Из этой новости будет понятно многое. Например, куда заводит некогда хороший прибыльный бизнес текущая экономическая ситуация, и особенно - отключения интернета. На что готовы идти компании ради своего спасения. И на что готовы идти банки, ради того, чтобы делать вид, что выданные ими кредиты совсем не проблемные. В общем, из этой новости видна реальная картина дел, которая в любой экономической статистике выглядит вполне нормальной. Но на деле...
Новость касается одной из крупнейших каршеринговых компаний - Делимобиль (на бирже представлена как "Каршеринг Руссия") и ее ключевого кредитора - банка ВТБ.
В конце прошлого года я писал, что эта компания оказалась в преддефолтном состоянии, и одной из главных причин этого, озвученной самим гендиректором компании, стали начавшиеся в этот год отключения мобильного интернета.
Из-за отключений Делимобиль потерял около 10% выручки, что стало критической потерей для высокого уровня закредитованности компании - она просто потеряла способность обслуживать свои долги.
Помимо того, что у Делимобиля на бирже обращаются несколько выпусков облигаций, его главным кредитором выступает банк ВТБ. Ранее компания уже передала банку пакет своих акций, сделав его своим акционером, таким образом тоже привлекая финансирование для своего бизнеса.
А теперь передает ему еще и свой автопарк! То есть, ключевой бизнес-актив: автомобили, которые сдаются в каршеринг. На сумму 6,7 млрд рублей. И ВТБ далее, став собственником этой огромной кучи автомобилей, будет сдавать их в лизинг Делимобилю, чтобы тот осуществлял свою деятельность! И Делимобиль заплатит в итоге ВТБ за свои автомобили больше, чем ВТБ сейчас заплатил за них Делимобилю.
Согласно сообщению, размещенным «Каршеринг Руссия» на сайте Центра раскрытия корпоративной информации, между компанией и «ВТБ Лизинг» было заключено три соглашения.
По одному из них, «ВТБ Лизинг» приобретет у определенных «Каршеринг Руссия» продавцов имущество на сумму 5,37 млрд руб.
Второе соглашение предполагает, что данное имущество будет предоставлено в лизинг «Каршеринг Руссия». Сумма лизинговых платежей составит не более 7,6 млрд руб.
Третье соглашение предполагает, что «Каршеринг Руссия» предоставит «ВТБ Лизинг» в залог движимое имущество, которое им будет приобретено в будущем, стоимостью 9,1 млрд руб.
Руководитель отдела корпоративных финансов «Делимобиля» Андрей Новиков комментирует эту сделку так:
Заключение сделки с банком ВТБ позволяет нам повысить гибкость в управлении долговой нагрузкой и увеличить ликвидность бизнеса. Сделка с одним из крупнейших банков страны подтверждает высокий уровень доверия к “Делимобилю” со стороны финансового рынка и устойчивость нашей бизнес-модели. Мы продолжим развивать сервис в соответствии с новой стратегией и сосредоточимся на повышении маржинальности бизнеса.
Представитель банка дал аналогичный комментарий:
Мы считаем, что финансирование со стороны ВТБ позволит компании сохранить гибкость в управлении ликвидностью и поддержит дальнейшее развитие бизнеса.
В общем, компания Делимобиль, фактически, отдает своему кредитору уже не только часть себя в виде акций, но и переписывает на него свои бизнес-активы, которые далее будет брать у него в аренду (лизинг). Не в залог передает, а именно в собственность - продает. То есть, лишается буквально того, благодаря чему бизнес существует.
Чтобы было понятней, приведу бытовое сравнение. Представьте, что вы взяли ипотечный кредит, и не можете его оплачивать. И вы переписываете свою квартиру на банк (отдаете не в залог, а именно в собственность), после чего постоянно платите банку за ее аренду. Проживаете уже не в своей квартире, а в квартире банка, с которой он может делать что угодно, и платите ему за это.
Вот такое сейчас происходит с Делимобилем. Но если создается впечатление, что от этого выиграл банк ВТБ, то это совершенно не так! От этого сильно проигрывают обе стороны! Выигравших тут нет вообще. Заемщик лишился своего ключевого бизнес-актива, а банк получил на свой баланс непрофильный актив, с которым ему непонятно что делать!
Банку нужно, чтобы заемщик возвращал ему кредит деньгами, а не автомобилями или акциями своей компании! Потому что когда вкладчики придут в банк ВТБ за своими вкладами, что он им предложит? Обвалившиеся акции Делимобиля или его каршеринговый автопарк?
Вот так выглядит график акций Делимобиля - чуть более чем за год с момента размещения они рухнули более чем на 70%. И сделка с ВТБ, как видим, не прибавила никакого позитива, а лишь усилила негатив - падение продолжается.
Правда, позитив могут теперь ощутить владельцы облигаций компании, возврат долга для которых был под вопросом. Облигации подтянулись обратно вверх после заметной просадки, продолжавшейся несколько месяцев.
Рейтинговое агентство АКРА сняло с компании статус "под наблюдением" и должно пересмотреть ее кредитный рейтинг до конца года. Сейчас он BBB+ с негативным прогнозом.
По итогам 2025 года Делимобиль получил убыток 3,7 млрд рублей, тогда как предыдущие годы работал с небольшой прибылью. Аналитики полагают, что убыточное состояние у компании теперь надолго.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.