Пенсионный фонд "Кубышка". Пришли дивиденды от ПАО "Северсталь". Разбор эмитента

Оговорка (дисклеймер): я по закону не имею права советовать какие акции вы можете купить. Такое у нас законодательство. Поэтому я обязан сделать письменное предупреждение

Внимание! Всё что написано в блоге не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей или предложением к покупке или продаже ценных бумаг, других финансовых инструментов.

Действия и мысли описанные здесь являются личными действиями автора и не преследуют цели побудить Вас совершать какие-либо поступки со своими активами, финансами, в том числе на фондовом рынке!

Читатель не должен полагаться на информацию, содержащуюся в данной статье, а также на её полноту, точность или объективность, при использовании в любых целях.

Северсталь - классический образец частно-государственного партнерства в системе ГАК (государственно-акционерного капитализма).

Напомню, что хорошо платят дивиденды в России компании где:

• Государству принадлежит блокирующий (25 % + 1 акция), контрольный (50 % +1 акция) или "золотая акция".
• Есть крупный мажоритарный акционер, как правило, физическое лицо. Либо крупный холдинг, контролируемый государством.
• Смешанная форма, есть и государство и мажоритарный акционер (мажор, сленг трейдера).

❗️ Разбор. ПАО "Северсталь"

Структура акционеров Северсталь:

• 77,03 % — Алексей Мордашов;
• 20,15 % — акции в свободном обращении на бирже (free-float).

Акции обыкновенные, привилегированных нет.

Вовремя произведен "сплит" - это расщепление подорожавших акций.

1 лот = 1 акции. Цена 1 лота на 22 декабря 1250 рублей. Очень комфортная цена для миноритарного акционера.

Налицо грамотное позиционирование и хорошие коммуникации с миноритариями.

Дивидендная политика

Компания регулярно платит дивиденды. Обратите внимание, коэффициент выплат дивидендов равен 1. Это значит, что последние 10 лет компания исправно платила дивиденды и наращивала выплаты.

Дивидендная политика Северстали: при соотношении чистый долг/EBITDA 0,5х-1х компания будет выплачивать дивиденды в размере 100% свободного денежного потока.

Если соотношение будет ниже, то, возможно, более 100%, если выше - 50%.

График хорошо показывает стабильность выплат и динамику по годам:

дивиденды Северсталь, график выплат дивидендов, 2012-2020 г

Мнения участников рынка ценных бумаг об отношении Северстали к миноритариям

• Компания открыта для коммуникации с инвесторами и предоставляет регулярную оперативную отчетность.
• Мажоритарный акционер Мордашов заинтересован в росте капитализации и получает средства через дивиденды.
• Вовремя произведен сплит подорожавших акций. Один лот имеет комфортную цену в 1250 руб

Исторический график акций:

акции Северсталь, исторический график, 2006-2020 годы, тренд растущий

Вывод: тренд растущий, провал отмечался в кризис 2008 г. и введение экономических санкций 2014 г.

Считаем дивидендную доходность покупки акций Северсталь

Доходность = Дивиденды (утвержденные или предполагаемые)/ Цена акции.

Как платили дивиденды в 2020 г.

1. 16.06.2020 выплачено 26.26 руб. за 1 акцию.
2. 16.06.2020 выплачено 27.35 руб. за 1 акцию.
3. 08.09.2020 выплачено 15.44 руб. за 1 акцию.
4. 08.12.2020 выплачено 37.34 руб. за 1 акцию.

Формально выплатили 4 раза в год, но 1 выплата произведена летом в 1 день. Так бывает. Главное, что платят.

Дивиденды за 2020 год суммарно 106,39 рублей за 1 акцию, отнимаем 13 процентов налог на дивиденды, на руки я получил 92,56 руб. за 1 акцию.

Доходность = (106,39-13%)/1250 = 7,4%, что выше ставки ЦБ РФ 4,25% в 1,7 раз.

По прогнозам аналитиков на следующий год дивиденды будут чуть больше, 122 рубля за 1 акцию.

Поэтому, предполагаемая доходность в 2021 году, если купить акцию сегодня:

Доходность (прогноз) 2021 = (122-13%)/1250 = 8,5%.

Давайте посчитаем верхний предел цены, когда покупать акцию становится невыгодным делом, с точки зрения получения дивидендов

Доходность = (122-13%)/0,0425 = 2497 рублей.

Покупка выше 2497 рублей будет означать, что дивиденды в 2021 г. (за 2020 г.), которые аналитики предполагают и оценивают в 122 рубля (очищаем от 13% налога на дивиденды) дадут доходность меньше, чем эти деньги положить в банк на депозит по ставке ЦБ РФ или купить облигации ОФЗ-ПД.

Мой портфель Северстали

Когда приходят дивиденды, я получаю на почту и смс от брокера:

письмо брокера, пришли дивиденды Северсталь, письмо счастья для инвестора в 2020 г

Напоминаю, что инвесторы-долгосрочники получают дополнительные "плюшки" на растущем тренде.

Цена приобретения ниже, чем цена по рынку.

скрин моего портфеля, Пенсионный фонд Кубышка, 22 декабря 2020 г, Северсталь

СевСт-ао, MOEX:CHMF

1. Средняя цена покупки 918,8 руб.
2. Доходность 2020 г. = (106,39-13%)/918,8 = 10%
3. Обратите внимание у меня в портфеле 215 акций Северсталь, средняя цена покупки 918,8 рублей. Если я буду покупать снова акции Северстали, пусть даже за 1300 рублей, средняя цена покупки будет расти, станет выше 919, 920, 921 и так далее, в зависимости от того, сколько акций я куплю.

О чем это говорит? О том, что инвесторы долгосрочники имеют "фору" на рынке ценных бумаг, в отличие от новичка, который в первый раз покупает акции Северсталь. Пенсионные фонды, ПИФы, инвесторы-долгосрочники имеют возможность покупать акции и по более высоким ценам, им позволяет это сделать доходность. Поэтому даже если Северсталь достигнет 1300 рублей, нельзя будет утверждать, что "Северсталь безумно дорогая". Не для всех она дорогая и по 1300 рублей и по 1400.

Что можно тут посоветовать? Покупайте каждый месяц на небольшую сумму дивидендные акции, формируйте свой портфель, акции старайтесь не продавать 3 года, чтобы получить льготу по НДФЛ (в случае положительной разницы цены при продаже). Полученные дивиденды не выводите, снова покупайте акции, пользуйтесь "магией сложного процента". И у вас появится такая же "фора". Годика через три.

Важно

По любым дивидендным акциям РФ вы можете легко вычислить предельную цену покупки для вашего инвестиционного долгосрочного портфеля.

Деревья не растут до небес!

В дивидендных акциях всегда есть предел, выше которого покупка акций становится бессмысленной, лучше купить облигации ОФЗ-ПД или открыть депозит в банке. И вы можете самостоятельно этот предел считать по несложной формуле доходности.

Мои покупки 22 декабря 2020 г.

Я деньги не держу, покупаю акции. Пришло 6984 рубля, на эти деньги я снова куплю акции Северстали.

Прогноз аналитиков по Северстали: дата закрытия реестра под получение дивидендов 16.06.2021 (прогноз), сумма прогнозная двух траншей 31.7 руб. и 26.97 руб. за 1 акцию. Тактика - купил и забыл, ждать летом 2021 г. поступления дивидендов. Прогнозы аналитиков по Северстали попадают с точностью в 80%.

Если вам понравилась моя статья, ставьте лайк и подписывайтесь на мой канал ЗДЕСЬ, чтобы не пропустить новые публикации