Осталась на месте недельная инфляция: +0,12%, сотые доли не в счёт. Вернулись на целевую траекторию Банка России, не даёт поводов для переживаний риторика регулятора в последних макропубликациях.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,12% за неделю или +6,5% в пересчёте на год против +0,13% и +7% в прошлом отчёте. Результат с начала года +2%. Статистика по отдельным позициям:
- Вышли на первое место турпоездки в ОАЭ: +8,6% против +1,3% неделей ранее. Рост с начала года: +16%. Не так популярна черноморская история: -0,1% за неделю и +6% с начала года.
- Взялись за огурцы: +0,9% после +5,2% на прошлой неделе.
- Оторвались яйца: +3,4% в сравнении с +1,5%. Выглядят скромно с начала года: +6,3%.
- Подорожали на 0,9% дома отдыха и госиницы.
- Успокаивается бензин: +0,1% против +0,2%.
- В аутсайдерах бытовая техника: -0,5-1,7%, индикатор слабого спроса.
Остался на месте рост без учёта весов: +0,2%. Динамика в первой десятке: +2,2% в сравнении с +1,6% за счёт волатильных турпоездок. Десятка отстающих: -0,5% против -0,9%.
Уменьшилось с 68 до 59 число дорожающих позиций. Сократилось с 20 до 12 количество позиций с ростом 0,5+%. Снизилось с 8 до 5 число позиций с ростом 1+%. Статистика приходит в норму после перестановки цен в начале года на фоне роста НДС.
Инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +5,9% в сравнении с +6,4% неделей ранее, пересчитали январь.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели:
В лидерах всё те же: огурцы и турпоездки. Огурцы выдыхают, турпоездки держат темп. На пятки наступают яйца: прибавили 5,8% за 4 недели. В аутсайдерах Чёрное море: все поехали в ОАЭ, шутка.
Разница первого и последнего мест: 22,2% в сравнении с 25,4% на прошлой неделе. Средняя динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +9,7% и -2,1% против 11,4% и -1%..
Результат за 4 недели: +0,6% или +8,7% в пересчёте на год в сравнении с +1% или +13,5% на прошлой неделе.
Итоги
Приближается к 0,1% недельная цифра, успокаивается динамика за 4 недели: закончился эффект НДС, нужны новые поводы для роста. Оптимистично выглядит результат января: +1,62% в сравнении с оценкой +2,04% по недельным цифрам. Резко замедляется с +1,67% до +0,65% рост плодоовощей по данным Минэка, ускорились с +0,03% до +0,27% услуги: логично, с учётом динамики цен на турпоездки и гостиницы.
Оценка февраля: +0,49% в сравнении с +0,81% и +0,68% в феврале 2024 и 2025 года. Целевая траектория Банка России: +0,56%. Идём в рамках плана, реальная ставка приближается к 9%, выглядит достаточно жёстко.
Минфин привлёк 327,5 млрд руб. при спросе 407,4 млрд руб. в сравнении с 190,2 млрд руб. и 305,1 млрд руб. на прошлом аукционе, не обошлось без дисконтов.
Длинные ОФЗ неторопливо отматывают назад вверх, индекс RGBI прошёл 118,5 пунктов. Поддержали оптимистов данные по недельной инфляции и результаты аукционов Минфина: классика закончила среду ростом. В лидерах ОФЗ 26230 и ОФЗ 26239: +0,6-0,8%. Вплотную приблизился к 14% годовых ОФЗ 26230, торгуется на уровне 13,6% годовых ОФЗ 26238. Доходности неравномерно распределились по дюрации: ОФЗ 26219 и ОФЗ 26226 снова выше длины с дюрацией 6,5+ лет, снижаются на участке 0,9-2,9 лет, разворачиваются вверх на дюрации 2,9-4,8 лет, мало отличаются до дюрации 6,5 лет, идут вниз на дальнем конце, пока не устаканилось. Повеселел флоатер ОФЗ 29026: +0,3% в среду. Слабо менялись котировки линкеров: акцент переключился на классику.
Регулятор выпустил очередной Мониторинг предприятий, сама статистика выходила до заседания по ключу. Напомню основные цифры: опустились с 10,4% до 5,9% ценовые ожидания предприятий, обновил трёхлетние минимумы сводный индикатор бизнес-климата, улучшились ожидания на следующие 3 месяца, грустнее всего ситуация у малого бизнеса. Вышел информационно-аналитический комментарий по инфляции. Без сюрпризов, всё в рамках комментариев Банка России на пресс-конференции: высокий январь, сказались НДС и тарифы, выросли показатели устойчивой инфляции, которые не так показательны из-за эффекта НДС. Нет признаков усиления устойчивого инфляционного давления от вторичных эффектов налоговых мер.
Оптимисты получили очередной повод для осторожного роста: инфляция не ускоряется, идёт в рамках целевой траектории Банка России, спокойная риторика регулятора в свежих публикациях. Остаётся посмотреть на динамику инфляционных ожиданий в феврале, не забывать про валюту. Есть повод протестировать декабрьские максимумы по индексу RGBI, 119+ пунктов, подумать о движении к пикам августа-сентября, 121-122 пункта. Посмотрим, хватит ли задора.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
- (1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
- учитывается високосный год
- Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
- Пример:
- инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: