Друзья, на прошлой неделе рынок преподал нам наглядный урок того, как выглядит «затишье перед бурей» или, если угодно, генеральная репетиция перед большим выбором. Индекс Мосбиржи замер в диапазоне шириной всего 18 пунктов — от 2853 до 2871. Для рынка, который ещё недавно рвал шаблоны на нефтяных новостях, это не просто пауза, это состояние «натянутой струны».
И пока индекс вырисовывал на графике идеальную горизонталь, портфель, как истинная «Черепаха», не обращая внимания на штиль, продолжил своё движение. Итогом 219-й недели стали +30`089 рублей и опережение главного бенчмарка полной доходности на 0,5%. Это лучший стресс-тест для стратегии: даже когда главный драйвер роста (нефть) станет уходить на вторые роли, диверсифицированная конструкция продолжает работать.
Сегодня рынок снова замер в нерешительности, и в такие моменты хочется напомнить себе и вам: мы не гадаем, будет ли прорыв к 2900 или сползание вниз. Мы просто следуем плану, укрепляя слабые места наших портфелей. Наша задача — не угадать направление ветра, а правильно настроить паруса.
Сегодня в ход идут 8`800 рублей: привычные регулярные инвестиции и часть свободного кэша.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать покупки, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в игру. Вот актуальная картина на 17 марта 2026 года, основанная на данных из инвестиционного дневника:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 23,68%. Доля остаётся значительно ниже целевой. Пока акции сохраняют фундаментальную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом.
- Недвижимость: План — 10%, Факт — 10,4%. Доля стабильна и близка к целевой. Новые покупки не планируются.
- КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 4,6%. Уровень кэша остаётся низким, и сегодня мы снова его частично осваиваем.
- Золото: План — 7%, Факт — 8,74%. Защитная доля превышает план, служа надёжным якорем. Докупок не требуется.
- Акции: План — 28%, Факт — 52,6%. Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Анализируя отклонения от плана, мы видим области, требующие нашего внимания на этой неделе. Данные сбалансированы с учётом текущей структуры портфеля.
🔴 Перегружены:
- Облигации: 10,7% (план — 5%)
- Недвижимость: 10,4% (план — 10%)
- Материалы (включая Золото): 18,3% (план — 17%)
- Энергетика: 10,7% (план — 10%)
- IT: 3,3% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Коммуникационные услуги: 4,6% (план — 5%)
- Валюта (КЭШ): 4,6% (план — 10%)
- Материалы (без Золота): 9,6% (план — 10%)
- Товары длительного потребления: 0,5% (план — 2%)
Примечание: секторы, не указанные в таблице, находятся в пределах допустимых отклонений (+/- 0,2%).
🛒 Планирование покупок
Критический недобор в секторе товаров длительного потребления остается нашей главной «головной болью». Рынок по-прежнему не балует нас изобилием качественных и недооценённых историй в этом сегменте, поэтому мы продолжаем точечно работать с доступными кандидатами. Основной фокус на этой неделе — усиление рисковой части портфеля и заполнение наиболее проседающих секторов.
Общий объём инвестиций — 8`800 руб. (из них: 8`000 руб. — еженедельное пополнение + 800 руб. — свободный кэш).
1. Акции: Астра (ASTR)
ПАО «Группа Астра» — разработчик и поставщик инфраструктурного программного обеспечения, флагманский актив российского IT-сектора. Компания владеет экосистемой продуктов для построения IT-инфраструктуры, включая операционную систему Astra Linux.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,2%.
Факторы риска:
- Опережающий рост себестоимости: темпы роста себестоимости в 1,7 раза опережают выручку. Это создает риск сжатия маржинальности в будущем.
- Неопределенность дивидендов: компания в фазе активного роста. Одна-две или три выплаты дивидендов еще не гарантирует их регулярность в будущем.
- Конкуренция на рынке ОС: рынок импортозамещения зреет. Усиление конкуренции и импортозамещения может замедлить темпы завоевания рынка.
Почему покупаю:
- Компания является абсолютным лидером и бенефициаром политики импортозамещения.
- Огромный потенциал масштабирования бизнеса на фоне цифровизации госсектора и корпораций.
- «Астра» — это ставка на долгосрочный рост технологического сектора России, текущая цена которой, на мой взгляд, ещё не до конца учитывает этот потенциал.
- Феноменальные темпы роста выручки (прибавляет по +70% в год) и стабильно высокая операционная рентабельность.
- Чистая прибыли прирастает двузначными темпами.
- CAPEX растут темпом более 100% в год (за последний год +200%) - говорит о быстром развитии компании.
- Отличные (я бы сказал феноменальные) показатели мультипликаторов рентабельности
2. Акции: ОЗОН (OZON)
Ведущий российский мульти-категорийный маркетплейс, ключевой игрок в секторе товаров длительного потребления.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,2%.
Факторы риска:
- Высокая конкуренция на рынке e-com, давящая на маржинальность.
- Отрицательный собственный капитал и балансовая стоимость.
- Высокая долговая нагрузка и потребность в постоянном финансировании.
Почему покупаю:
- Заполнение критически отстающего сектора товаров длительного потребления.
- Феноменальные темпы роста выручки (40%+ год к году) и доли рынка.
- Устойчивый рост операционной прибыли и улучшение юнит-экономики.
- Положительный и растущий свободный денежный поток (главный якорь для оценки).
- Потенциал выхода на стабильную чистую прибыль по итогам 2026 года.
3. Акции: Самолёт (SMLT)
«Самолёт Групп» — один из крупнейших российских девелоперов, специализирующийся на строительстве жилья эконом- и комфорт-класса.
Важно: покупка в рамках рисковой части портфеля (не более 1% для отдельно взятого эмитента и не более 5% для всех рисковых активов.). Текущая доля рисковых активов — 3,2%.
Факторы риска:
- Падение продаж на фоне отмены льготной ипотеки и высоких ставок.
- Огромная долговая нагрузка и чувствительность к макроэкономике.
- Неопределённость после смерти одного из мажоритарных акционеров.
Почему покупаю:
- Компания — прямой бенефициар госпрограмм поддержки жилищного строительства, обладает гигантским земельным банком.
- Высокая уверенность, что компании не дадут уйти ко дну благодаря системной значимости и административному ресурсу.
- Менеджмент заявил об отказе от новых размещений акций, что исключает размытие долей миноритариев.
- Оценочные мультипликаторы на исторически низких уровнях.
4. Акции: Юнайтед Медикал Групп (GEMC)
Одна из крупнейших частных медицинских компаний в России, развивающаяся как многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг.
Почему покупаю:
- Высокий потенциал роста на фоне тренда на качественные медицинские услуги.
- Феноменальные показатели рентабельности: ROE, ROA, ROIC, рентабельность продаж минимум в 2 раза обгоняют безрисковую ставку.
- Отсутствие долговой нагрузки (денежных средств на счетах больше, чем общих обязательств).
- Стабильный рост прибыли и свободного денежного потока.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 8`800 руб. (из них: 8`000 руб. — еженедельное пополнение + 800 руб. — свободный кэш).
📌 Ключевые цели недели:
- Заполнение критически отстающего сектора товаров длительного потребления (OZON).
- Усиление позиций в IT-секторе (ASTR).
- Поддержка сектора здравоохранения (GEMC).
- Тактическое пополнение рисковой части портфеля (SMLT).
Эта неделя лишний раз доказала: умение отделять сигналы от шума — главный навык инвестора. Пока рынок заворожённо всматривается в пылающий горизонт и гадает, куда пойдет нефть, мы не меняем курс. Индекс Мосбиржи сейчас — это красивая, но очень узкая история, завязанная на паре внешних факторов. Сейчас портфель — это диверсифицированный механизм, где каждый сектор выполняет свою функцию, и именно это спасает его от глубоких просадок и будет драйвером роста, когда история про «чёрное золото» окончательно сойдет со сцены.
Вложения в «Астру», «Озон», «Самолёт» и «Юнайтед Медикал Групп» — это не погоня за хайпом, а осознанная ставка на активы, чья текущая цена, на мой взгляд, уже не учитывает их будущий потенциал. Пока другие бегут за уходящим поездом сырьевого ралли, рискуя остаться на перроне, мы спокойно собираем портфель будущего, шаг за шагом укрепляя конструкцию.
Я не знаем, куда пойдет рынок завтра. Но я точно знаю, что через год нам будет важна не сиюминутная волатильность, а структура портфеля, которая создается сегодня. Именно эта рутина — залог того, что путь «Черепахи» неизменно ведет к цели: без спринтерских рывков, но с гарантией, что мы доберёмся до финиша. Вперёд! 🐢🚀
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал (а если испытываете трудности с доступом к Telegram из-за замедлений — пытаюсь дублировать контент в MAX 🤖) — впереди ещё много интересного!