На российском рынке растет волна дефолтов по облигациям. Некоторые эмитенты сразу уходят в небытие или продолжают деятельность через другие юридические лица, а держатели облигаций сидят у "разбитого корыта". Другие эмитенты пытаются провести реструктуризацию облигацию и сохранить старое предприятие.
По последнему пути пошло и ООО "Мосрегионлифт", который в начале октября объявил о дефолте:
Тогда же было заявлено, что компания будет реструктурировать облигации. И вот наконец-то объявили условия и вынесли их на утверждение общим собранием держателей облигаций (ОСВО).
Главное в реструктуризации:
- погашение долга по графику до 2031 года
- обнуление купонов.
Обнуление купонов при 5-ти летнем сдвиге погашения это даже не жесткий рестракт, а грабительский. Такое не часто встречается на нашем рынке.
Облигации сейчас торгуются ниже 20% от номинала, хотя график платежей по основному долгу еще пока не известен.
По сравнение с этим предложения АО "Гарант-инвест" по реструктуризации выглядит благом:
Эта компания, напомню:
- сдвинула сроки погашения на 2030 год
- обязалась платить купон в 10%
- выдала держателям облигаций акции, хотя в символическом объеме.
При этом один выпуск облигаций не набрал необходимого числа голосов для изменения условия и висит в подвешенном состоянии.
Цены на другие выпуски показывают, что рынок слабо верит в начало выплат 10% купонов в следующем году.
В случае же "Мосрегионлифта":
- управленцы остались на прежних местах
- собственники продолжают контролировать компанию
- и только держатели облигаций сократят свои инвестиции в разы.
Стоит добавить, что компания до последнего момента показывала приличную прибыльную отчетность. И только в отчете за 9 месяцев 2025 года появился убыток.
Убыток образовался из-за каких "прочих расходов", а на операционном уровне компания осталась прибыльной.
Капитал компании остается положительным
Голосовать за такую грабительскую реструктуризацию держателям облигаций ни в коем случае нельзя.
Если кредитор несет потери, то в первую очередь ответственность должны понести:
- руководители компании
- ее собственники
Этого в случае "Мосрегионлифта" не произошло.
Если у Мосрегионлифта выходит такая реструктуризация, то что чего же ждать от Монополии?
у которой и убыток второй год подряд, и капитал отрицательный.
Удачи и трезвого анализа в ваших инвестициях!!!
P.S. Подписывайтесь на мой телеграмм-канал: