Barbados Bond$

В очередной раз рассматриваю отчетность эмитента, доходности по бумагам которого регулярно остаются одними из самых высоких в рейтинговой группе. Эмитент имеет кредитный рейтинг - ВВВ+ сразу от двух РА (апрельский с позитивным прогнозом от Эксперт РА и августовский со стабильным прогнозом от АКРА). Основные показатели за 9 мес. по РСБУ: 1. Выручка - 1 583 млн. р. (+38,7% к 9 мес. 2024г.); 2. Административные расходы - 222 млн. р. (+1,4% к 9 мес. 2024г.); 3. Операционная прибыль - 1 210 млн. р. (+49% к 9 мес...

Чем закончится история с техдефолтом эмитента пока непонятно, есть разные сценарии развития событий. Но после дефолта Монополии и последовавшей за этим распродажей в корпоративных облигациях разных рейтинговых групп, появились некоторые мысли. Из любых форс-мажорных ситуаций и рыночных потрясений надо делать выводы и корректировать свою инвестиционную стратегию. Решил в нескольких частях выложить свои размышления по случившемуся событию. Первый момент, о котором хочется написать - Девальвация рейтингов...

Итоги 44 недели проекта Барбадос По состоянию на 13.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 290 986 р. (-0,1% за неделю). По итогам 305 дней проекта, портфель показывает доходность 34,8% годовых. Неделя на рынке корпоративных облигаций выдалась очень сложной. Шлейф от технического дефолта Монополии всю неделю витал над рынком, больше всего пострадали бумаги ВДО, но и в некоторых бумагах инвестгрейда ощущалось давление. В течение недели, стоимость портфеля Барбадос снижалась почти на 1%,...

В пятницу будет проходить сбор заявок на первичное размещение облигаций Элтера, старт торгов на следующей неделе. Элтера - это производственно-инжиниринговая компания из г. Чебоксары, которая специализируется на энергетическом оборудовании, ссылка на сайт 👉 https://eltera.pro/about/ Кредитный рейтинг эмитента - ВВВ со стабильным прогнозом от АКРА (ноябрь 2025г.), ссылка на релиз 👉 https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6287/ Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 2 021 млн. р...

Давно хотел написать обзорную статью про присутствие коллекторов на публичном рынке долга. В этом году состоялся ряд дебютов, первичные выпуски облигаций от представителей отрасли пользуются популярностью и раскупаются инвесторами с переподпиской и аллокацией. Инвесторы нашли золотую жилу. Пора более внимательно посмотреть, кто есть кто из представителей отрасли, и действительно ли коллекшен сейчас это Клондайк облигационного рынка в сегменте ВДО. В настоящее время, на рынке торгуются облигации...

По состоянию на 06.12.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 291 669 р. (+0,4% за неделю). По итогам 298 дней проекта, портфель показывает доходность 35,7% годовых. 43 неделя оказалась одной из самых драматичных за время проекта. Еще на прошлой неделе начал избавляться от бумаг Монополии выпуска 1Р3 и остатки продал на вечерней сессии во вторник. В итоге всю позицию, которая занимала достаточно заметную долю портфеля продал по средней цене 98,36%, это чуть ниже средней цены покупки, которая составляла 98,68%, но с учетом купонов, доходностью по этой позиции я доволен...

К сожалению ситуация развивается по не очень хорошему сценарию. Сегодня вечером компания перечислила только купон по выпуску 1Р2, но не перечислила тело основного долга на сумму 260 млн. р., официально заявив, что это произошло из-за проблем с оборотными средствами. Позже компания выпустила пресс-релиз: 4 декабря компания не смогла выплатить номинальную стоимость облигаций серии 001Р-02 в размере 260 млн рублей. Купон в размере 5 982 600 рублей был выплачен своевременно. Сложная ситуация на логистическом рынке привела к снижению операционного потока в сегменте перевозок собственным парком...

Группа компаний Монополия стала одним из хэдлайнеров на облигационном рынке в этом году. Компания ворвалась на рынок в конце 2024г., разместила сразу серию облигационных выпусков на сумму 6,7 млрд. р. Отчетность за 2024г. уже вызывала некоторые вопросы, но стратегия компании казалась вполне разумной, писал об этом еще летом здесь 👉 https://dzen.ru/a/aDiz0UXFOnK9sPww После слабой отчетности МСФО за 1 полугодие, эмитент столкнулся с мощнейшей волной распродаж облигаций и по сути лишился возможности далее занимать на облигационном рынке по адекватным ставкам...

Посмотрим отчетность лизинговой компании ТЛК за 9 мес. 2025г. Кредитный рейтинг ВВ- со стабильным прогнозом от Эксперт РА(июнь 2025г.), рейтинг довольно долго держится на этом уровне. По моим ощущениям, у компании рейтинг на ступень занижен, но РА достаточно четко описывает причины, которые негативно повлияли на рейтинг - сильное влияние бенефициара и слишком тесная связь с другими бизнесами бенефициара. Основные показатели за 9 мес.: 1. Выручка - 1 741 млн. р. (+36,6% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 1 527 млн...

Наконец-то эмитент раскрыл отчетность за 9 мес. Посмотрим, как у него идут дела. Кредитный рейтинг эмитента - ВВВ- со стабильным прогнозом от Эксперт РА (от 24.09.25г.), рейтинг был повышен сразу на 2 ступени, ссылка на релиз - https://raexpert.ru/releases/2025/sep24b Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 1 085 млн. р. (+52,4% к 9 мес. 2024г.); 2. Административные расходы - 152 млн. р. (+35,7% к 9 мес. 2024г.); 3. Операционная прибыль - 901 млн. р. (+54,8% к 9 мес. 2024г.); 4. Процентные расходы - 800 млн...

Итоги 42 недели проекта Барбадос. По состоянию на 29.11.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 286 613 р. (+0,4% за неделю). По итогам 291 дня проекта, портфель показывает доходность 35,9% годовых. В остатках денежных средств учтены купоны от Айдеко и ДельтаЛизинг, которые уже не учитываются в стоимости этих позиций, но еще не поступили на брокерский счет, поступят в понедельник. Неделя для корпоративных облигаций выдалась относительно спокойной, если не считать феерических первичных размещений коллекторов АСВ и Финэква...

Отчетность эмитента за 6 мес. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/579 У эмитента пока нет кредитного рейтинга, есть поручительство от материнской холдинговой компании МигКредит (рейтинг ВВ- от Эксперт РА). Эмитент занимается предоставлением рассрочек в интернет-магазинах. Основные показатели за 6 мес.: 1. Выручка - 944 млн. р.; 2. Управленческие расходы - 224 млн. р.; 3. Операционная прибыль - 719 млн. р.; 4. Процентные расходы - 212 млн. р.; 5. Прочие расходы - 295 млн. р.; 6. Чистая прибыль - 220 млн...