А рынок эффективен или нет? На нем можно заработать?
Всем добрый день!
Гипотеза эффективности рынка была предложена экономистом Юджином Фамой в 1970 г. В своей работе он показал, что рынок эффективен в том случае, если отражает всю доступную информацию, следовательно, на таком рынке рациональный инвестор заработать не сможет. В случае эффективного рынка изменения стоимости активов случайны, поэтому никакие методы анализа не позволят получить доходность выше рыночной.
На рынке выделяют три степени рыночной эффективности:
Слабая форма эффективности говорит о том, что рынок отражает всю доступную историческую информацию, т. е. содержит прошлые данные. Таким образом, технический анализ в данном случае не поможет получить большие доходности, на помощь приходит фундаментальный анализ, способствующий получению доходностей выше рыночных.
(*) Технический анализ – анализ исторических данных котировок финансового инструмента, выявление паттернов поведения (взаимосвязей), использование специальных технических индикаторов.
(*) Фундаментальный анализ – анализ с использованием финансовой отчетности компаний и другой публичной информации, построение финансовых моделей для оценки компаний.
Любая теория строится на предположениях. Для гипотезы эффективности рынка справедливо:
- высокая ликвидность финансового инструмента
- рациональность инвестора
- принятие решение на основе открытой информации
- высокая доступность информации.
Однако в реальном мире это не соблюдается:
- инвесторы нерациональны, так как подвержены влиянию социальных и психологических факторов
- существование различного рода аномалий фондового рынка также вносит свою лепту на гипотезу эффективности рынка, разрушая ее постулаты
- неоднородная информация у инвесторов (разный уровень доступности)
- рыночные пузыри.
В связи с этим инвесторы способны обыграть рынок и получить доходности выше рыночных.
Есть ли какие-то вопросы, комментарии или пожелания, что разобрать в следующий раз?
Хорошего дня!