Уже на следующей неделе, 19 июня (2020г.) на очередном заседании Центрального Банка России, глава ЦБ Эльвира Набиулина может объявить о снижении ключевой ставки на целых 100 базисных пунктов (на 1 %). Таким образом, величина ключевой ставки снизится с 5,5% до 4,5%.
Для чего, с какой целью ЦБ РФ пытается "уронить" стоимость рубля, и какие последствия может это вызвать разберем в этой статье.
Экономика России сейчас находится в стадии крутого пике. Обвал цен на нефть и газ, кабальное соглашение России о снижении объемов экспорта нефти, падение спроса на Российский газ, (об этом подробнее я писал здесь: "Почему Рубль переоценен, и что ждем от курса USD/RUB к концу года"), а так же колоссальный урон экономике из-за карантина - все это создает предпосылки того, что на конец года падение ВВП России составит порядка 6-8% (для сравнения, рост ВВП в 2019г. составил +1,3%). Т.е. экономическое положение может ухудшиться в 4-6 раз, а бюджет страны к концу года может зиять дырой в 3-5 триллионов рублей.
Правительство и Центральный Банк прекрасно понимают масштабы грозящего нашей экономике коллапса , и пытаются найти способы решения проблемы. Потому что очевидно - средств кубышки (фонда национального благосостояния) с учетом ситуации в мире, может едва хватить до конца следующего года.
А способов решения может быть несколько.
Самые эффективные способы - это активные инвестиции в реальный сектор экономики (государственные субсидии в промышленный, сельскохозяйственный сектора, запуск новых производств, инвестиции в строительство объектов переработки, дорожные инфраструктуры, коммунальный сектор) , повышение благосостояния населения с целью стимулирования потребительского спроса (создание огромного количество рабочих мест (за счет инвестиций в реальный сектор), повышение экспорта несырьевых товаров и услуг. И ведь для этого средства есть !
По сути выдумывать ничего не нужно, достаточно обратиться к опыту других стран, например Китая, и оптимизировать стратегию под Российские возможности.
Но, к сожалению, жадность и страх толкают правительство и Центральный Банк по иному пути - снижать ключевую ставку, удешевлять стоимость кредитов без развития реального сектора экономики. Это будет загонять в долги всё большее количество малых и средних предприятий и население.
Да, как часть стратегии развития экономики, контролируемая девальвация национальной валюты способствует росту конкурентоспособности экспортеров. Но при этом страна должна активно инвестировать в развитие предприятий - нацеленных на экспорт и рост доходов населения должен опережать инфляцию, которая будет неизбежной при девальвации.
В России, доходы населения падают уже несколько лет подряд. Низкая инфляция, о которой любит говорить Набиулина - это не заслуга ее политики - это причина отсутствия потребительского спроса. Закредитованность населения зашкаливает, а попытки раздать ипотеку под низкие ставки неплатежеспособному населению - это верный путь к ипотечному кризису, аналог которого случился в 2008 г. в США.
Так же не стоит забывать, что снижение ключевой ставки приведет к снижению ставок банковских депозитов, что подтолкнет население, имеющее сбережения пойти на фондовый рынок в погоне за более высокими доходностями. А низкая финансовая грамотность может стать причиной выбора рискованных финансовых продуктов и потере своих сбережений.
Ну и вишенка на этом прокисшем торте - снижение ставки приведет к росту стоимости государственных ценных бумаг, падению их доходностей, и как следствие потери интереса иностранных инвесторов к нашему фондовому рынку. Это может привести к лавинной распродаже иностранными инвесторами рублевых активов (читай - последующий обвал российского фондового рынка, на который сейчас толкают вкладчиков банка) и вывод их средств (читай - резкий рост курс доллара и евро и обвал рубля).
В шахматах есть такой термин - Цугцванг - (нем. Zugzwang «принуждение к ходу») — положение, в котором любой ход игрока ведет к ухудшению его позиции. Центральный Банк сейчас именно в таком положении. Не стимулировать экономику, находящуюся в коме нельзя. Но выбираемые средства стимулирования еще больше убивают нашу экономику.
Очевидно, что без структурных изменений в экономической политике, игра Центрального банка закончится матом королю.
Что же, поживем, увидим !
Делитесь ссылкой на статью, ставьте лайки, пишите комментарии, ждите новых публикаций !
Уведомление о рисках: Представленная в настоящей статье информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией ни при каких условиях. Является субъективным мнением автора и не может служить побуждением к действиям или бездействию с целью получения финансовой выгоды. Какие-либо из указанных финансовых инструментов или операций или прогнозов по курсам активов , могут не соответствовать инвестиционному профилю читателя.
