В 1980-х годах одним из самых известных и успешных взаимных фондов был фонд Fidelity Magellan (FMAG.X). Его возглавлял Питер Линч, который однозначно входит в число лучших инвесторов за всю историю. Насколько хорош он был? Что ж, с 1977 по 1990 год стоимость чистых активов фонда росла в среднем на 29% в год - почти вдвое больше темпов роста S&P 500.
Обычному частному инвестору трудно получить 29%-ную прибыль за год (в долларах), а тем более делать это на промежутке более 10 лет. Но нам повезло и Линч раскрыл методы отбора активов, которые использовал он лично.
Суть метода
Вам необходимо выбрать те акции, которые могут вырасти десятикратно. Смешно такое слышать? Давайте попробуем вникнуть в суть и применить метод Питера Линча на практике. Вот что необходимо делать:
- Не бойтесь рисковать, но просчитывайте риски на столько, насколько это возможно
- Вам необходимо знать о компании, в которую вы инвестируете, как можно больше информации. Только тогда есть высокий шанс переиграть рынок
- Не паникуйте, чтобы не проиграть. Если вы замечаете за собой, что при просадке актива в портфели вы склоняетесь к его полной продаже, то лучше вам не использовать данный метод.
- Также как и У. Баффет, Лин советует искать недооценённые компании с потенциалом роста компании.
Метод Линча заключается в комплексном использовании двух основных подходов: финансового и потребительского тестов
Финансовый тест
Оцените следующие показатели компании:
- средний темп прироста чистой прибыли
- P/E
- PEG
- Соотношение долга к собственному капиталу
- Важно понимать, что последний показатель не дает объективной оценки части компаний из-за специфики их деятельности. Для таких компаний вместо него мы предлагаем смотреть на EV/EBITDA (чем меньше - тем лучше)
Потребительский тест
Компания должна удовлетворять следующим критериям:
- Компания должна развиваться (быть компанией роста)
- Должна быть не большой
- Не хайповой и не технологичной
- Лучше, если компания будет вести понятную для вас деятельность и оставаться в тени от внимания аналитиков
Питер Линч в свое время инвестировал в компании, которые производят товары и услуги повседневного спроса. Весь свой капитал он диверсифицировал между десятками и сотнями компаний. Такой ход дает возможность получить десятикратный и более рост по некоторым акциям.
Такой же подход используют венчурные фонды, инвестирующие в стартапы на ранних стадиях
Советы по выбору на основе метода Линча
- Идеальный диапазон темпов роста (growth rate) составляет от 10% до 20% от года к году
- P/E для растущей компании в идеале совпадает с темпом роста, то есть PEG равен 1
- Доходы (Earnings в отчетности) для расчетов берется за последние 12 месяцев (LТМ)
- Темп роста берем усредненный за последние 5 лет. Если 5-летний темп прироста больше 25% в год, используем 25, если меньше 5, то нет смысла рассматривать компанию дальше
Справедливая стоимость по Линчу = Темп роста прибыли * Доходы (Earnings)
Таким образом, если компания увеличивает прибыль на 20% в год, для Питера Линча ее справедливая оценка в 20 раз превышает ее доходы.
Итого
После оценки справедливой стоимости вам останется сравнить ее с рыночной стоимостью акций. Однако не забывайте, что этот метод выбора акций работает хуже, чем во времена Линча, т.к. большая часть компаний роста не пройдут потребительский тест. И главное помните, что компании вроде Сбербанка, Яндекса, Теслы, Apple также не пройдут потребительский тест.
Прибыльных инвестиций💰
Подписывайтесь на нас в телеграм - @stonks_island 🤑
