Перевод материалов Чарльза Смита для dailyreckoning.com с комментариями читателей форума zerohedge.com
Финансовые элиты настаивают на том, что цены на активы, продажи и прибыль вернутся к уровню января 2020 года, как только пандемия Covid-19 исчезнет.
Будь реалистом, детка!
Ничто не вернется к уровню января 2020 года. Гораздо вероятнее -"V-образное восстановление", ожидаемое Goldman Sachs, так что крах цен на активы в конечном итоге наберет обороты.
Почему? Все просто: в течение 20 лет мы чрезмерно инвестировали в спекулятивные пузыри и растрачивали заемные деньги на потребление, а также недо-инвестировали в активы, повышающие производительность труда.
Чтобы понять, почему рыночная стоимость активов будет безжалостно снижаться, процесс, который несомненно, будет прерываться маниакальными ралли и ложными рассветами надежды на то, что возвращение к спекулятивным хорошим временам не за горами, давайте начнем с основ:
Единственным устойчивым способом увеличения богатства на широкой основе является повышение производительности во всей экономике.
Это означает производство большего количества товаров и услуг с меньшим капиталом, меньшим количеством рабочей силы и меньшими затратами, такими как энергия.
Вместо того чтобы повысить производительность труда, мы снизили производительность труда за счет неэффективных инвестиций и поддержки непроизводительных секторов огромными суммами заемных денег.
Плакатным ребенком для этой динамики является высшее образование: вместо того чтобы идти к инновациям, когда расходы взлетели до небес, картель высшего образования передал свою неэффективность и раздутую структуру затрат студентам, когда они заплатили за раздувание этого пузыря 6 триллионов долларов студенческих кредитов, которые мало кто мог себе позволить.
Что же касается корпоративной Америки, растрачивающей 4,5 триллиона долларов на выкуп акций, то эффективный выигрыш от этой колоссальной суммы не просто равен нулю. Это отрицательно, поскольку в результате спекулятивный пузырь засосал учреждения и отдельных лиц, которые навсегда были лишены безопасной прибыли из-за политики Федеральной Резервной Системы с низкими процентными ставками.
Что же могли бы купить эти 4,5 триллиона долларов для повышения производительности всей экономики?
Значительно больше, чем нулевая производительность, генерируемая выкупом акций. Чистый результат неравномерного роста производительности и асимметричного распределения всех полученных результатов - это стагнация заработной платы для нижних 90% и рост издержек для всех.
Те из нас, кто работает по само-занятости или владеет малым бизнесом, знают, что расходы на медицинское страхование в течение многих лет увеличиваются на 10% и более ежегодно.
Любые успехи в области здравоохранения, которые были приобретены за счет дополнительных триллионов долларов, вливаемых в картели здравоохранения, были компенсированы сокращением продолжительности жизни, растущей зависимостью от опиоидов и многочисленными масштабными сокращениями общего состояния здоровья.
Широко распространенное пристрастие к смартфонам и социальным сетям вывело из себя и отвлекло миллионы людей, сокрушив производительность труда и значительно увеличив одиночество, неуверенность и множество социальных болезней.
Две динамики определяют экономику в 21 веке:
- Мы заменили производительные инвестиции спекуляцией, вызванной долгом.
- Мы заменили прибыль на долг.
Вот почему переоценка активов спекулятивного пузыря не может быть остановлена: спекуляция, основанная на долге, не является устойчивой заменой инвестиций в повышение производительности, а потребление, подпитываемое долгом, маскирующееся под "инвестиции", не является устойчивой заменой ограничения потребления тем, что мы зарабатываем и экономим.
Все пузырьки лопаются, и точка. Как только кредитные линии корпоративной Америки будут вытянуты, а ее доходы и прибыль резко упадут, финансовые манипуляции с выкупом акций прекратятся. Это означает конец 12-летнего бычьего рынка акций.
По мере того как волна спекулятивной мании спадает и уверенность ослабевает, все мировые жилищные пузыри лопнут, и цены на бунгало стоимостью 1,4 миллиона долларов снова опустятся до своих максимумов пузыря № 1 - около 400 000 долларов, а возможно, даже ниже.
Что касается предметов коллекционирования и других игровых вещей сверх-богатых: заказы скоро исчезнут, и яхты будут брошены на произвол судьбы, чтобы избежать уплаты причальных сборов.
******************************************************************************* *Лучшие комментарии англоязычных читателей на момент перевода статьи:
Пользователь JJ Pettigrew прокомментировал: "Зачем нужны подоходные налоги, если ФРС может монетизировать любые долги?”
Пользователь JohnLaw Livesпрокомментировал: "Это впечатляющий кусок изображения там в конце текста. Я могу только представить себе "призрачные яхты", бесцельно дрейфующие по морям, когда система взрывается."
Пользователь opt out прокомментировал: "Мальчик: О боже, дедушка точно был полон ****** и рассказывал мне глупости! Эта ‘Великая Депрессия" не так уж и плоха! Вы берете пару недель отпуска, правительство выписывает несколько чеков, и, "пожалуйста", все в порядке! Ну и чокнутый же старикан!"
Пользователь sardonicus прокомментировала: "Я убежден, что некоторые из этих авторов просто соскребают с ZH комментарии и склеивают статьи. Я думаю, что более 400 из нас уже спекулировали тем же самым ****** уже более месяца назад."
Пользователь The Shodge прокомментировал: "Кейнсианская экономика спроса терпит крах в эффектном стиле, но банкиры ФРС, вероятно, не согласятся с этим."
Пользователь JJ Pettigrew прокомментировал: "Даже Кейнс считал, что дефицитные расходы, предназначенные для стимулирования экономической активности, должны быть в какой-то момент сняты, предположительно после успеха. ФРС эту главу не читала."
Комментарий автора блога: Добро пожаловать Великая Депрессия 2.0! Все как в названии канала))
Дорогие читатели, если вам понравилась эта статья, ставьте пожалуйста ЛАЙК и обязательно ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на канал. Этим вы очень помогаете каналу расти, а статье дольше продержаться в ленте.
Большое спасибо, друзья! Буду рад если вы захотите обсудить статью в комментариях.
********************************************************************************Другие статьи на тему коронавируса на моем канале:
ZH: Путинская булавка и Пузырь всея Америки. Комментарии американских читателей форума.
