Ударили по тормозам: инфляция за 9 дней +0,11% в сравнении с +0,16% за 7 дней неделей ранее. Уже повеселее, если тенденция продолжится.
Вся представленная информация – личное мнение автора, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, побуждением к покупке или продаже финансовых инструментов, заключению договоров. Выбор объектов инвестирования должен отвечать персональным предпочтениям и возможности принимать различные риски. Рассматриваемые бумаги и другие инструменты эмитентов могут входить в портфель автора, быть предметом плановой покупки или продажи.
Недельная статистика по инфляции
Инфляция: +0,11% за 9 дней, +0,09% за неделю или +4,6% в пересчете на год против +0,16% за неделю или +8,7% в прошлом отчете. Результат с начала года: +5,2% против +5,1%. Статистика по отдельным позициям, пересчитаю на недельный интервал:
- Ускорились огурцы: +5,4% против +3,2% на прошлой неделе. Спокойнее с помидорами: +2,4% в сравнении с +5,1%. Ускоряется свёкла: +1,3%. Продолжает работать плодоовощная история.
- Снова оживился общественный транспорт, подорожали на 0,5-1,3% автобусы, метро и трамваи.
- Слабо изменилась динамика яиц: +0,5% против +0,6% на прошлой неделе.
- Остановился бензин после роста на 0,39% на прошлой неделе, держит темп дизель: +0,5%.
- Подают признаки жизни иномарки: +0,1%.
- В аутсайдерах консервы, сахар и яблоки. Показывают вялую динамику: -0,4-0,5%.
Средний рост без учёта весов +0,2% в пересчёте на неделю против +0,23%. Динамика в первой десятке: +1,5% в сравнении с +1,6%. Десятка отстающих: -0,3% против -0,6%. Ускорение сходит на нет.
Сократилось с 74 до 65 число дорожающих позиций. Выросло количество позиций с ростом 0,5+%: 13 против 10. Не изменилось число позиций с ростом 1+%: 5.
На месте инфляция г/г по данным Минэкономразвития: +7,9% в сравнении с +8,1% на прошлой неделе. Сработал эффект высокой базы.
ТОП-5
ТОП-5 наиболее подорожавших и подешевевших за 4 недели + 2 дня:
Огурцы обогнали помидоры, тормозят яйца, появились в аутсайдерах смартфоны: не удержали рост начала октября.
Разница первого и последнего мест: 21,2% с учётом нормировки в сравнении с 27% на прошлой неделе. Средняя динамика в пятерках лидеров и аутсайдеров: +10,2% и -0,9% в сравнении с +10,9% и -1,3%. Тут всё ещё перекос в сторону роста.
Результат за 4 недели + 2 дня: +0,7% или +8,9% в пересчёте на год в сравнении с +0,82% и +11,3% за 4 недели по итогам прошлого отчёта.
Итоги
Инфляция тормозит 2 отчёт подряд, опустилась с +11,3% на +8,9% в пересчёте на год за 4 недели + 2 дня. Возвращается к цели девятидневная цифра: +4,6%. Это лучше результатов осени прошлого года, когда тормозили меньше, бодро двигались вверх. Оценил ради интереса влияние бензина на динамику инфляции: получился скромный вклад => дело не в бензине.
Предварительная оценка итогов октября по недельным данным: +0,84%. Хуже октября 2024 и 2023 года: +0,75% и +0,83%. Остались выше целевой траектории Банка России октября и ноября: +0,26% и +0,64%. Посмотрим на финальную цифру от Росстата: может добавить оптимизма результат меньше 0,7%. Поэкстраполируем ноябрь: получится +0,4%, если динамика вернётся к 0,1%/неделю. Пока получили +0,06% с начала месяца или +0,08% в пересчёте на неделю. Может уйти выше 10% реальная ставка: ДКУ останутся жёсткими.
Неочевидный результат по отдельным группам в статистике Минэка с учётом недельной нормировки: на месте плодоовощи, +1,1%, притормозили с +0,18% до +0,07% остальные продукты, остановились непроды вместе с бензином, замедлились с +0,21% до +0,12% услуги. Получается, что цены успокаиваются широким фронтом.
Прибавил 1,4% индекс RGBI с даты последнего отчёта Росстата, удержался выше 116 пунктов по итогам недели. Лучше выступили длинные ОФЗ: +1,5%. Слабо изменились цены флоатеров и линкеров. Снизилась вменённая инфляция по линкерам => отстают от классики. Дорожали на всех сроках отдельные ОФЗ. В лидерах ОФЗ 26238 с результатом +1,8%, приближается к 14% годовых доходность к погашению. Выбивается из общей картины ОФЗ 26249: 14,99% годовых доходность к погашению в сравнении с 14,75-14,85% годовых по соседним выпускам. Спокойно прошла вечерняя сессия: пятница, пока не переварили статистику по инфляции. Лучший результат показали ОФЗ 26221 и ОФЗ 26224: +0,6-0,7%.
Добавилось поводов для оптимизма: инфляция тормозит 2 отчёт подряд, ограниченно повлиял фактор бензина, вернулись к нулю непроды после бодрого роста середины октября. Прошлое ускорение могло быть связано с досрочной перекладкой эффекта от роста НДС в цены, тогда Банк России ошибся: пройдут спокойнее декабрь-январь. Новый импульс дадут очередная недельная статистика в среду и финальная цифра за октябрь, которую опубликуют 14 ноября. Могут охладить рынок новое ускорение и результат на уровне недельной оценки, поддержит рост обратная история. Стоит помнить, что данные по инфляции в среду дадут за период 5 дней: логично пересчитать на неделю и год, чтобы сделать корректные выводы.
Не удивлюсь попытке осторожного роста ОФЗ в начале недели. Любопытно посмотреть на ОФЗ 26249: близкая дюрация к RGBI, отстаёт от соседних выпусков.
Не допускается полная или частичная перепечатка без согласия автора.
ДКУ – денежно-кредитные условия.
ДКП – денежно-кредитная политика.
Методика оценки инфляции в пересчете на год:
- Инфляция в пересчете на год рассчитывается по формуле сложного процента:
- (1 + [инфляция за период]) ^ ([количество дней в году] / [количество дней в периоде]) - 1
- учитывается високосный год
- Инфляция г/г, годовая инфляция рассчитывается накопленным итогом по формуле сложного процента за 12 месяцев.
- Пример:
- инфляция г/г по итогам января 2024 года = изменение цен с 31 января 2023 года по 31 января 2024 года или(1 + инфляция за февраль 2023) x (1 + инфляция за март 2023) x ... x (1 + инфляция за январь 2024) - 1
Где смотреть статистику:
Публикации по теме: