Недельная цифра притормозила до +0,22% за неделю или +12,1% в пересчете на год, ускорения не наблюдается. Повод для надежды оптимистам, если не случится сюрпризов.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,22% за неделю или +12,1% в пересчете на год в против с +0,25% за неделю или +13,9% в прошлом отчете. Результаты по отдельным позициям:
- Разношерстный состав пятерки лидеров: соцнайм, огурцы, водка, автомойка и сыр с динамикой +0,9-1,4%. Огурцы отыгрывают падение прошлой недели. Большой вопрос с оценкой сезонности: лидировали плодоовощи в 2023 и 2024 году, статистика меняется.
- На месте бензин и дизель: 0-0,1%.
- Охлаждаются яйца с курами: -0,8% и -0,3%.
- Отыгрывают назад иностранные автомобили, телевизоры и пылесосы: -0,3-0,6%. Рост с начала года: +0,2-1,8%, похоже на топтание на месте.
Средний рост в первой десятке +0,9% против +1,4% на прошлой неделе. Десятка аутсайдеров: -0,4% в сравнении с -0,5%. Средний рост цен по корзине без учета весов: +0,22% в сравнении с +0,24% неделей ранее.
Снова уменьшилось число дорожающих позиций: 74 в сравнении с 76 на прошлой неделе. Сократилось количество позиций с ростом 0,5+%: 19 против 21. Падает с 7 до 3 число позиций с результатом 1+%.
Инфляция г/г по данным Минэкономразвития слабо изменилась: +9,95% в сравнении с +9,92% неделей ранее.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 27 дней:
Состав пятерки лидеров и аутсайдеров без больших изменений: транспорт против непродовольственных товаров.
Разница первого и последнего мест с учетом нормировки на неделю: 9,1% в сравнении с 13,5% неделей ранее. Динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +6,7% и -0,4% против с +8,9% и -1,2% на прошлой неделе.
Инфляция за 27 дней: +1,14% или +16,6% в пересчете на год в сравнении с +0,92% или +18,2% в пересчете на год на прошлой неделе.
Итоги
Очередная спокойная неделя: ценовая динамика стабилизируется в диапазоне 12-14% в пересчете на год, замедляются лидеры, сокращается количество дорожающих позиций. Стабильно дорожает продовольствие, ушли в минус непродовольственные товары, разогнались услуги по данным Минэкономразвития. Статистика немного не коррелирует с январскими публикациями в СМИ о плановой индексации цен производителями. Главное, чтобы рынок и Банк России не потеряли доверие к цифрам Росстата: сложно будет двигаться без ориентиров.
Среднесуточный рост в январе 2025 года: +0,042% в сравнении с +0,028% в январе 2024 года и +0,042% в декабре 2024 года. Можем получить +1,3-1,4% по итогам января и +17,3% в среднем за 2 месяца в пересчете на год, если не будет сюрпризов.
Оптимистично прошел аукцион Минфина: привлекли 73,2 млрд руб. с учетом ДРПА в сравнении с 37,8 млрд руб. на прошлой неделе. Основной спрос пришелся на длинный выпуск ОФЗ 26238: выкупили весь дополнительный объем, 50 млрд руб.
Индексы ОФЗ не успели отреагировать на данные по инфляции, RGBI улучшил динамику после аукционов ОФЗ, замедлили падение длинные выпуски. ОФЗ сдержанно отреагировали на цифры Росстата в ходе вечерней сессии. Худший результат за неделю у длинных аукционных бумаг: -2,9-4% по ОФЗ 26240, ОФЗ 26233, ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238. Любопытна динамика ОФЗ 26238: распродали весь запас на аукционе, был спрос, ушел навес. Рано расслабляться: Минфин может удивить и повторить довыпуск. Подрос спецфлоатер ОФЗ 29026, в минусе линкеры.
Вышли данные инФОМ по инфляционным ожиданиям, обошлось без неприятных сюрпризов:
- Инфляционные ожидания выросли, но слабо: с 13,9% до 14%, близко к последним недельным цифрам в пересчете на год. Разошлась динамика по разным группам: ожидания росли у респондентов без сбережений, снижались у респондентов с.
- Наблюдаемая инфляция увеличилась с 15,9% до 16,4%. Рост цен одинаково отметили граждане со сбережениями и без.
Позитивный момент: не случилось резкого ускорения инфляционных ожиданий. Негативный: 14% близко к максимумам с января 2023 года, держимся на уровне 12,5+% 5 месяцев подряд, дольше было только в конце 2021 - начале 2022 года.
Осталось 3,3-3,8% до оценки 4,5-5% по году из октябрьского среднесрочного прогноза Банка России. Инфляция должна расти в среднем на 0,3%/месяц, чтобы выйти на прогнозные значения. Пока не выглядит реалистичным, ждем обновления прогноза на заседании 14 февраля.
Оптимисты получили новый повод для надежды: инфляция не ускоряется, инфляционные ожидания выросли слабо, обнадеживает предварительная статистика по кредитованию. Банк России опубликует итоговый доклад по развитию банковского сектора за 2024 год, станет понятнее со структурой и динамикой кредита. Меньше поводов для роста ключа в феврале. Повышение снова могут интерпретировать как последний аккорд при такой макростатистике.
Прошлый год тоже начинался на позитиве, потом случился циклический перегрев: что-то пошло не так. Тает в дымке город... Стамбул: снижается вероятность турецкого сценария при текущих цифрах. Посмотрим, не случится ли новых сюрпризов.
Рано расслабляться: инфляция 1+%/месяц 3 месяца подряд, не видно поводов для снижения ключа, если только регулятор не подойдет творчески к фразе про устойчивое замедление инфляции.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
(1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
учитывается високосный год - Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
Пример:
инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: