Инна Шуралёва. Инвестирование на фондовом рынке

В конце января держателям облигаций ЕвроТранса пришлось потерять несколько нервных клеток: цены рухнули, в чатах заключали пари на дефолт, а эмитент в аврале искал деньги. Эта история — симптом системного кризиса доверия к компании, которая живет по модели вечного рефинансирования. Разберемся, миновала ли опасность и что делать инвесторам. Формально у Евротранса все идеально: рейтинг А- сразу от четырех рейтинговых агентств, растущая выручка и прибыль, щедрые дивиденды. Однако рынок ведет себя так, будто рейтинг компании уже на грани спекулятивного...

Не хочется писать о грустном. Доходы -11,6% даже на фоне новых налогов (!). Просто немного цифр из новой реальности: Выглядит так, что при более слабом рубле не пришлось бы НДС повышать. К этим 225 млрд мы бонусом получили: НДС — налог на потребление. Наносит урон всей экономике, бедным достается сильнее. Ради чего пошли на такое? Не хочу делать вид, что авторы бюджета не просчитывали последствий. Или что у властей нет инструментов для корректировки курса (ЦБ может выдавать Минфину рубли сегодня, а сделки с валютой отложить на 12 месяцев, как уже делал раньше)...

Начинается сезон отчетов за 2025 год. Планирую внимательно изучать. Интересно как публичные компании справляются с текущей ситуацией. За 2025 год о группе 90,2% против 89,6% годом ранее. Расти дальше не на чем: доступ на международные рынки ограничен, самолётов новых нет. Износ флота — ключевой риск. Можно не только стоять на месте, но и начать падать. Тут не вся группа, но нам интересна динамика: Это ставка на заключение мира и снятие санкций. Только это откроет полный доступ к маржинальным международным маршрутам и вернёт транссибирские платежи (плату с иностранных авиакомпаний за пролёт)...

РБК опубликовал новость, что Самолёт пишет письма Правительству о своей нелёгкой судьбе. Мол, льготная ипотека уходит, жить невозможно, поддержите материально, срочно требуется 50 млрд. Лично я считаю такие письма рутинной частью диалога бизнеса с государством — всегда логично прибедняться, выпрашивая льготы. Однако держатели облигаций устроили панические распродажи. По некоторым выпускам падение до 10% Мне удалось немного докупить. Свободных средств не так много, но буду присматриваться, если распродажи продолжатся...

Поглядываю за металлургами. Покупать такие акции нужно на дне цикла. Вопрос на миллион: дно уже здесь или впереди? Судя по отчету за 2025, пока негативный тренд продолжается: Чем интересна компания. Исторически момент убытка часто оказывался лучшей точкой для входа в цикличные акции с крепким балансом...