% по месяцу.
Итоги
Качели продолжаются, вернулись на 2 недели назад: 9,3% в пересчете на год, близко к 8,7%. Настораживает средний рост без учета весов и динамика ТОП-10: слабо растут, не выглядит сезонным скачок хостелов. К плюсам можно отнести результат за 4 недели: приблизился к 10% в пересчете на год. Данные Минэкономразвития показали замедление в продовольствии и непродах, на уровне погрешности изменение по услугам.
Январская цифра совпала с оценкой по недельным данным: +1,23%. Вышли на 17% в пересчете на год по средней динамике за 3 месяца. Февраль идет спокойнее, среднедневной рост цен +0,028% против +0,023% в феврале 2024 года и +0,039% в январе 2025 года. Можем получить +0,77% по итогам месяца против +0,68% в феврале 2024 года.
Вышла на 10% инфляция г/г по данным Минэкономразвития в сравнении с 9,99% на прошлой неделе. Цифра может замедлиться к концу весны из-за низкой базы 2024 года.
Оптимистично прошел аукцион Минфина: привлекли 201,4 млрд руб. с ДРПА при спросе 299 млрд руб. против 224,8 млрд руб. и 346,2 млрд руб. на прошлой неделе
Индексы ОФЗ незначительно выросли к концу основной сессии, настроения поддержали результаты аукционов Минфина. Посмотрел динамику отдельных ОФЗ по итогам вечерних сессий 18 и 19 февраля. Основной рост пришелся на дюрацию 2,9+ лет по бумагам с фиксированным купоном: +0,6-1,7%. Опустились ниже 16% годовых доходности выпусков с дюрацией 6,4+ лет, ОФЗ 26238 торгуется на уровне 15,4% годовых. Остались на месте флоатеры, линкеры двигались следом за классикой: +0,3-0,9%. Быстрее двигался ОФЗ 52003: вмененная инфляция ниже среднего.
Вышли результаты опроса инФОМ за февраль:
- Инфляционные ожидания снизились с 14% до 13,7%, остаются выше октября-ноября 2024 года. Заметнее всего изменились ожидания граждан, у которых есть сбережения: падение с 12,6% до 11,3%. Меньше движение у респондентов без сбережений: 15,2% в сравнении с 15,4% в январе.
- Выросла с 16,4% до 16,5% наблюдаемая инфляция. Разнонаправленно менялась оценка групп без сбережений и с: рост с 17,5% до 18,4% против падения с 15,4% до 13,6%.
Участники опроса без сбережений могли обратить меньше внимания на цены товаров, которые связаны с курсом рубля: электроника, крупная бытовая техника, автомобили. Это объясняет разнонаправленные оценки.
Банк России выпустил комментарий по динамике потребительских цен. Январская инфляция замедлилась: 10,7% текущие темпы роста с учетом сезонности, 11% базовая инфляция, возвращаемся к уровням сентября-октября. Держимся 3 месяца подряд выше 10%, рискуем привыкнуть к новому уровню с учетом данных по инфляционным ожиданиям.
Вышли свежие данные по мониторингу предприятий за февраль: улучшился индикатор бизнес-климата, ожидания по спросу и текущие оценки по выпуску, снизились ценовые ожидания. Банк России рассчитывает на эффект от инвестиций компаний в 2023-2024 году: предложение догонит спрос, инфляция замедлится, экономика продолжит расти.
Есть повод для осторожного оптимизма с учетом уже состоявшегося движения рынка: недельная инфляция не ускоряется, перешла в диапазон 9-13%, притормаживают инфляционные ожидания, январская инфляция с учетом сезонности по оценке Банка России ниже ноября и декабря.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
(1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
учитывается високосный год - Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: