Barbados Bond$

Пока АО КН ФПК Гарант-Инвест (далее ГИ) занималось организацией голосования по рестракту 8 выпуска своих облигаций (единственного, не набравшего нужного количества голосов в первом раунде), в конце августа, достаточно тихо и незаметно для рынка, на одну из дочерних компаний ГИ - ООО "Стройтехносервис" (далее СТС) было подано заявление о банкротстве. Заявление о банкротстве подала ФНС, что достаточно неожиданно, так как ГИ продолжает текущую деятельность, имеет денежный поток от аренды и по идее критических проблем с налоговыми платежами возникнуть не должно было...

Еще один эмитент, бумаги которого занимают значительную долю в моем портфеле. Отчетность Фордевинд за 6 мес. 2025г. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/529, отчетность за 2024г. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/222 Кредитный рейтинг эмитента - ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (октябрь 2025г.) Основные показатели за 9 мес.: 1. Процентные доходы - 2 465 млн. р. (+41,8% к 9 мес. 2024г.); 2. Процентные расходы - 991 млн. р. (+38,2% к 9 мес. 2024г.); 3. Оценочный резерв под ОКУ - 533 млн...

Продолжаю анализировать отчетность эмитентов за 9 мес. Сегодня рассматриваем Лайм-Займ. Отчетность этой компании из Новосибирска за 6 мес. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/525 Кредитный рейтинг эмитента - ВВ+ со стабильным прогнозом от Эксперт РА (ноябрь 2024г.). В течение месяца ожидаем обновления рейтинга эмитента. Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Процентные доходы - 5 636 млн. р. (-15,8% к 9 мес. 2024г.); 2. Процентные расходы - 456 млн. р. (+17,8% к 9 мес. 2024г.); 3. Оценочный резерв под ОКУ - 2 463 млн...

Продолжаем изучать отчетности эмитентов за 9 мес. 2025г. Сегодня разбираю Техно Лизинг. Взаимоотношения с эмитентом у меня неоднозначные, в прошлом году и по итогам 1 кв. 2025г. смотрел на него скорее негативно, так как наблюдал слабую динамику в показателях. Но летом, в последнем выпуске облигаций эмитента 1Р7, не удержался и купил бумаги на первичке с краткосрочно-спекулятивными целями, уж слишком доходность смотрелась интересно. В итоге неплохо прокатился и зафиксировал прибыль, продав в районе 105%, но оказалось, что рановато, и бумага на 108% сходила...

По состоянию на 25.10.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 244 645 р. (+0,8% за неделю). По итогам 256 дней проекта, портфель показывает доходность 34,9% годовых. Всю неделю облигационный рынок ждал заседания ЦБ РФ и переваривал очередной резкий поворот в геополитике. Решение ЦБ о снижении ставки до 16,5% оказалось достаточно неожиданным, но позитивный эффект от продолжения снижения ставки был подпорчен изменением прогноза ставки на 2026г. После пресс-конференции ЦБ стало понятно, что в декабре, в лучшем случае, ставку снизят еще на 0,5% и до февраля 2026г...

Смотрю на результаты опроса, проведенного в канале и вижу, что в этот раз мнение подписчиков еще более единодушное, заметное большинство ожидает, что завтра ставка останется на уровне 17%. Я тоже проголосовал за вариант 17%. Не знаю, чем руководствуется значительное количество аналитиков, ожидающих снижения ставки до уровне 16-16,5%. Думаю, что они путают свои желания (так то я тоже был бы рад снижению ставки) с реалиями на земле, как принято сейчас говорить. ЦБ РФ уже много месяцев постоянно говорит, что смягчение денежно-кредитной политики будет идти вслед за устойчивым снижением инфляции...

21.10.25г. в арбитражном суде Москвы зарегистрировано заявление банка ПСБ о признании ФПК КН Гарант-Инвест банкротом. Ранее банк уведомлял о намерении подать такой иск, писал про это здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/668 Кроме того, 14.10.2025г. тот же ПСБ подал заявление на банкротство бенефициара Гарант-Инвест Панфилова А.Ю., а уже 17.10.2025г. о присоединении к этому делу о банкротстве заявил Алеф-Банк. Банки выждали пол года с момента дефолта ГИ, посмотрели куда развивается ситуация и видимо поняли, что рестракт облигационного долга никак не спасает Гарант-Инвест...

Продолжаю анализировать появляющиеся отчетности эмитентов за 9 мес. 2025г. Сегодня смотрим ДельтаЛизинг. Отчетность эмитента за 6 мес. разбирал здесь 👉 https://t.me/barbados_bond/530. Кредитный рейтинг эмитента - АА- со стабильным прогнозом от АКРА (июнь 2025г.). Основные показатели за 9 мес. 2025г.: 1. Выручка - 13 861 млн. р. (+44,3% к 9 мес. 2024г.); 2. Административные расходы - 2 310 млн. р. (+5,4% к 9 мес. 2024г.); 3. Операционная прибыль - 11 184 млн. р. (+57,7% к к 9 мес. 2024г.); 4. Процентные расходы - 6 379 млн...

У эмитентов начинается отчетный период за 9 мес. 2025г. Начинаем смотреть отчетность с энергосервисной компании Энергоника. Ранее писал про эмитента, когда объяснял продажу его бумаг из своего портфеля 👉 https://t.me/barbados_bond/541 За два прошедших месяца, РА НКР подтвердило рейтинг эмитенту на уровне ВВВ со стабильным прогнозом. Посмотрим на основные показатели отчетности по итогам 9 мес. 1. Выручка - 269 млн. р. (+17% к 9 мес. 2024г.); 2. Себестоимость - 77 млн. р. (+32,7% к 9 мес. 2024г.); 3...

На прошлой неделе еще один эмитент из сегмента ВДО угодил в техдефолт по обслуживанию своего облигационного долга. На текущий момент, ГФН в техдефолте сразу по нескольким облигационным выпускам (вроде уже 4 я насчитал), пытается ежедневно делать платежи в счет погашения долга, но ситуация пока только ухудшается. Кроме того, эмитент с прошлой недели находится в дефолте по погашению ЦФА. Учитывая напряженные графики по погашению облигационного долга и ЦФА, можно сказать, что ситуация у эмитента критическая...

Итоги 36 недели проекта Барбадос. По состоянию на 18.10.25г. стоимость портфеля Барбадос составляет 1 234 587 р. (изменения - 0% за неделю). По итогам 249 дней проекта, портфель показывает доходность 34,4% годовых. Очередная нервная неделя выдалась на фондовом рынке. Началась она с техдефолта факторинговой компании Глобал факторинг нетворк (планирую завтра написать пост о причинах техдефолта эмитента), продолжилась коррекцией почти по всем инструментам и резким отскоком в ОФЗ и акциях на очередном звонке Трампа в Кремль...

Банк ПСБ опубликовал сообщение о намерении подать на банкротство эмитента 👉 https://fedresurs.ru/sfactmessages/4b76266a-678a-4691-8619-f932607b71fe Сказки Гарант-Инвеста про то, что рестракт спасет эмитента от банкротства, похоже останутся сказками. Проблемы эмитента с банками видимо не урегулированы и банки начинают на эмитента давить угрозами банкротства...