Здравствуйте! Друзья, когда-нибудь мы вновь испытаем "кайф" от быстрого падения.
Серые лебеди и риски хвоста
Важным аспектом любого события черного лебедя является тот факт, что его невозможно предсказать. Однако некоторые события в определенной степени предсказуемы. Серый лебедь - это событие, которое можно до некоторой степени ожидать, хотя вероятность очень низка.
Если прочесть «Большое дело» Майкла Льюиса (или посмотреть фильм), станет понятно, что мировой финансовый кризис 2008 года не стал для всех неожиданностью. В общем, это все еще был черный лебедь, потому что вряд ли кто-то мог предвидеть, насколько это будет разрушительно. Это также подчеркивает тот факт, что является событие черным лебедем или нет, зависит от собственных ожиданий и опыта человека. Событие, которое для большинства людей является черным лебедем, может быть серым лебедем для людей с большим знанием системы.
Хвостовой риск - это тип портфельного риска, который существует, когда вероятность экстремальных событий недооценивается. Это может часто происходить, когда сложная система имеет серию петель обратной связи. Например, можно думать, что цена акции имеет очень низкую вероятность падения на 3 стандартных отклонения ниже своего среднего значения.
Однако, если она упадет на 2 стандартных отклонения, результирующее изменение настроения может привести к его продолжению падения. Другими словами, тот факт, что она упала на 2 стандартных отклонения, увеличила вероятность ее падения на 3 стандартных отклонения. Вышеупомянутая ситуация может быть примером серого лебедя для людей, которые понимают динамику конкретного рынка.
Как бороться с событиями черного лебедя?
Как уже упоминалось, черных лебедей предсказать невозможно. Это означает, что нельзя подготовиться к какому-либо конкретному событию «Черный лебедь». Инвесторы часто совершают ошибку, готовясь к последнему медвежьему рынку, а не к следующему. Однако можно подготовиться к неожиданностям, разместив портфель таким образом, чтобы он не подвергался чрезмерному воздействию каких-либо конкретных инвестиций или классов активов. В широком смысле это означает, что портфель необходимо диверсифицировать.
Эффективное распределение активов - это лучший способ обеспечить устойчивость портфеля в долгосрочной перспективе, поскольку события типа «черного лебедя» неизбежно произойдут. Погоня за доходностью в наиболее эффективных областях рынка может принести большую прибыль в краткосрочной перспективе, но достаточно одной катастрофы, чтобы уничтожить недиверсифицированный портфель. Портфель можно диверсифицировать по классу активов, региону, инвестициям или стилю продукта.
Стоит помнить также, что не все «черные лебеди» отрицательны, и использование определенных событий может помочь компенсировать убытки, которые происходят в других частях портфеля. Периодические крах фондового рынка или серьезную коррекцию следует ожидать и учитывать в инвестиционной стратегии. Медвежий рынок на самом деле может быть возможностью, а хорошо позиционированный портфель может извлечь выгоду из волатильности и более низких цен. Например, хедж-фонды могут извлекать выгоду из падающих цен с помощью коротких позиций, а также на сделках с относительной стоимостью, созданных волатильностью.
Покупка ценных бумаг с запасом прочности также поможет устранить вероятный спад в случае появления на рынке черного лебедя. Стоимостные акции, возможно, недооценивались за последнее десятилетие, но это также означает, что у них должно быть меньше недостатков.
Держать наличные в портфеле обычно нежелательно, потому что деньги приносят низкую прибыль и теряют со временем покупательную способность. Тем не менее, наличие кэша позволит воспользоваться преимуществами низких цен после коррекции.
Стратегии количественного инвестирования также могут использоваться для лучшего позиционирования портфеля за счет выявления акций с более ограниченным оборотом. Количественные стратегии также лучше подходят для предотвращения и управления рисками, связанными с хвостом, или даже для использования в своих интересах событий типа серого лебедя. Инновационные решения, например, Data Intelligence Fund, основанный на алгоритмах искусственного интеллекта и анализ больших данных миллионов новостей, связанных с рынком капитала, в режиме реального времени, также могут ограничивать риски быстрее, чем традиционные управляющие активами, из-за изменения настроения рынка в случае событий черного лебедя.
Реальные активы, такие как драгоценные металлы и недвижимость, также могут ограничить негативные последствия, когда на финансовых рынках возникает неопределенность. События «черного лебедя» вызывают нестабильность цен на финансовые активы, но реальные активы обычно в это время дорожают. Наконец, владение опционами или индексными фондами волатильности также может смягчить падение во время коррекции. Подразумеваемая волатильность возрастает с ростом неопределенности. Это приводит к росту стоимости опционов и индексных фондов волатильности в эти периоды.
Вывод: необходимо диверсифицировать свой инвестиционный портфель, чтобы ограничить свои убытки
Как видно, попытка предсказать черных лебедей не имеет смысла. События черного лебедя предсказать невозможно. Способ защитить себя и свои средства от подобных событий - это позиционировать себя так, чтобы не быть уничтоженным, когда они произойдут. Хедж-фонды, реальные активы, количественные стратегии и опционы могут использоваться для защиты обратной стороны портфеля и даже для получения прибыли от медвежьих рынков и повышенной волатильности.
С вами был Алексей, до скорого!
