ЦМАКП опубликовал аналитическую записку, в которой с присущей ему экспертной сухостью и скрупулезностью ищет ответ на вопрос: а почему цена нефти подскочила так сильно, а нефтегазовые доходы упали.
Апрель стал первым месяцем, в котором нефтегазовые доходы рассчитывались по выросшей цене нефти.
В апреле 2025 года расчетная цена нефти составляла 55 долларов, и нефтегазовые доходы бюджета составили 1086 млрд рублей.
А в апреле 2026 года расчетная цена нефти составляла 77 долларов (на 40% выше!), но нефтегазовые доходы бюджета при этом упали до 856 млрд рублей (на 21% ниже).
Я уже написал свою статью с объяснением, почему так происходило:
И теперь, вуа-ля, во многом те же самые объяснения дают правительственные аналитики из ЦМАКП. Только более точные и конкретные, со всеми графиками, таблицами и расчетами.
Итак, вот они сразу показывают, что нефтегазовые доходы нарастающим итогом за первые 4 месяца оказались самыми низкими за последние 4 года. Схожие были в первой половине 2023 года, сразу после введения нефтяного эмбарго и потолка цен на нефть - в это время в России активно создавался теневой флот, а без него экспорт сильно обвалился.
Однако, если смотреть на ценовой фактор, то самые высокие цены на нефть за все последние год сейчас!
И вот, далее ЦМАКП выделяет три группы факторов, оказывающих влияние на динамику нефтегазовых доходов.
- Динамика самой цены нефти Urals.
- Динамика курса доллара к рублю.
- Прочие факторы.
На следующем графике видно, как все эти факторы в 2024 году влияли позитивно, а с 2025 начали влиять негативно, и в последние месяцы - особенно негативно.
И вот видно, что в последнем столбике (апрель 2026) вклад динамики нефтяных цен оказывает позитивное влияние впервые за долгое время (желтым цветом), вклад динамики курса рубля - негативное (серым цветом), в предыдущие месяцы оно долго было еще более негативным, но самое негативное влияние, снижающее доходы бюджета аж на 45%, оказывают некие "прочие факторы" (зеленым цветом). Причем столь сильное их влияние наблюдается впервые за все время, обозначенное на графике.
И вот как сложились все эти факторы в апреле 2026 в сравнении с апрелем 2025:
- Вклад цены нефти Urals дал прирост 30,5%;
- Вклад курса доллара к рублю дал отток 6,6%;
- Вклад прочих факторов дал отток аж на 45,1%.
В общем итоге нефтегазовые доходы упали на 21,2%.
Теперь самое интересное: что же это за прочие факторы такие? Вот что по этому поводу пишет ЦМАКП:
оставшийся отрицательный остаток остается слишком крупным и отражает влияние более широкого набора факторов, включая добычу, экспорт, газовую часть, НДД, демпфер и особенности исчисления отдельных налогов.
Таким образом, на такое снижение доходов повлияло, прежде всего, снижение добычи и экспорта (в т.ч. из-за большого количества атак на нефтелогистическую инфраструктуру, особенно в конце марта), а также на это частично могла повлиять динамика выплат по топливному демпферу и перенос части уплаты одного из нефтегазовых налогов - НДД - на более поздние сроки.
В структуре нефтегазовых доходов, как показывает ЦМАКП, только по НДД в апреле наблюдается негативная динамика. Однако, его дола в общих нефтегазовых доходах невелика - около четверти, основу составляет НДПИ. И она сильно не изменилась год к году, так что влияние если и есть, оно не столь существенное (например, аналогично экспортные пошлины взлетели на 217%, и там явно тоже дело в сроках уплаты).
В заключение ЦМАКП приводит прогноз нефтегазовых доходов в мае, где рассчитывает, что они составят еще МЕНЬШЕ, чем в апреле - 700-800 млрд рублей (в апреле было 855 млрд), при том, что расчетная цена нефти на май выросла с 77 до 94,9 долларов за баррель.
Наверное, тоже "прочие факторы" сильно повлияют, и динамика валютного курса окажет более сильный вклад - сами видите, что с ним творится в мае.
Вот так выросшие цены на нефть "помогают" российскому бюджету. В данном случае это не мои оценки, а оценки профессиональных аналитиков ЦМАКП.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.