$€ Риск - это самая абстрактная субстанция на фондовом рынке. Однако при этом, часто его преподносят, как синоним волатильности. И это всё очень упрощает.
Если принять инвестиционный риск, как функцию от волатильности, то всё просто. Чем менее волатильны инструменты в твоём портфеле, тем менее он рискован. При этом сама волатильность достаточно проста и понятна. Она высчитывается формулами (математическое отклонение). Но нам даже и этого по сути не нужно. Мы волатильность можем определить на глаз. Формулы не обязательны. Волатильность видно невооружённым глазом. И вроде бы всё просто.
Однако, это так - если упрощать. Но на самом деле, всё сложнее. И риск - менеджмент, это непросто покупка активов по степени их волатильности. Это более всеобъёмливающий термин. И сегодня обсудим про риск инвестиций и их контроль.
И так, риск инвестиций - это почти всегда история о риске потери денег, из-за неправильного выбора актива и времени входа. И это основной вид риска. Однако на сегодняшний день в виде исключения, был реализован очень маловероятный сценарий. Потеря от заморозки средств у брокера. Этот риск, если говорить языком математики, находится в вероятностях менее 1%.
Большинство из нас с ним не сталкивались никогда. Большинство из нас даже и не знало о наличии такого риска. И все из нас не делали абсолютно ничего, чтобы избежать этот риск. По крайней мере, целенаправленно. И поэтому, теперь, чьи средства заморожены и возможно потеряны, они потеряли деньги из-за рисков, которые невозможно было снизить. А те, кто не потерял на этом, и чьи средства не заморожены, например я, нам просто повезло.
К чему я всё это? Всегда есть риски, которые не просчитываются, и от которых невозможно защититься. Просто повезёт или нет. Вот, к примеру, закроется биржа ММВБ и не отдаст деньги со счета. Этот риск очень маловероятен. Но он возможен. И от него по сути, не защитить свой капитал. Это форс-мажор. Поэтому, эти риски нет смысла обсуждать. Обсудим то, на что мы можем влиять.
Инвестиционные риски.
Риски невозможно охарактеризовать одним, или двумя предложениями. Вариаций много. Но одну главную истину о риске, можно сказать выразить коротко.
Чем выше потенциальная доходность, тем выше риск.
Это общая фраза передающая суть. Если взять пример из быта, то напрашивается следующая параллель: "Тише едешь, дальше будешь".
Если вы хотите зарабатывать много - много процентов доходности, то вам придётся увеличить свой риск. Другого пути нет. Но что из себя представляет это увеличение риска? Об этом по подробнее...
Первый вариант увеличения потенциальной доходности, это использование более волатильных инструментов. Об этом говорил вначале статьи. К примеру, возьмем для сравнения акции Сбербанка и Полиметалл. Сейчас, естественно, не говорим о них с качественной точки зрения. Говорим о рисках на основании волатильности.
Полиметалл последние месяцы имеет амплитуду движения акции в 50-60%. У Сбербанка эта цифра не превышает 20%. Соответственно, колебания по Сбербанку существенно ниже, чем по поле. И поэтому на Сбербанке можно потерять/заработать меньше. Отсюда можно сказать, что риски инвестирования в Сбер ниже.
И тут мы говорим исключительно о риске, как о математической величине. Не говорим о качестве актива. По такому же принципу можно сравнить золото и нефть. Тут такая же картина. При прочих равных, на золоте можно заработать/потерять гораздо меньше, чем на нефти. Отсюда можно сказать, что риски инвестиций в золото ниже, чем инвестиции в нефть.
Подытожим этот пункт. Можно снизить или повысить риск/доходность, выбирая активы по степени их волатильности.
Идём дальше. Увеличение риска/доходности в самом понятном и очевидном формате - это плечо (заемные средства). Покупать с плечом - это повышать риск. Чем больше плечо, тем выше риск.
Соответственно, где-то начиная с плеча в 10 раз и выше, начинается риск потери, который сравним со 100% вероятностью банкротства. Это крайние случаи. Их в принципе обсуждать смысла нет. Кто использует такие плечи, на бирже долго не задерживается.
А вот плечи в два, три, или пять раз - это как раз тот способ, когда вы можете увеличить свою доходность реально. Но и риск естественно повышается тоже. Не до 100%, но до весьма высокого уровня.
Как увеличивается вероятность реализации этого риска в данном случае?
К примеру, вы купили без плеч. Какова вероятность, что ваши акции упадут в ноль? Очень не высока. Верно? А какова вероятность, что ваши акции упадут на 50%? Естественно, такая вероятность не высокая, но она выше, чем вероятность делистинга. А вот вероятность падения на 10% практически стопроцентная.
Соответственно, имея позицию с плечом в 10, вы увеличиваете вероятность образного делистинга ваших акций практически на 100%. Т.е чем больше ваше плечо, тем больше вероятность, что ваш счёт обнулиться при движении акций против вас.
А теперь суммируем два этих риска.
Если сочетать большие плечи и волатильные активы - это самый высокий и неприемлемый риск. Например, инвестиции с плечом в криптовалюты. Это путь в один конец.
Третий пункт. Говорим о диверсификации. Самая никчемная диверсификация может спасти вас от банкротства и полной потери денег. Простой и актуальный пример. Вы купили только акции Петропавловск. И вы всё потеряли. Или, вы сделали самую никчёмную диверсификацию и купили Петропавловск, Полиметалл и Полюс Золото.
Естественно, это самый худший вариант диверсификации, какой только можно придумать. Однако, он сохранил половину вашего капитала. Вы потеряли не 100%, а только 40-60%. Вывод, даже самая дурацкая диверсификация снижает вероятность банкротства.
Идём дальше. Вы сделали более грамотно на первый взгляд. Вы купили к Петропавловску не полюс и полю, а Сбербанк и Яндекс. Вроде бы вы поступили более правильно, но результат примерно тот же. Вывод: более грамотная диверсификация не гарантирует снижения убытков, она сильнее снижает вероятность банкротства.
Правильная диверсификация.
Есть более качественная и правильная диверсификация. Так, как это должно быть. У вас три акции - это не 100% портфеля. А, например, 50%. Желательно из разных секторов. Облигации 30%, и валюты ещё 20%. Вот такой диверсифицированный портфель, уже гарантирует снижение величины убытков.
Однако, не стоит забывать, что сейчас мы с вами находимся в августе 2022 года. И при таком падении рынков, это кажется очень правильным. Но будь мы сейчас в августе 2021 года, такой портфель имел бы очень скромную доходность. И когда у всех вокруг это было бы 60-80%, то у вас это всего лишь 30-40%.
Т.е возвращаемся к тому, с чего начали. Снижая риски и диверсифицируя портфель, вы снижаете его доходность. По другому не получится. И это сейчас вы условно рады, что составили такой портфель. Год назад, вы были бы недовольны излишней консервативности своей стратегии.
Работа с рисками, это всегда палка о двух концах.
Помимо диверсификации, снижать риск можно хеджированием. Добавлять в свой портфель активы, которые растут во время обвала. В основном, это срочные инструменты. И нужна некая квалификация для их использования. И опять же, во время роста рынков эти инструменты "подъедают" вашу доходность. Это как страховка. Она защищает вас, но она стоит денег. И тут вновь встаёт вопрос о снижении доходности, на растущем рынке.
Подытожим. Диверсификация по своей сути, не защитит вас от убытков. Т.е риски потери средств на бирже обнулить никак нельзя. Нет таких способов. Если ты принял неправильное решение. Если ты бык на медвежьем рынке, или медведь на бычьем, ты получишь свой заслуженный убыток. Ты можешь его только снизить в ущерб доходности, или можешь защитить себя от банкротства. Но не иметь наличие риска получения убытков - ты не можешь.
Какие риски существуют.
Ну и напоследок, небольшой экскурс в мир рисков. Какие они вообще бывают.
Страновой риск(политический). Этот риск реализовался с нашей страной в 2022 году. Инвесторы получили убыток, только из-за тогда что инвестировали в Россию.
Корпоративный риск. Риск связанный непосредственно с компанией и её проблемами. Это уже упомянутый выше Петропавловск. Или есть старые примеры: Кодак, Нокиа итп.
Валютный риск. Это риск, связанный с валютной коррекцией при инвестировании в иностранные рынки. Например, вы купили акций в Китае. А в Китае произошло резкое ослабление юаня к рублю. Так вы получите убыток в рублях, если даже ваши акции не снизились.
Риски дефолта и мирового кризиса. Этот риск реализуется в среднем раз в десять лет. Связан с мировыми кризисами и рецессией.
Все эти риски легко хеджируются, но мало кто этим занимается. В основном только крупные институциональные инвесторы. $€
P.S. На этом у меня всё. Думаю и так задержал вас на слишком долго.😊
Есть что добавить или возразить, для вас специально придуманы комментарии. Добро пожаловать.
Если решили подписаться, то заодно подпишитесь на мой канал в Telegram.
#инвестициидляначинающих #инвестиции #фондовыйрынок(биржи)
