Банк Франции завершил вывод 129 тонн золота из хранилища ФРС в Нью-Йорке и заработал на этом почти 13 миллиардов евро. Но это не просто операция центробанка — это сигнал всему миру. Страны перестают доверять США роль главного хранителя резервов. Франция в этом не первая и точно не последняя.
Сколько золота других стран хранится в США, кто еще забирает свое золото на родину и что это значит для доллара — давайте разбираться.
Почему Франция забрала свое золото
С июля 2025 по январь 2026 года Банк Франции провел более двух десятков операций по выводу 129 тонн золота, которое хранилось в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка. При этом физически золото через океан не перевозилось.
Как французы забирали золото. Французский регулятор продавал старые слитки в Нью-Йорке и практически сразу же покупал новое золото более высокого стандарта на европейском рынке. Новые слитки соответствуют современному стандарту чистоты и теперь хранятся в подземном хранилище «Ля Сутерен» в штаб-квартире Банка Франции в Париже.
Франция обладает четвертыми по величине золотыми резервами в мире — 2437 тонн — и все они хранятся на родине.
Исторический контекст. Это не первый раз, когда Франция забирает золото из США. Еще в 1963–1966 годах президент Шарль де Голль вернул на родину более 3300 тонн золота из хранилищ Федеральной резервной системы и Банка Англии. Тогда он опасался, что дефицит платежного баланса США подорвет Бреттон-Вудскую систему и обесценит доллар по отношению к металлу. История, как видно, повторяется — с разницей в шесть десятилетий.
Как Франция объяснила причину. На поверхности — обычная техническая операция по модернизации резервов. Именно так ее представил глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало, подчеркнув, что никаких политических мотивов нет. По его словам, золото высокого стандарта легче купить в Европе, чем переплавлять старые слитки.
Кто еще забирает золото из США
Действия Франции — часть более масштабного тренда. После заморозки резервов Банка России в 2022 году вопрос репатриации золота стал главной темой для центральных банков и политиков по всему миру. Индия и Сербия уже начали возврат слитков, а Германия, Италия, Польша и Румыния также заявили о намерении репатриировать свои резервы. Турция полностью вывезла свое золото из США еще в 2018 году.
Ситуация с немецким золотом особенно показательна. Бундесбанк держит около 1236 тонн золота в США — примерно 37% от общих резервов Германии. Немецкие экономисты уже призывают вернуть это золото домой.
Влиятельный депутат Европарламента от правящих германских христианских демократов Маркус Фербер заявил в мае 2025 года:
«Трамп непредсказуем, и нельзя исключать, что однажды у него появятся творческие идеи насчет того, как поступить с иностранными золотыми резервами. Политика Бундесбанка в отношении золотых резервов должна отражать новые геополитические реалии».
По данным опросов, после заморозки российских активов уже 68% центральных банков — против 50% четыре года назад — заявляют, что планируют хранить золото внутри страны.
Сколько чужого золота хранится в США
Под Манхэттеном, на глубине около 24 метров, ФРБ Нью-Йорка хранит более 6300 тонн золота, принадлежащего преимущественно иностранным правительствам и центральным банкам. По текущим ценам это около $800–850 миллиардов.
Германия хранит там 1236 тонн — 37% своих резервов. Италия держит в Нью-Йорке 907 тонн или 43% своих резервов. Почти половину своих золотых запасов хранят в США Нидерланды и Австрия — около 300 и 150 тонн соответственно. Помимо государств, в Нью-Йорке хранит золото МВФ.
На пике — в 1973 году, вскоре после отказа США от конвертируемости доллара в золото — в этом хранилище находилось более 12 000 тонн. С тех пор объемы постепенно сокращались.
Что это значит для доллара и финансовой системы США
Сигнал мировым центробанкам. Вывод золота из хранилищ США — это публичное действие, которое любой наблюдатель воспринимает как снижение доверия к роли США в качестве нейтрального хранителя глобальных резервов.
Центральные банки удвоили ежегодные чистые покупки золота с примерно 500 до более чем 1000 тонн в год с 2022 года. Центральные банки рассматривают золото как актив, который нельзя конфисковать и который невозможно использовать в качестве санкционного инструмента.
По данным Bank of America, впервые с 1996 года золото превысило долю американских казначейских облигаций в резервах мировых центральных банков — это мощный сигнал об изменении доверия к долларовым активам.
Стоит ли паниковать? С одной стороны, преувеличивать панику не стоит. 129 тонн, выведенных Францией — это лишь 5% французских резервов, а не массовое бегство. США по-прежнему остаются крупнейшим держателем золота в мире — около 6000 тонн. Доллар остается главной резервной валютой: около 56% мировых валютных резервов центральных банков номинированы в долларах.
С другой стороны, тренд очевиден и нарастает. Один из профессоров финансов сформулировал суть происходящего так:
«Центральные банки беспокоятся не только об инфляции — они беспокоятся о мире, где долларовые активы могут быть заморожены, конфискованы или обесценены».
Использование доллара в качестве политического инструмента в торговых войнах, санкциях и международных конфликтах подрывает доверие к нему как к нейтральному резервному активу. После того как в 2022 году Запад заморозил около $300 миллиардов российских резервов, ни один центральный банк уже не может быть уверен в неприкосновенности своих активов в американских хранилищах.
Наконец, доля золота в резервах многих центральных банков, особенно развивающихся стран, все еще относительно невелика — это означает, что спрос может продолжать расти.
Что это значит для инвесторов
Простому инвестору из всего происходящего можно сделать несколько практических выводов.
Золото как часть портфеля. С 2022 года цены на золото выросли на 150%, а в феврале 2026 преодолевали отметку в $5200. Некоторые крупные банки видят потенциал роста до $6000 долларов за унцию к концу 2026 года. Но важно понимать, что золото — это защитный актив, а не инструмент быстрого обогащения.
Еще в сентябре 2025 года я разбирал перспективы золота и рассказал о шести способах заработать на золоте инвестору из России — рекомендую внимательно изучить этот материал.
Сколько держать в золоте. Классическая рекомендация большинства управляющих — от 5% до 15% портфеля. Эксперты советуют направлять часть капитала в золото для защиты от глобальной инфляции и геополитических рисков. Более высокую долю стоит добавлять только если вы сознательно ставите на дальнейшее ослабление доллара и рост металла.
Чего избегать. Не стоит заходить в золото «на хайпе» со всеми деньгами: после роста на 100% с начала 2025 года золото закономерно ушло в коррекцию и сейчас торгуется на 12% ниже пиковых значений. Золото не платит дивидендов и не генерирует денежного потока — оно работает как страховка, а не как акция роста.
Что в итоге
Франция вывела 129 тонн золота из хранилища ФРС в Нью-Йорке и заработала на этом около 13 миллиардов евро благодаря рекордным ценам на металл. Теперь все 2437 тонн французского золота хранятся в Париже.
Это часть глобального тренда: Индия, Сербия, Польша, Венгрия и ряд других стран уже вернули или возвращают золото домой. Германия и Италия под давлением политиков обсуждают аналогичные шаги — у них в США хранится 1236 и 1060 тонн соответственно.
Ключевой мотив — защита своих резервов. После заморозки российских резервов в 2022 году центральные банки переосмыслили риски хранения активов в американских учреждениях. Физическое золото дома — это актив, который нельзя заморозить санкциями.
Для простого инвестора это подтверждение долгосрочного тезиса: золото перестало быть «старомодным» активом и стало главным инструментом диверсификации для центральных банков всего мира. Следовать за умными деньгами — разумная стратегия.
Покупать золото сейчас после роста на 100% за год — значит принимать на себя риск коррекции. Оптимальный подход: держать 5–10% портфеля в золоте постоянно, а не гнаться за трендом.