Друзья, на пороге середины декабря рынок застыл в преддверии двух ключевых событий — заседания ЦБ 19 декабря и возможных геополитических шагов, способных либо поддержать недавний оптимизм, либо вернуть нас в состояние неопределенности. После уверенного роста на прошлой неделе, когда портфель продемонстрировал опережение индекса, наступает момент не для эйфории, а для стратегической концентрации.
Успех подтвердил силу сбалансированного подхода, и теперь главное — не растерять это преимущество. Моя задача — использовать текущую паузу для точечного укрепления самых слабых звеньев портфеля, следуя железному правилу: дисциплинированная балансировка сегодня важнее погони за сиюминутной выгодой завтра. Пока другие гадают, продлится ли праздник, мы методично собираем конструктор будущей устойчивости.
📊 Текущее распределение портфеля
Прежде чем планировать покупки, провожу глубокую диагностику. Без чёткого понимания структуры любое вложение превращается в азартную игру. Вот актуальная картина на 9 декабря 2025 года:
По классам активов:
- Фонды и Облигации: План — 45%, Факт — 25,56%.
Доля по-прежнему значительно ниже целевой. Пока акции предлагают относительную привлекательность, наращивание консервативной части не является приоритетом. - Недвижимость: План — 10%, Факт — 11,81%.
Доля стабильна и превышает целевой уровень. Новые покупки не планируются. - КЭШ и эквиваленты: План — 10%, Факт — 4,97%.
Уровень кэша остается низким. Пополняется за счёт дивидендов и купонов, но в периоды возможностей его нужно осваивать. - Золото: План — 7%, Факт — 7,85%.
Защитная доля превышает план, служа надёжным якорем. Докупок не требуется. - Акции: План — 28%, Факт — 49,81%.
Существенное превышение, унаследованное от прошлых покупок. Все новые вложения — строго для балансировки секторов.
По секторам экономики (GICS):
Основные отклонения от плана, которые мы будем исправлять на этой неделе:
🔴 Перегружены:
- Облигации: 11,8% (план — 5%)
- Недвижимость: 11,8% (план — 10%)
- IT: 3,5% (план — 3%)
🟢 Недобор:
- Материалы (без Золота): 8,7% (план — 10%) — значительный недобор.
- Промышленность: 6,9% (план — 7%)
- Коммунальные услуги: 6,9% (план — 7%)
- Коммуникационные услуги: 4,4% (план — 5%)
- Здравоохранение: 2,9% (план — 3%)
- Товары длительного потребления: 0,33% (план — 2%) — критический недобор, требующий внимания.
🛒 Планирование покупок
На этой неделе я сосредоточен на пяти ключевых позициях, которые призваны ликвидировать наиболее острые недоборы в целевых секторах, опираясь на сильный фундаментал и привлекательные цены.
Общий объем инвестиций — 8 300 руб. (8 000 руб. — еженедельное пополнение + 300 руб. — свободный кэш).
1. Акции Инарктика (AQUA)
Ведущий российский производитель аквакультуры, специализирующийся на выращивании и продаже лосося и форели, с вертикальной интеграцией от производства мальков до розничных поставок. Относится к сектору товаров повседневного спроса.
Почему покупаю:
- Поддержка доли в секторе товаров повседневного спроса.
- Цена значительно ниже расчётной (макс. цена покупки — 980 руб.).
- Расчётная доля в портфеле 3% — это максимум для одного эмитента.
- Балансовая стоимость компания растет гигантскими темпами.
- Последние 4 года выручка компании растет двузначными темпами.
- Свободный денежный поток положительный, с растущим трендом.
- Компания 6 лет подряд платит дивиденды.
- Отличная рентабельность инвестированного капитала.
- Темпы роста прибыли за 9 лет в 10 раз опережают совокупную инфляцию за тот же период.
- Показатели P/E и P/BV самые низкие за всю историю компании.
- Коэффициент текущей ликвидности компании больше 9 - я ни у кого не видел столько ликвидности на российском рынке, а это значит, что вскоре мы увидим крупные инвестиции (а вы помните какой у компании ROIC, да? 😉)
- Оборотные активы компании в 3 раза больше всех долгосрочный обязательств (коэффициент долговой устойчивости =0,3) и в 2 раза перекрывают общие долги.
2. Акции Ленэнерго (LSNG)
Крупный энергетический холдинг, обеспечивающий передачу электроэнергии в Санкт-Петербурге и Ленинградской области. Относится к коммунальному сектору.
Почему покупаю:
- Балансировка коммунального сектора.
- Цена ниже расчётной (максимальная цена покупки — 16,25 руб.).
- Расчётная доля в портфеле не более 1,6%.
- Монопольное положение и стабильный cash flow.
- Высокая дивидендная доходность.
3. Акции МТС (MTSS)
Крупнейший телеком-оператор России. Компания обладает диверсифицированным бизнесом, включая мобильную связь, фиксированную связь, цифровые и IT-услуги. Относится к сектору коммуникационных услуг.
Почему покупаю:
- Дополнительное усиление сектора коммуникационных услуг.
- Лимит на позицию — не более 0,3%.
- Классическая "дойная корова" со стабильными дивидендами.
- Дивидендная доходность стабильно выше 10%.
- С натяжкой можно сказать о стабильности выручки и чистой прибыли
4. Акции Юнайтед Медикал Групп (GEMC)
Одна из крупнейших частных медицинских компаний в России, развивающаяся как многопрофильный провайдер премиальных медицинских услуг. Относится к сектору здравоохранения.
Почему покупаю:
- Закрытие недобора в секторе здравоохранения.
- Высокий потенциал роста на фоне тренда на качественные медицинские услуги.
- Покупка укладывается в рамки рисковой части портфеля в 1%.
- Феноменальные показатели рентабельности: ROE, ROA, ROIC, рентабельность продаж минимум в 2 раза обгоняют безрисковую ставку.
- Отсутствие долговой нагрузки - у компании денежных средств на счету больше, чем общих обязательств.
- Стабильный рост прибыли и свободного денежного потока.
- Менеджмент планирует возобновить дивидендные выплаты при стабилизации процентных ставок — оснований не верить нет.
5. Акции Евроэлтех (EELT)
Ведущий российский производитель и поставщик электротехнического оборудования. Относится к промышленному сектору.
Почему покупаю:
- Усиление промышленного сектора, где сохраняется недобор.
- Цена ниже расчётной (макс. цена покупки — 11,8 руб.).
- Расчётная максимально допустимая доля в портфеле не более 1,6%.
- Компания — ключевой поставщик для инфраструктурных и энергетических проектов.
- Регулярные выплаты дивидендов.
- Низкие показатели оценочных мультипликаторов (P/E, P/BV, P/S)
- Высокие показатели мультипликаторов рентабельности (ROA, ROIC и рентабельность продаж)
- В целом у компании хорошая долговая устойчивость, хоть и показатели ликвидности выглядят плохо и только показатель NetDebt/EBITDA со значением 2,5 (показывает, за сколько лет компания сможет погасить долг за счет операционной прибыли), компенсирует проблемы с ликвидностью.
🎯 Итоги недели
📌 Общий объём инвестиций: 8 300 руб. (8 000 руб. — еженедельное пополнение + 300 руб. — свободный кэш). Я не использую весь доступный кэш, оставляя немного «пороха сухим» на случай новых возможностей.
📌 Заключение:
206-я неделя — это не просто очередной шаг, а осознанная работа на опережение. Рынок, получив передышку и импульс к росту, может в любой момент вновь замереть в ожидании вердикта ЦБ или политических решений. Вместо того чтобы поддаваться всеобщему настроению, мы используем эту паузу для ювелирной настройки портфеля. Мы докупаем недооценённые активы именно в тех секторах, которые отстали, но фундаментально сильны, укрепляем баланс и готовимся к любым сценариям. Затишье на графике — не повод для бездействия, а возможность собрать силы для следующего рывка.
Инвестируйте осознанно и будьте терпеливы. К 30 миллионам — шаг за шагом!
Ставьте лайки, подписывайтесь на мой Telegram-канал — впереди ещё много интересного!
