Друзья, приветствую вас на новом шаге нашего инвестиционного марафона!
Знаете, есть такая инвестиционная мудрость: «Не пытайся поймать падающий нож». На этой неделе рынок решил пойти дальше — он спокойно, без лишнего драматизма, просто взял и сожрал мои законные 8 000 рублей регулярного пополнения, даже не поперхнувшись. А к довеску прибавил ещё символические –823 рубля сверху, чтобы итог выглядел не как «выход в ноль», а как полноценное, пусть и небольшое, поражение.
Я не расстроен. Честно. Потому что это именно тот сценарий, к которому я вас мысленно готовил последние несколько недель. Дивидендный сезон маячит на горизонте, а с ним — классическая «мясорубка» гэпов, которая срежет часть стоимости активов. И пока отдельные энтузиасты гонятся за последними процентами перед отсечками, я предпочитаю смотреть на ситуацию без розовых очков.
Ванга из меня так себе, но интуиция, помноженная на холодный расчёт, подсказывает: нас ждёт медленное, вязкое погружение как минимум до конца года. А дальше — как карта ляжет. Всё будет зависеть от двух вещей: куда пойдёт ключевая ставка и какую квартальную отчетность покажут эмитенты, что станет прямым отражением роста экономики. Пока же ни того, ни другого повода для оптимизма я не вижу.
Индекс на этой неделе метался в диапазоне 2723–2776 пунктов, но закрылся практически там же, где и начинал, — у 2733. За последние 7 дней индекс Мосбиржи обогнал портфель на 0,5%, тоже самое и с индексом полной доходности. Но на месячной дистанции мы всё ещё впереди на 2,4%.
В этом выпуске: почему индекс так и не смог закрепиться выше 2776, кто из эмитентов подсластил пилюлю, а кто — добил портфель, и почему я с философским спокойствием смотрю на то, как рынок переваривает мои кровные. 🐢🚀
🔍 Что двигало рынком на уходящей неделе?
Прошедшая неделя стала настоящим мастер-классом по торговле на разочаровании. Рынок, словно затаивший дыхание перед важнейшим заседанием ЦБ, вошел в неё с робкой надеждой на «глубинный» сигнал, а вышел с холодной головой и переоцененными перспективами. Индекс, начавший пятидневку у отметки 2723 пункта, так и не смог оправиться от монетарного удара, финишировав на 2733 пунктах при максимуме в 2776 пунктов. Главным бенефициаром недели стал кэш, а главным антигероем — жестокая риторика регулятора.
Ключевые драйверы:
1. Монетарный шок: «Ястребиное» снижение ставки
Главным событием, определившим характер всей недели, стало решение Банка России 24 апреля. Да, регулятор снизил ключевую ставку на 50 б.п. до 14,5% . Но это был тот случай, когда «мед» оказался горьким. Рынок ждал не просто снижения, а сигнала о скором завершении цикла ужесточения и возвращении к «дешевым деньгам». Вместо этого ЦБ представил обновленный среднесрочный прогноз, который выглядел как приговор: средняя ставка на 2026 год ожидается в диапазоне 14,0–14,5% . Это означало одно: ключевая ставка останется двузначной гораздо дольше, чем надеялись инвесторы. Реакция последовала незамедлительно — индекс провалился в «красную зону», потеряв за сутки более 1,4%, а наибольшее давление пришлось на акции компаний, чувствительных к стоимости заимствований (АЛРОСА, ММК) и «истории роста» .
2. Санкционное давление: 20-й пакет как напоминание
Пока аналитики гадали о тональности ЦБ, Евросоюз 22 апреля нанес свой удар, утвердив 20-й пакет санкций. И хотя рынок уже привык к таким новостям, этот пакет оказался неприятно точечным. Под ограничения попали десятки новых танкеров «теневого флота», что обостряет логистические проблемы для нефтяного экспорта, а также такие гиганты, как «Башнефть» и «Славнефть» . Вдобавок были введены запреты на экспорт никеля и алюминия, ударив по металлургам, и ограничения с портами Мурманск и Туапсе . Рынок, конечно, сумел переварить эту новость без паники (часть рисков была уже в цене), но санкционный фон стал тем самым якорем, который не давал индексу отыграть потери после вердикта ЦБ.
3. Дивидендный луч света: Сбер как опора портфеля
В этой мрачной картине единственным, но очень мощным источником света стали новости из стана тяжеловеса — Сбербанка. Наблюдательный совет рекомендовал направить на дивиденды рекордные 850 млрд рублей, что предполагает выплату 37,64 рубля на акцию с фантастической доходностью в 11,6% . Это заявление, сделанное в начале недели, стало той самой «подушкой безопасности», которая поддержала индекс в преддверии решения ЦБ. Акции финансового сектора получили мощный фундаментальный якорь, что позволило индексу удержаться от более глубокого падения и завершить неделю не так плачевно, как могло бы быть.
4. Сырьевой фон: качели без победителя
Нефть марки Brent на неделе выступала в роли хаотичного союзника. С одной стороны, цены оставались на высоте благодаря геополитическим рискам на Ближнем Востоке, поддерживая нефтегазовый сектор . С другой — этот позитив полностью нивелировался сочетанием санкционных угроз и сигнала ЦБ о сохранении дорогих денег, что сдерживает аппетит к риску.
Итог недели:
Решающим фактором стало доминирование «ястребиного» разочарования от Банка России. Решение по ставке, которое технически являлось мягким, психологически оказалось жестким шоком, перекрывшим позитивный импульс от дивидендных новостей Сбера. Рост, который мы видели в начале недели, держался на хрупких ожиданиях и был мгновенно нивелирован, как только реальность предстала в менее радужном свете. Текущее падение — это не паника, а холодная переоценка активов в мире, где ключевая ставка в 14,5% — это не «вершина», а «плато» на долгий путь. Рынок взял паузу, чтобы привыкнуть к новой реальности дорогих и длинных денег.
📊 Динамика роста рынка и портфеля
За последнюю неделю:
- 📈 Индекс Мосбиржи: -0,3%
- 📈 Индекс Мосбиржи полной доходности: -0,3%
- 📈 Портфель: -0,8% (отставание от индекса Мосбиржи на 0,5%)
Неделя прошла под девизом «кто не спрятался, я не виноват». Портфель просел глубже рынка — сказалась концентрация в бумагах, попавших под санкционный или секторальный удар. Обидно? Возможно. Критично? Нет.
По результатам недели портфель отстал от индекса Мосбиржи полной доходности на 0,5% и общий результат становится: 11:6 в пользу портфеля, но рынок перешел в атаку и не собирается сдаваться.
Накопительным итогом с начала года портфель опережает индекс Мосбиржи полной доходности (MCFTR) на +1,1% (-0,7% за неделю).
Преимущество тает на глазах. Ещё пару недель назад отрыв был под 2%, а теперь — всего 1,1%. Рынок постепенно отыгрывает свои позиции, но мы пока держим удар и еще поборемся.
За последний месяц:
- 📈 Индекс Мосбиржи: -3,8%
- 📈 Портфель: -1,4% (опережение индекса Мосбиржи на 2,4%)
А вот здесь — главное утешение. Да, мы в минусе, но рынок за месяц просел почти на 4%, а портфель — лишь на 1,4%. Это классическая работа диверсификации. Пока остальные тонут, мы просто промочили ноги.
🏆 ТОП лидеров и аутсайдеров портфеля
Лидеры за последнюю неделю:
🥇 Россети МР: +8,4% (доля в портфеле: 1,5%)
🥈 ЕвроТранс: +5,6% (доля в портфеле: 0,2%)
🥉 Россети ЦиП: +4% (доля в портфеле: 2,2%)
Коммунальный сектор растет как не в себя - предполагаю, что инвесторы покрывают потребность в защитных активах.
Аутсайдеры за последнюю неделю:
🔻 Сегежа: -8,7% (доля в портфеле: 0,3%) - 2-ю неделю в антиТОП
🔻 Алроса: -5,4% (доля в портфеле: 0,8%)
🔻 НКХП: -4,6% (доля в портфеле: 1,5%)
💼 Фактические показатели портфеля
Стоимость:
- 📌 Инвестировано: 1`672`210 руб. (+8`000 руб. за неделю)
- 📌 Текущая стоимость: 2`086`871 руб. (-823 руб. за неделю)
Классический сценарий «влил, а оно упало». Внёс 8 тысяч, а рынок «откусил» почти всё, да ещё и добил сверху. Но на долгой дистанции такие недели — лишь мелкая рябь.
Общая прибыль (с учетом всех начислений):
- 📌 Бумажная прибыль: 414`661 руб. (-8`823 руб. или -2,1% за неделю)
Бумажная прибыль съёжилась почти на 9 тысяч. Это не больно, это просто статистика. Виртуальные деньги пришли — виртуальные деньги ушли. Главное, что база — инвестированный капитал — продолжает расти.
Общая прибыль за все время складывается из:
📌Разница цены активов: +253`377 руб. (-9`280 руб. за неделю)
📌Прибыль от продаж: +9`858 руб. (0 руб. за неделю)
📌Получено начислений: +168`670 руб. (0 руб. за неделю)
📌Уплачено налогов с дивидендов: 16`418 руб. (0 руб. за неделю)
📌Уплачено комиссий: 1`382 руб. (7 руб. за неделю)
Доходность портфеля:
- 📌 Среднегодовая полная доходность: 13% (0% за неделю)
- 📌 Среднегодовая доходность без учета начислений: 8% (-1% за нед.)
Полная доходность застыла на месте — 13% годовых в текущих условиях всё ещё очень достойный ориентир. А вот «голая» доходность без дивидендов просела на 1%. Это плата за рыночную коррекцию.
- 📌 Дивидендная доходность от капитала: +6% (0% за неделю)
- 📌 Среднегодовой рост дивидендов: +10,2% (-0,4% за неделю)
Дивидендная доходность замерла — ждём новых отсечек. Темпы роста дивидендов чуть охладились, но двузначная цифра (10,2%) говорит о том, что денежный поток в портфель продолжает увеличиваться.
🎯 Что должно было быть по плану?
📌 Вложения: 1`672`210 руб. (факт отстает/опережает план на: 0 руб. 👌)
📌 Стоимость: 1`934`967 руб. (факт опережает план на: +151`904 руб.)
📌 Разница цены активов: 262`757 руб. (факт опережает план на: -9`379 руб.)
📌 Среднегодовая доходность: 8% (факт опережает план на: +5%)
📌 Дивидендная доходность на капитал: 3% (факт опережает план на: +3%)
План, составленный ещё в «той жизни», продолжает гнуть свою линию. Мы всё ещё на полтора шага впереди графика по стоимости. Даже на коррекции дисциплина бьёт хаос.
📊 Бенчмаркинг портфеля за последний год
📌 Портфель опережает IMOEX на 16,1% (+0,5% за неделю)
📌 Портфель опережает MCFTR на 8,5% (+0,7% за неделю)
📌 S&P 500 опережает Портфель на 7,4% (-1,5% за неделю)
Российские индексы мы продолжаем уверенно обыгрывать — двузначное преимущество над IMOEX говорит само за себя. На этом фоне и Америка замедлила рост. Но наш марафон не на одну неделю. Еще есть шансы стать первым.
📹 Мои покупки активов на 225-й неделе
На этой неделе я добавил в портфель новые активы, чтобы укрепить позиции и диверсифицировать риски. Подробности о том, что и почему было куплено, смотрите в моем видео: №225. Инвестиции в реальном времени
💡 Полезный инструмент для инвесторов
Я уже давно веду учет своих инвестиций на платформе Snowball Income. Это удобный сервис, который помогает отслеживать портфель, дивиденды и доходность.
Платформа предлагает бесплатный тариф с базовыми функциями, которых вполне достаточно на начальном этапе. Если нужно больше возможностей, используйте промокод finfenyx при покупке платного тарифа — это даст вам скидку, а я получу небольшое вознаграждение за рекомендацию хорошего продукта, которым с удовольствием пользуюсь сам.
Вопрос к читателям:
До дивидендного сезона остались считанные недели. Как вы планируете действовать: будете фиксировать прибыль перед отсечками или, наоборот, докупать бумаги на просадке после ГЭПов?
📌 Полезные ссылки:
- Мой портфель в открытом доступе на Snowball
- Подписаться на мой Telegram-канал
- Подписаться на канал в MAX
- Моя почта: finfenyx@yandex.ru