В 2022 году фондовый рынок РФ просел примерно на 40 %, в то время как акции ПАО Татнефть - на 30 %. Имеет ли смысл приобретать акции сейчас или не стоит?
Вплоть до 2020 года акции компании не плохо росли, но потом что пошло не так: коронокризис, падение цен на нефть, события февраля 2022 года, санкции
Взлеты и падения цены акций можно связать также с динамикой дивидендных выплат:
Конечно, дивиденды были следствием результативности работы компании на рынке, влияния указанных ранее факторов. Но все же колебания в размерах дивидендов сыграли не последнюю роль в ценообразовании акций компаний.
Дивиденды выплачиваются из прибыли, поэтому если в будущем у компании будет прибыль, можно рассчитывать на дальнейшее увеличение дивидендов. При этом важно, что бы прибыльность компании позволяла нейтрализовать влияние инфляции, размер которой на долгом отрезке времени в стране составлял 12 % в год.
Поэтому одним из ключевых показателей для прогноза и анализа в данном случае является рентабельность собственного капитала.
По данным сайта https://ru.investing.com/equities/tatneft_rts-ratios мы можем видеть такое:
То есть рентабельность собственного капитала компании за последние 5 лет в среднем в год превышали значение 21 %, то есть значение инфляции годовой инфляции и были выше отраслевого значения показателя, то есть выше 13 %.
Можно конечно сказать, что это все в прошлом, но тем не менее это очень хороший результат.
В последнее время я не всегда доверяю сайтам и сам пересчитываю все своими руками.
Зашел на сайт компании и скачал ее финансовую отчетность. Была только за 6 месяцев 2022 года, но то же хорошо. Посчитал своими ручками рентабельность собственного капитала, получилось более 25 %.
Это очень хороший признак, что инвестиции в компанию оправданы.
На что я еще обратил внимание: доминирование в пассивах собственного капитала - это конечно же повышает платежеспособность, но при этом может негативно влиять на рентабельность собственного капитала. А акционерам как раз нужно максимизировать именно рентабельность собственного капитала. При этом в структуре собственного капитала доминирует нераспределенная прибыль. Как говорится - есть резервы для совершенствования и дальнейшей работы в области финансового менеджмента. При этом использование прибыли должно быть тесно увязано с использованием активов. Возможно имеет смысл избавиться от лишних активов.
Компания спокойно может позволить себе эмиссию облигаций под 8-9 % годовых. Также есть есть резервы для роста дивидендов.
…
P.s. ________________________________________________-
Если хочешь разобраться в тонкостях менеджмента, экономики предприятия и финансового рынка, поступай на экономический факультет Волгоградского государственного аграрного университета (Volgograd State Agricultural University https://volgau.com)
