День Х настал и сегодня в 13:30 мск Центробанк по традиции объявил свое решение по ключевой ставке. Самым популярным прогнозом было снижение до 15%. Признаюсь, была практически уверена в этом уровне ключевой ставки. Однако, ЦБ РФ удивил.
Совет директоров Банка России 29 апреля 2022 года принял решение снизить ключевую ставку на 300 б.п., до 14,00% годовых. Внешние условия для российской экономики по прежнему остаются сложными, что значительно ограничивает экономическую деятельность. Хотя, риски для ценовой и финансовой стабильности перестали нарастать, что и стало одним из условий для снижения ключевой ставки.
Доллар к рублю падал в ожидании решения почти до 70, потом решил, что это уже чересчур и откатил на 71. Напомню, что для рубля снижение ставки – всегда сигнал к укреплению. А вот для инфляции – вообще почти ничего не значит, поскольку у неё сейчас другие драйверы - санкции, сбои поставок, дорогое сырьё и прочие «радости». Так что Эльвира Сахипзадовна, опуская ставку, практически не рискует перегреть рынок или разогнать цены.
Индекс гособлигаций заложил снижение ставки заранее: за месяц он прибавил целых 17%, со 108 п. до 126 п. Практически вся кривая доходности ОФЗ ( облигации федерального займа) к погашению выстроилась в струнку вокруг 10% годовых, кроме 2-х самых коротких выпусков (ОФЗ 26209 = 13.9%). Из этого можно сделать вывод, что долговой рынок ожидает дальнейшее снижение ставки.
Для индекса Мосбиржи новость стала умеренно позитивной или даже скорее нейтральной. Условия для биржевых торгов в отсутствие нерезидентов не вполне рыночные, а на доступность и стоимость кредитов для бизнеса влияние весьма ограничено.
Примечательно, что последние недельные данные указывают на замедление текущих темпов роста цен за счет укрепления рубля и охлаждения потребительской активности. Также важными факторами для дальнейшей динамики инфляции станет эффективность процессов импортозамещения. Не последнюю роль сыграют масштаб и скорость восстановления импорта готовых товаров, сырья и комплектующих.
В любом случае, дальнейшие решения по ставке будут приниматься с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также рисков со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. При развитии ситуации в текущем ключе не удивлюсь ключевой ставке к конце года в районе 10% годовых.
Были готовы к такому решению ЦБ?
#финансы #финансы с настей #инвестиции #ключевая ставка цб
