В инвестиционном мире много жаргонизмов. Акции голубых фишек — один из них. Считается, что сам термин пришел из казино, а идею его употребления приписывают Оливеру Гинголду. Свойства этих компаний делают их ценные бумаги самыми популярными на фондовом рынке.
Что такое голубые фишки
Акциями голубых фишек называют ценные бумаги крупнейших и наиболее стабильных компаний. Нет единого набора критериев, который жестко ограничивал бы круг эмитентов, имеющих право на это звание.
Есть 3 отличия голубых фишек от других акций, которые позволяют причислять бумаги к этой категории. Также важными параметрами являются:
- возраст компании;
- ее величина и известность;
- стабильность бизнес-модели.
Первоначально этим словосочетанием называли самые дорогие акции (голубые фишки в казино — самые дорогие). Но сегодня термин используют для обозначения компаний, которые уже захватили рынок и стабильно показывают чистую прибыль. Они считаются проверенными временем и надежными.
Динамика котировок голубых фишек во многом зависит от состояния отрасли экономики, к которой относится компания.
Преимущества и недостатки
У любого инвестиционного инструмента есть преимущества и недостатки. Причем они могут различаться на взгляд трейдера и долгосрочного инвестора.
Если оценивать акции голубых фишек с точки зрения вложений на 10-20 лет, можно назвать следующие достоинства таких активов:
- Минимальный риск банкротства.
- Стабильные выплаты дивидендов.
- Низкая волатильность.
Но из этих достоинств вытекает и главный недостаток голубых фишек — потенциально более низкая доходность.
Минимальный риск банкротства
Риск банкротства голубой фишки считается минимальным по 2 причинам. Во-первых, получить такое «звание» может только компания с высоким кредитным рейтингом и устоявшейся бизнес-моделью.
Это позволяет инвестору быть уверенным, что эмитент сможет рефинансировать долги на выгодных для себя условиях и не потеряет свою долю на рынке при экономических кризисах.
Во-вторых, голубые фишки — системообразующие компании. Их функционирование важно для государства. Например, в России к таким эмитентам относятся крупные экспортеры углеводородов и ряд других компаний, налоговые отчисления которых — значимая составляющая бюджета.
Стабильные выплаты дивидендов
К голубым фишкам относятся «старые» компании, которые уже завоевали свой сегмент рынка и прошли фазу активной экспансии. Поэтому их акции обычно являются дивидендными бумагами.
В США к голубым фишкам можно отнести все компании, входящие в число дивидендных аристократов (список эмитентов, которые платят более 25 лет).
Важно учесть, что речь идет именно о стабильности выплат и о постепенном наращивании их величины, а не о разовой высокой дивидендной доходности.
Более того, у многих американских голубых фишек или дивидендных аристократов дивидендная доходность ниже среднерыночной. Например, у 5 из 20 крупнейших компаний США этот показатель не превышает 1%.
В случае российского фондового рынка, говорить о стабильности дивидендов сложно. Например, Яндекс не платит их в принципе, а многие другие компании регулярно отменяют их из-за экономических кризисов.
Еще один пример – Сургутнефтегаз. Размер дивидендов по привилегированным акциям этой компании сильно зависит от динамики курса доллара. Поэтому в иные годы этот эмитент выплачивает значимые суммы, в другие — минимальные.
Но в списке голубых фишек Московской биржи есть и компании, которые до 2022 г. считались хорошими плательщиками дивидендов — Сбербанк, Газпром, Татнефть и др.
Низкая волатильность
Низкая волатильность означает, что стоимость акций голубых фишек меньше колеблется относительно некоего среднего значения в единицу времени. То есть на графике их котировок не наблюдаются резкие скачки.
При нормальных условиях на фондовом рынке акции голубых фишек являются менее волатильными, чем бумаги компаний второго и третьего эшелона благодаря 2 факторам:
- Эти активы держат многие инвесторы, которые рассчитывают на дивиденды. Поэтому они не торопятся их продавать при незначительных неблагоприятных факторах.
- Манипулировать котировками акций голубых фишек значительно сложнее из-за таких их свойств, как ликвидность и высокая капитализация.
Низкая волатильность означает, что трейдеры могут меньше заработать на колебании цены акций, что безусловно воспринимается как недостаток.
Но для долгосрочного инвестора низкую волатильность можно считать плюсом. При вложениях в такие акции ниже риск купить на локальном максимуме, достигнутом за счет слухов и действий спекулянтов, а не благодаря улучшению финансовых показателей компании.
Акции голубых фишек меньше подвержены рыночной волатильности. Но это не означает, что их котировки не упадут из-за глобального кризиса, ухудшения экономической ситуации в целом или проблем в отдельной отрасли.
При существенных негативных новостях они, как и все остальные компании, могут терять в стоимости десятки процентов в день. Вложения в акции голубых фишек не могут считаться безрисковыми инвестициями и не гарантируют доходность.
Отличие голубых фишек от других акций
Акции голубых фишек отличают 3 свойства, который и делают эти ценные бумаги привлекательными для инвесторов.
Объем капитализации
Капитализация или рыночная стоимость компании — сумма, которая требуется, чтобы купить все акции эмитента, доступные в свободном обращении (на бирже). Эта величина рассчитывается путем умножения общего числа находящихся в обращении бумаг на их текущую цену.
Чем выше капитализация компании и объем торгов ее акциями, тем меньше возможности для манипуляции биржевой стоимостью.
Капитализация большинства голубых фишек российского рынка превышает 350 млрд руб. Некоторые компании, например Газпром, оцениваются в несколько триллионов рублей.
В США принято относить к голубым фишкам эмитентов с капитализацией свыше $10 млрд.
Ликвидность
Ликвидными называют акции, по которым постоянно высок объем торгов. Например, даже в отсутствие иностранных трейдеров по Газпрому ежедневно совершаются сделки суммарной стоимостью в несколько млрд. руб.
Высокий объем ежедневных торгов дает инвестору несколько преимуществ:
- Возможность в любой момент (когда работает биржа) быстро купить или продать акцию благодаря большому количеству заявок в стакане.
- Низкий спред (разница между ценами в заявках на покупку и продажу), достигаемый из-за большого числа трейдеров, желающих совершить сделку.
- Минимизация резких скачков цен из-за действий крупного игрока, решившего купить или продать сразу большое количество акций.
Ключевой критерий попадания компании в индекс голубых фишек российского рынка MOEXBC, который ведет Мосбиржа, — ликвидность акций.
Узкий спред, характерный для акций голубых фишек, делает их еще более востребованными.
Благодаря ему к инвесторам, выбирающим компании на основе фундаментального анализа, присоединяются трейдеры, использующие стратегии «торговли спредом».
У компаний, относимых к голубым фишкам, обычно высокий показатель Free Float. Этим термином называют долю акций, находящихся в свободном обращении на бирже. Например, для компаний США этот показатель в среднем составляет 50%.
Но для российских эмитентов и здесь встречаются исключения. Если у Газпрома и Лукойла этот показатель равен 50% и 55% соответственно, то у Фосагро он составляет всего 26%. Впрочем, на Мосбирже есть компании с Free Float 5% и менее.
Высокий фри-флоат, а также высокие объемы торгов и хорошие фундаментальные показатели, делают такие акции интересными для институциональных инвесторов, например пенсионных фондов. Также голубые фишки входят в состав многих индексов, которые копируют БПИФ.
Эти фонды оперируют большими объемами капитала и регулярно проводят ребалансировку, что еще больше увеличивает объемы торгов голубыми фишками.
Стабильность
Как уже было сказано при рассмотрении преимуществ и недостатков голубых фишек для инвестирования, вложения в эти инвестиционные активы обеспечивают инвестору большую стабильность, чем покупка акций роста и компаний второго-третьего эшелона.
Это достигается за счет меньшей волатильности котировок и наличия (в большинстве случаев) дополнительного дохода в виде дивидендов. Их выплата помогает «переждать» периоды спада котировок.
Как найти голубые фишки
Единого списка голубых фишек нет. Индексы, подобные MOEXBC, есть не во всех странах. Поэтому самый лучший способ отобрать акции подходящих под это определение компаний — воспользоваться скринером.
Так называют сервисы, которые позволяют подбирать ценные бумаги, соответствующие заданным параметрам. Примеры подобных ресурсов:
- finviz.com;
- google.com/finance/stockscreener;
- screener.finance.yahoo.com;
- finrange.com и др.
Чтобы найти голубые фишки, следует задать следующие параметры:
- Капитализация компании (для рынка США от $10 млрд).
- Дата IPO.
- Дивидендная доходность.
Если указать дату выхода на IPO не ранее чем 20 лет назад и задать ненулевую дивидендную доходность, то можно получить список компаний, которые можно считать голубыми фишками.
На скрине — сервис подбора акций finviz.
Доходность голубых фишек
Доходность акций в общем случае складывается из 2 факторов:
- дивидендные выплаты, полученные за период владения бумагой;
- положительная разница между ценой продажи и покупки актива (за вычетом налога по полученную прибыль, если нет возможности применить льготу на долгосрочное владение).
Дивидендная доходность
В случае голубых фишек, невысокая текущая дивидендная доходность компенсируется стабильностью выплат. В США отобрать акции по этому показателю можно, используя списки дивидендных аристократов и королей.
В РФ нет ни одной компании, которая соответствовала бы требованиям, необходимым для получения такого «звания». Единые для страны критерии его присвоения не выработаны.
Мосбиржа рассчитывает т. н. индекс дивидендных аристократов России по заказу управляющей компании Финам, которая создала одноименный БПИФ (FMRU). В его состав входят 20 компаний. Первые 5 мест занимают:
- Алроса
- Фосагро
- Сургутнефтегаз;
- МТС;
- Магнит.
Их суммарный вес в индексе 39,5%. Не все акции из чистых активов фонда входят в индекс голубых фишек Мосбиржи.
Еще один доступный на Мосбирже БПИФ Индекс дивидендных акций РФ (DIVD) представляет управляющая компания Доходъ. Для его создания использовалась другая методика подбора акций. Он включает 22 компании. Но считать его более диверсифицированным его нельзя. Первые 5 эмитентов, на которые приходится более 41% активов фонда, — это:
- Лукойл;
- Магнит;
- Новатэк;
- МТС;
- Алроса.
Наиболее популярный способ отбора исправных плательщиков дивидендов — самостоятельный поиск компаний с высоким DSI. Максимальное значение этого параметра — единица. Оно означает, что компания не только выплачивает дивиденды на протяжение последних 7 лет, но и наращивает их величину.
Согласно данным сервиса dohod.ru, на российском рынке DSI равным 1 могут похвастаться только ТГК-1 и Лукойл.
Доходность за счет роста котировок
Несмотря на то, что акции голубых фишек считаются низковолатильными по сравнению с бумагами второго-третьего эшелона, они не защищены от просадок.
На момент написания статьи доходность индекса голубых фишек Мосбиржи за последние 5 лет составляет -2%. От своего исторического максимума, приходящегося на осень 2021 г., индекс потерял почти 52%.
Некоторые входящие в него компании показывают результат заметно хуже среднего. Например, за последние 12 месяцев Яндекс потерял более 63% капитализации, Сбербанк — 70%, а Полиметалл — 77,7%.
Компания Магнит — яркий пример того, что статус голубой фишки не означает постоянный рост стоимости акций. Ее текущая капитализация — около 40% от показанного в 2015 г. максимума.
Список голубых фишек
Действующий на момент написания статьи список голубых фишек России представлен на рисунке ниже.
В ходе последней ребалансировки индекса в сентябре 2022 г. из него была исключена компания НЛМК, место которой заняла Фосагро.
Мосбиржа пересматривает базу для расчета индекса 4 раза в год. Следующее объявление о ребалансировке будет 1 декабря.
Если говорить о США, то отдельного «списка голубых фишек» здесь нет. Таковым часто принято считать перечень компаний, включенных в индекс Dow 30 (DJI).
Но на самом деле на биржах Америки компаний, которые соответствуют критериям голубых фишек, гораздо больше. Поэтому будет правильно применять этот термин и к эмитентам не включенным в индекс Dow 30 (DJI), например к Pfizer или Amazon. Еще один вариант — называть голубыми фишками всех дивидендных аристократов.
Для других фондовых рынков списком голубых фишек также считают крупнейшие индексы:
- MSCI Japan для Японии (включает 238 компаний);
- SSE 50 (индекс Шанхайской биржи) для Китая;
- MSCI Europe (включает 400 акций компаний из 15 стран).
Купить
Вложить деньги в голубые фишки российского фондового рынка можно 2 способами:
- напрямую;
- через БПИФ.
В первом случае инвестор открывает брокерский счет или ИИС и приобретает акции интересующих компаний в выбранном количестве. Недостатки этого решения:
- для создания диверсифицированного портфеля, включающего все 15 компаний из индекса голубых фишек, потребуется не один десяток тысяч рублей;
- придется самостоятельно проводить ребалансировку и реинвестировать дивиденды;
- если какая-либо компания будет исключена из индекса MOEXBC и инвестор продаст ее бумаги, он может столкнуться с необходимостью уплатить налог на прибыль.
Если инвестор вкладывает деньги в голубые фишки российского фондового рынка через БПИФ, то ему хватит гораздо меньшей суммы, чтобы получить долю в сбалансированном портфеле акций. Например, стоимость одного пая фонда OPNR чуть более 50 руб. Пай конкурирующего фонда RCMX на момент написания статьи можно приобрести за 770 руб.
Оба названных фонда следуют индексу MRBCTR, который включает те же 15 компаний, что и MOEXBC.
Но у инвестирования через БПИФ тоже есть недостатки. Ключевой из них — комиссия за управление. Например, у Райффайзенбанка (RCMX) она составляет 0,5% стоимости чистых активов в год. Эта сумма взимается вне зависимости от того, растет ли стоимость пая.
Плюс эти фонды не выплачивают дивиденды, поэтому их покупка не подойдет инвестору, который хочет получать пассивный доход.
Ситуация с голубыми фишками США и других стран гораздо сложнее. В связи с изменениями российского законодательства с 01 октября 2022 г. большинство брокеров закрыли для неквалифицированных инвесторов возможность покупать акции недружественных стран. Остальные сделают это с 01 января 2023 г.
Вкладывать деньги в иностранные активы неквалифицированные инвесторы могут только через российские БПИФ. Но весной 2022 г. количество доступных для торговли бумаг резко сократилось.
По-прежнему сохраняется возможность инвестировать в рынок США через БПИФ Тинькофф на SP500 и ряд других фондов. Также можно покупать гонконгские бумаги, доступные на Санкт-петербургской бирже. Но чтобы полноценно работать с голубыми фишками США, Европы и Японии, нужно иметь статус квалифицированного инвестора или сотрудничать с зарубежным брокером.
Расскажите в комментариях, обращаете ли вы внимание при выборе акций на то, что компания включена в индекс голубых фишек, или ориентируетесь исключительно на фундаментальные показатели и мультипликаторы.
Поделитесь статьей в социальных сетях, возможно, она будет интересна и вашим друзьям. Добавьте страницу в закладки, чтобы при желании быстро вернуться к полезной информации.
