Представленная информация - личное мнение авторов, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к совершению сделок, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и способности принимать риски.
Рост ставок позволяет открыть вклад с большим процентом или купить облигации с повышенной доходностью. Стоимость облигаций может снизится, а новые ставки по вкладам окажутся выше, если рост продолжится. Появляется риск недозаработать.
Другой вариант – открыть короткую позицию по ликвидным бумагам. В этом случае придется занять облигации на рынке или у брокера. За время удержания позиции потребуется вернуть купон, а в некоторых случаях – заплатить за привлечение бумаг.
Альтернатива – продать фьючерс на RGBI. Базовым активом выступает ценовой индекс государственных облигаций RGBI МосБиржи. В состав входят ликвидные выпуски ОФЗ. Инструмент не учитывает купонны и является расчетным. Прибыль или убыток определяются изменением значения индекса, поставка бумаг не осуществляется. Исполнение фьючерсов происходит в первый рабочий день марта, июня, сентября и декабря. Со спецификацией можно ознакомиться на сайте МосБиржи. Торги новыми фючерсами стартовали 28 февраля 2022 года.
Цены облигаций связаны с изменением рыночных ставок: падение ведет к увеличению стоимости облигаций, рост – к снижению. Чувствительность к изменению ставки определяется дюрацией: чем больше дюрация, тем сильнее меняется цена облигации при движении ставки. Пятилетние ставки выросли на 2,6% за период с 18 февраля 2022 года по 29 марта 2022 года. Значение индекса за то же время снизилось на 15,1%: со 127 до 107,8 пунктов.
Текущая дюрация индекса RGBI составляет 4,6 лет. Грубая оценка показывает, что для доходности к погашению 9,1% годовых движение составит 4,2% при изменении ставки на 1%. Инвестор может продать фьючерс на RGBI, предполагая рост ставок. Ожидаемая прибыль: 1,1% при повышении ставок на 0,25%; 2,1% при повышении на 0,5% и 4,2% при повышении на 1%.
Ключевая ставка Банка России задает ориентир для рынка, но изменение ставок для разных сроков происходит неравномерно. Ориентиром будет поведение ставок для соответствующей дюрации индекса RGBI.
Отдельно стоит сказать о ликвидности фьючерсов. В апреле объем торгов контрактами на RGBI достиг 79,4 млн руб., но к ноябрю показатель упал до 6,5 млн руб. Ежемесячные обороты не опускались ниже 5,2 млрд руб. за тот же период по выпуску ОФЗ 26232 с близкой дюрацией. За ноябрь объем торгов ОФЗ 26232 составил 7,6 млрд руб.: в 1200 раз больше чем по фьючерсу RGBI. Низкая ликвидность влияет на расхождение котировок между фьючерсом и индексом, повышает риски и ограничивает доступный объем вложений.
Фьючерс на индекс RGBI получился любопытным. Решение проблем с ликвидностью повысит привлекательность инструмента для инвесторов.
Ставьте лайк, если близка тема фьючерсов, и не забывайте про риски.
При частичном или полном использовании ссылка на источник обязательна.
#фьючерсы #инвестиции #облигации #доход #трейдинг