В марте 2026 года Банк России снизил свою ключевую ставку до 15%, это второе снижение в этом году.
Несмотря на это снижение, цены на длинные ОФЗ ПД устойчиво снижаются последние недели:
Такая динамика во многом подрывает избушечные рассказы о том, что нужно быстрее покупать длинные ОФЗ, так как Банк России начнет/начал снижать свою ставку.
Впервые этот ослезагон появился еще в начале 2024 года,
когда ключевая ставка была 16%, а доходность длинных ОФЗ около 12%.
Я еще тогда предупреждал, что такая разница уникальна и скорее всего будет сокращаться:
Реальность оказалась намного суровее:
Банк России даже поднял ставку в 2024 году, чем вверг инвесторов, послушавших избушек, в убыток.
Посмотрим, на динамику доходностей длинных ОФЗ ПД и сравнение их с ключевой ставкой на длительном интервале:
Сейчас доходность 10-ти летних ОФЗ только приблизилась к ключевой ставке ЦБ РФ. То есть соотношение доходностей длинных облигаций и короткой ключевой ставки принимает более нормальную форму.
Кстати, нормальным считается, когда доходность длинных ОФЗ на 1-1.5% выше, чем ключевая ставка.
Интересно, избушечники, когда загоняли инвесторов в длинные ОФЗ, учитывали этот факт?
Под конец хочу еще обратить внимание на устойчивый рост цен на ОФЗ ИН, приведший к тому, что именно облигации были лидерами по фактической доходности за последние 8 месяцев:
Этот феномен заслуживает отдельной статьи.
Если считаете, что статья полезна для вас, то можете отблагодарить автора:
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: