Друзья, прошлая неделя стала редким случаем, когда рынок получил всё, о чем просил, но так и не решился на главный шаг. Снижение ключевой ставки, нефть выше $110, замедление инфляции — набор, который ещё недавно казался джекпотом. Индекс Мосбиржи попытался осмыслить новую реальность, но вместо уверенного рывка к 2900 выбрал паузу. Он словно замер на перекрёстке, перебирая варианты.
Такое поведение — не слабость, а зрелость. Рынок всегда смотрит на шаг вперёд. Получив почти все возможные козыри, он теперь решает более сложную задачу: что станет следующим драйвером. Для нас же, долгосрочных инвесторов, эта пауза — не повод замирать, а возможность напомнить себе главное: мы не гадаем, куда пойдёт индекс, а просто следуем плану.
Итогом 220-й недели стало символическое, но важное опережение главного бенчмарка. Это ещё один стресс-тест, который показал: даже когда главные драйверы роста замирают, диверсифицированная конструкция продолжает работать. Наша задача сегодня — не пытаться угадать направление ветра, а правильно настроить паруса, укрепляя слабые места портфеля.
Сегодня в ход идут 9`200 рублей: 8`000 рублей регулярных инвестиций и 1`200 рублей из свободного кэша.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать покупки, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в игру. Вот актуальная картина на 24 марта 2026 года, основанная на данных из инвестиционного дневника:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 23,71%. Доля остаётся значительно ниже целевой. Пока акции сохраняют фундаментальную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом.
- Недвижимость: План — 10%, Факт — 10,8%. Доля стабильна и близка к целевой. Новые покупки не планируются.
- КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 4,7%. Уровень кэша остаётся низким, и сегодня мы снова его частично осваиваем.
- Золото: План — 7%, Факт — 7,92%. Защитная доля близка к плану, служа надёжным якорем. Докупок не требуется.
- Акции: План — 28%, Факт — 52,92%. Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Анализируя отклонения от плана, мы видим области, требующие нашего внимания. Данные сбалансированы с учётом текущей структуры портфеля.
🔴 Перегружены:
- Облигации: 10,7% (план — 5%)
- Недвижимость: 10,8% (план — 10%)
- Энергетика: 10,8% (план — 10%)
- Материалы (включая Золото): 18% (план — 17%)
- IT: 3,3% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Товары длительного потребления: 0,7% (план — 2%) — критический недобор.
- Материалы (без Золота): 9,6% (план — 10%)
- Финансы: 9,7% (план — 10%)
- Валюта (КЭШ): 4,7% (план — 10%)
Примечание: секторы, не указанные в таблице, находятся в пределах допустимых отклонений (+/- 0,2%).
🛒 Планирование покупок
Критический недобор в секторе товаров длительного потребления остается нашей главной «головной болью». Рынок по-прежнему не балует нас изобилием качественных и недооценённых историй в этом сегменте, поэтому мы продолжаем точечно работать с доступными кандидатами. Основной фокус на этой неделе — усиление рисковой части портфеля и заполнение наиболее проседающих секторов.
Общий объём инвестиций — 9`200 руб. (из них: 8`000 руб. — еженедельное пополнение + 1`200 руб. — свободный кэш).
1. Акции: Астра (ASTR)
ПАО «Группа Астра» — разработчик и поставщик инфраструктурного программного обеспечения, флагманский актив российского IT-сектора. Компания владеет экосистемой продуктов для построения IT-инфраструктуры, включая операционную систему Astra Linux.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,5%.
Факторы риска:
- Опережающий рост себестоимости: темпы роста себестоимости опережают выручку. Это создает риск сжатия маржинальности в будущем.
- Неопределенность дивидендов: компания в фазе активного роста.
- Конкуренция на рынке ОС: рынок импортозамещения зреет. Усиление конкуренции может замедлить темпы завоевания рынка.
Почему покупаю:
- Компания является абсолютным лидером и бенефициаром политики импортозамещения.
- Огромный потенциал масштабирования бизнеса на фоне цифровизации госсектора и корпораций.
- Феноменальные темпы роста выручки и стабильно высокая операционная рентабельность.
- Чистая прибыли прирастает двузначными темпами.
- CAPEX растут темпом более 100% в год — говорит о быстром развитии компании.
- Отличные (я бы сказал феноменальные) показатели мультипликаторов рентабельности
2. Акции: ОЗОН (OZON)
Ведущий российский мульти-категорийный маркетплейс, ключевой игрок в секторе товаров длительного потребления.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,5%.
Факторы риска:
- Высокая конкуренция на рынке e-com, давящая на маржинальность.
- Отрицательный собственный капитал и балансовая стоимость.
- Высокая долговая нагрузка и потребность в постоянном финансировании.
Почему покупаю:
- Феноменальные темпы роста выручки (40%+ год к году) и доли рынка.
- Устойчивый рост операционной прибыли и улучшение юнит-экономики.
- Положительный и растущий свободный денежный поток (главный якорь для оценки).
- Потенциал выхода на стабильную чистую прибыль по итогам 2026 года.
3. Акции: Самолёт (SMLT)
«Самолёт Групп» — один из крупнейших российских девелоперов, специализирующийся на строительстве жилья эконом- и комфорт-класса.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,5%.
Факторы риска:
- Падение продаж на фоне отмены льготной ипотеки и высоких ставок.
- Огромная долговая нагрузка и чувствительность к макроэкономике.
- Неопределённость после смерти одного из мажоритарных акционеров.
Почему покупаю:
- Компания — прямой бенефициар госпрограмм поддержки жилищного строительства, обладает гигантским земельным банком.
- Высокая уверенность, что компании не дадут уйти ко дну благодаря системной значимости и административному ресурсу.
- Менеджмент заявил об отказе от новых размещений акций, что исключает размытие долей миноритариев.
- Оценочные мультипликаторы на исторически низких уровнях.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 9`200 руб. (из них: 8`000 руб. — еженедельное пополнение + 1`200 руб. — свободный кэш).
📌 Ключевые цели недели:
- Заполнение критически отстающего сектора товаров длительного потребления (OZON).
- Выгодные покупки в IT-секторе (ASTR).
- Работаю над сектором недвижимости (SMLT).
Когда на рынке наступает информационный штиль, а индексы замирают в узких диапазонах, у системного инвестора появляется редкая роскошь — работать без спешки. Именно такой момент сложился сейчас. Пока одни ждут нового драйвера, а другие фиксируют прибыль после сырьевого ралли, мы спокойно делаем то, что умеем лучше всего: укрепляем конструкцию портфеля там, где это действительно нужно.
Индекс Мосбиржи сегодня — это красивая, но очень узкая история, завязанная на паре внешних факторов. Наш портфель — это диверсифицированный механизм, где каждый сектор выполняет свою функцию, и именно это спасает его от глубоких просадок и станет драйвером роста, когда история про внешние шоки окончательно сойдёт на нет.
Вложения в «Астру», «Озон» и «Самолёт» — это не погоня за хайпом, а осознанная ставка на активы, чья текущая цена, на мой взгляд, уже не учитывает их будущий потенциал. Пока другие бегут за уходящим поездом нефтяного ралли, рискуя остаться на перроне, мы спокойно собираем портфель будущего, шаг за шагом укрепляя конструкцию.
Я не знаю, куда пойдёт рынок завтра. Но я точно знаю, что через год нам будет важна не сиюминутная волатильность, а структура портфеля, которая создаётся сегодня. Именно эта рутина — залог того, что путь «Черепахи» неизменно ведёт к цели: без спринтерских рывков, но с гарантией, что мы доберёмся до финиша. Вперёд! 🐢🚀
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал или на канал в мессенджере MAX — впереди ещё много интересного!