Друзья, здравствуйте!
Прошлая неделя на рынке была похожа на затяжное плато после подъёма. Индекс Мосбиржи, получив почти все возможные козыри (нефть, ставка), так и не решился на штурм новых вершин, предпочтя тактическую паузу. Мой портфель на этом фоне просел на символические -4`460 рублей — это не потеря, а скорее плата за устойчивость, когда рынок выбирает направление.
Но главное событие осталось за кадром биржевых сводок. Впервые за долгое время моя инвестиционная система, та самая «умная» надстройка, подала сигнал к раскрытию свободного КЭШа. Сумма пока скромная — 2`500 рублей, но важен сам прецедент. В прошлый раз, когда система «чихнула», это оказалось довольно своевременно. Сегодня я действую строго по инструкции: рынок застыл в ожидании новых драйверов, а значит, настало время не гадать, а точечно усиливать слабые места.
Сегодня в ход идут 10`900 рублей: 8`000 рублей регулярных инвестиций и 2`900 рублей из свободного кэша.
📊 Текущее распределение портфеля
Перед покупками провожу глубокую диагностику. Как и обещал в стратегии 2026–2035, классы активов теперь разделены, а сектора считаются строго. Вот актуальная картина на 7 апреля 2026 года:
По классам активов:
- Фонды (БПИФ, ETF): План – 30%, Факт – 12,7%. Доля остаётся значительно ниже целевой. Пока акции сохраняют привлекательность, наращивание консервативной части не приоритет.
- Облигации (ОФЗ, Корп.): План – 5%, Факт – 10,5%. Доля осознанно набиралась на пике ставок. Предполагаю, что она снизится до 5% ближе к 2030 году.
- Недвижимость (Класс активов): План – 10%, Факт – 10,9%. Доля стабильна и близка к цели.
- КЭШ и эквиваленты: План – 10%, Факт – 4,6%. Уровень кэша остаётся низким. Сегодня мы снова его частично осваиваем.
- Золото: План – 7%, Факт – 8%. Защитная доля близка к плану. Докупок не требуется.
- Акции: План – 38%, Факт – 53,5%. Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
Комментарий: доля акций по-прежнему выше долгосрочного плана в 38%. Я не буду искусственно продавать акции, чтобы купить фонды. Я буду перекрывать потребность в новых деньгах, постепенно наращивая фонды, когда рынок пойдёт вверх и акции станут дорогими.
По секторам экономики (GICS):
С обновлённым учётом, наконец-то устранено влияние других классов активов на секторальную модель. Данные сбалансированы с учётом новой структуры портфеля.
🔴 Перегружены:
- Финансы: 14,5% (план 10%).
- Промышленность: 13,1% (план 7%).
- Коммунальные услуги: 13,4% (план 7%).
- Товары повседневного спроса: 7,9% (план 6%).
- Коммуникационные услуги: 8,4% (план 6%).
🟢 Недобор (куда льём сегодня):
- Энергетика: 13,8% (план 24%) — здесь всё ещё зияет дыра из-за старой ошибки учёта. Сегодня закрываем её.
- Здравоохранение: 5,7% (план 10%) — перекос сохраняется.
- Материалы: 14,1% (план 17%).
- Недвижимость (сектор): 1,1% (план 3%).
- Товары длительного потребления: 2,0% (план 3%).
- Информационные технологии (IT): 6,0% (план 7%).
🛒 Планирование покупок (07.04.2026)
Основной фокус — закрытие недобора в Энергетике, поддержка IT и здравоохранения, а также точечное усиление рисковой части.
Общий объём инвестиций: 10`900 руб. (8`000 руб. — еженедельное пополнение +2`900 руб. — свободный кэш).
1. Акции: Астра (ASTR)
Разработчик и поставщик инфраструктурного программного обеспечения, флагман российского IT-сектора. Владеет экосистемой продуктов для построения IT-инфраструктуры, включая операционную систему Astra Linux.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% на эмитента, до 5% на все рисковые активы). Текущая доля рисковых активов — 4,0%.
Факторы риска, которые держу в голове:
- Резкое замедление роста прибыли в 2025 году.
- Снижение рентабельности — падение чистой маржа.
- Сжатие свободного денежного потока (FCF).
- Конкуренция на рынке ОС — усиление других российских игроков может замедлить захват рынка.
Почему покупаю
- Абсолютный лидер импортозамещения — Astra Linux — стандарт для госсектора и госкомпаний.
- Феноменальный рост выручки — почти в 10 раз за 4 года.
- Рекордные CAPEX, что говорит о масштабном развитии.
- Улучшение долговой нагрузки.
- Рентабельность выше безрисковой ставки по показателям ROE и ROIC.
2. Акции: Сегежа (SGZH)
Группа «Сегежа» — вертикально интегрированный лесопромышленный холдинг полного цикла, один из лидеров в производстве бумаги, упаковки, фанеры и плит.
Важно: покупка строго в рамках рисковой части портфеля (не более 1% на эмитента, до 5% на все рисковые активы). Текущая доля рисковых активов — 4,0%.
Факторы риска, которые держу в голове
- Компания в нижней точке цикла, финансовые показатели ухудшаются.
- Высокая долговая нагрузка и зависимость от строительной отрасли.
- Макроэкономика (высокая ключевая ставка) продолжает давить на бизнес.
Почему покупаю:
- Компания провела работу по оптимизации производственных линий и открыла новые рынки сбыта в Египте, Мексике, Тунисе.
- Материнская компания (АФК Система) продолжает оказывать финансовую поддержку.
- Идут переговоры о реструктуризации долга на высоком уровне.
- Компания углубила степень переработки древесины и снизила количество отходов древесины.
3. Акции: Газпромнефть (SIBN)
Один из лидеров российской нефтегазовой отрасли с сильными позициями в добыче, переработке и рознице. Компания известна высокой операционной эффективностью и технологичностью.
Почему покупаю:
- Текущая стоимость акции в 3,3 раза меньше оцениваемой стоимости по методу чистых активов с учётом дисконта.
- Текущая стоимость акции в 2,5 раза меньше оцениваемой стоимости по методу ликвидационной стоимости.
- Возобновлён рост капитала и балансовой стоимости.
- Выручка компании в последние годы растёт двузначными темпами (в среднем).
- Стабильный cash flow и предсказуемая дивидендная политика.
- Отличные показатели оценочных мультипликаторов.
5. Акции: Самолёт (SMLT)
«Самолёт Групп» — один из крупнейших российских девелоперов, специализирующийся на строительстве жилья эконом- и комфорт-класса.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов). Текущая доля рисковых активов — 3,9%.
Факторы риска:
- Падение продаж на фоне отмены льготной ипотеки и высоких ставок.
- Огромная долговая нагрузка и чувствительность к макроэкономике.
- Неопределённость после смерти одного из мажоритарных акционеров.
Почему покупаю:
- Компания — прямой бенефициар госпрограмм поддержки жилищного строительства, обладает гигантским земельным банком.
- Высокая уверенность, что компании не дадут уйти ко дну благодаря системной значимости и административному ресурсу.
- Менеджмент заявил об отказе от новых размещений акций, что исключает размытие долей миноритариев.
- Оценочные мультипликаторы на исторически низких уровнях.
6. Акции: Юнайтед Медикал Групп (GEMC)
Одна из крупнейших частных медицинских компаний в России, развивающаяся как многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг.
Почему покупаю:
- Высокий потенциал роста на фоне тренда на качественные медицинские услуги.
- Феноменальные показатели рентабельности: ROE, ROA, ROIC, рентабельность продаж минимум в 2 раза обгоняют безрисковую ставку/
- Отсутствие долговой нагрузки (денежных средств на счетах больше, чем общих обязательств).
- Стабильный рост прибыли и свободного денежного потока.
- Менеджмент планирует возобновить дивидендные выплаты при стабилизации процентных ставок — оснований не верить нет.
6. Акции: Роснефть (ROSN)
Флагман российской нефтегазовой отрасли, крупнейший налогоплательщик и стратегическое предприятие с полным циклом производства: от разведки и добычи до переработки и сбыта. Компания обладает диверсифицированным портфелем активов, включая крупнейшие месторождения и современные НПЗ.
Почему покупаю:
- Закрытие структурного недобора в энергетике. Это ключевая причина. Сектор Energy по-прежнему имеет план 24% против факта 13,8%. Роснефть — идеальный инструмент для исправления этого перекоса.
- Отличный FCF (FCF Yield >20%)
- Регулярный плательщик дивидендов — это не просто защита капитала, а его активный прирост даже при нулевом движении цены.
- Стратегическая устойчивость. Компания — бенефициар дорогой нефти и ослабления рубля.
- Хедж от инфляции и ставки. Рост активов, капитала и балансовой стоимости обгоняет инфляцию.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 10`900 руб. (8`000 руб. — еженедельное пополнение +2`900 руб. — свободный кэш).
- Исправление исторического перекоса в энергетике (Газпромнефть, Роснефть).
- Закрытие недобора в IT (Астра) и здравоохранении (Юнайтед Медикал Групп).
- Точечное пополнение рисковой части в недвижимости (Самолёт) и материалах (Сегежа).
Пока рынок заворожённо смотрит на нефтяные графики и гадает, куда же пойдёт индекс, мы делаем то, что умеем лучше всего — работаем с тем, что имеем. Мы не догоняем уходящие поезда и не впадаем в эйфорию от первых лучах надежды. Мы спокойно, как «Черепаха», выкупаем просевшие сектора, признаём ошибки в учёте и исправляем их без паники.
Включение системы раскрытия КЭШа — это не просто сигнал к покупке. Это напоминание: дисциплина важнее эмоций, а холодный расчёт побеждает хаос. Именно для этого нужна стратегия — чтобы в моменты неопределённости у тебя был не набор догадок, а чёткий план.
Мы не знаем, где будет нефть завтра и как разрешится геополитическая головоломка. Но мы точно знаем, что обновлённая стратегия и железная привычка «покупать вторник за вторником» приведут нас к финишу. 30 миллионов (в ценах 2022 года) — это не мечта, это план. И мы идём по нему, не сбавляя хода.
Ставьте лайки, подписывайтесь на Telegram-канал или на канал в мессенджере MAX — становитесь бета-тестировщиками созданного мной сервиса для долгосрочных инвесторов. Впереди ещё много интересного!