Отвлечемся от страстей вокруг российского Центробанка и его ставки, и перенесемся в Центробанк американский, который называется Федеральная Резервная Система.
После прихода Трампа к власти, у него началось активное и, я бы сказал, агрессивное противостояние с находящимся на посту главы ФРС Джеромом Пауэллом. Американский президент с упорством адепта Царьграда давил на Пауэлла, чтобы тот быстрее снижал учетную ставку, давил публично и порой грубо, всеми возможными и невозможными способами. Даже уголовное дело против него было инициировано. Многократно Трамп агрессивно угрожал Пауэллу отставкой, но тот спокойно доработал свой срок и ушел с поста по его окончанию.
К слову, Царьградовцы в этом Трампа очень поддерживали и поддакивали ему. И мне постоянно писали в комментах: вот же, посмотри на Трампа - он что, дурак? Не буду отвечать на этот вопрос, но промолчу очень многозначительно.
А Трамп, тем временем, назначил на должность главы ФРС Кевина Уорша. Про первое выдвижение этой кандидатуры я писал еще в феврале:
Но назначен он был недавно, и вот только вчера провел первое заседание ФРС по ставке. На котором... ставка была сохранена на прежнем уровне! Как и на последних заседаниях при Пауэлле. И более того, ФРС УЖЕСТОЧИЛА сигнал, объявив, что далее, на протяжении нынешнего года ставка, скорее всего, будет повышаться, а не снижаться!
Американский Центробанк продолжает вести независимую от президента политику, неважно, кто занимает должность его председателя. Видя, что инфляция разгоняется (под влиянием Ормузского кризиса), он принял ПРАВИЛЬНОЕ решение.
С конца прошлого года, таким образом, ставка ФРС остается на уровне 3,5-3,75%.
Тут важно отметить, что решение по ставке Центробанка вообще не должно зависеть не только от президента страны, а даже и от руководителя Центробанка. Потому что оно принимается не единолично, а Советом директоров, Наблюдательным советом, членами Правления, и т.д. - у всех может называться по-разному. Они заседают, высказываются и голосуют. Решение принимается большинством голосов, и какого-то особого веса председатель там не имеет. Он лишь озвучивает и объясняет решение так, как его аргументировали голосовавшие - это же закладывается в пресс-релиз по ставке.
Например, в США членов Совета ФРС 19 - нечетное число, в любом случае какой-то голос перевесит.
Почему была не только сохранена ставка, но и ужесточен сигнал, а также повышены (!) прогнозы по ставке на текущий и следующие годы? Потому что в стране разгоняется инфляция, значит, ее нужно сдерживать упреждающей более высокой ставкой. А инфляция разгоняется, к слову, из-за действий Трампа в Иране, которые он не продумал и не просчитал.
ФРС ухудшила прогнозы многих макроэкономических показателей. Например, прогноз по инфляции повышен:
- на 2026 год - с 2,7% до 3,6%;
- На 2027 год - с 2,2% до 2,5%
Повышен и прогноз по базовой инфляции на 2026 год, который исключает волатильные категории продуктов питания и энергоносителей - с 2,7% до 3,3%.
Прогноз по среднегодовой учетной ставке повышен:
- на 2026 год - с 3,4% до 3,8%;
- на 2027 год - с 3,1% до 3,6%.
Это означает, что в нынешнем году ставка будет не снижаться, как планировалось ранее, а расти!
Прогноз по ВВП на 2026 год ухудшен с +2,4% до +2,2%.
За сохранение ставки без изменений на уровне 3,5–3,75% к концу 2026 года высказалось восемь участников заседания ФРС из 18. Сразу пятеро посчитали, что ставку следует поднять до 4–4,25%. Трое участников заседания считают целесообразной ставку в размере 3,75–4%. По одному члену ФРС выступили за вариант с повышением до 4,25–4,5% и снижением до 3,25–3,5%.
ФРС показывает разброс прогнозов в разделе каждого голосовавшего участника - вот как это интересно выглядит.
А вот некоторые ключевые позиции нового главы ФРС Уорша, которые он озвучил на пресс-конференции:
- сейчас будет новый подход к ДКП, будут важны текущие данные, а не прошлые;
- создаются пять групп по пяти направлениям ДКП (Коммуникации ФРС, баланс ФРС, использование существующих источников данных, производительность и рабочие места, инфляция);
- рост производительности труда и капиталовложений остается высоким. Рост числа рабочих мест не отстает от роста численности рабочей силы, а уровень безработицы практически не изменился;
- регулятор больше не будет использовать forward guidance (заявления о намерениях Центробанка);
- инфляционные риски почти единогласно смещены вверх (17 из 18 участников оценивают неопределенность по PCE-инфляции как повышенную, и 17 из 18 видят риски PCE-инфляции смещенными вверх);
- ФРС больше не будет ориентироваться на внешние шоки как оправдание инфляции выше 2%.
- шесть голосующих членов регулятора видят ставку выше в этом году.
После объявления решения по ставке и обновленных макропрогнозов цены на американские акции, золото и криптовалюту, пошли вниз, а доллар и доходность казначейских облигаций — вверх. Индекс доллара вновь подскочил выше 100 пунктов.
Это видно даже на соотношении курса доллара к рублю - он растет сегодня заметно сильнее, чем курс юаня.
В общем, новый глава ФРС на первом заседании зарекомендовал себя хорошо, на поводу у Трампа он не идет, и, по сути, ничем особо не отличается от своего предшественника.
И в очередной раз подчеркиваю: когда инфляция растет - снижать ставку ЦБ нельзя. Независимо от того, в какой стране это происходит. Вот и в США это понимают, и глава ФРС НЕ ИДЕТ НА ПОВОДУ У ПРЕЗИДЕНТА. Молодец!
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.