Лесенка облигаций

Что такое "лесенка облигаций"?

Лесенка - это стратегия, при которой инвестор формирует портфель из облигаций с последовательно возрастающими сроками погашения. Цель — обеспечить регулярный денежный поток и снизить риски, связанные с изменением процентных ставок.

Представьте себе лестницу, где каждая "ступенька" — это облигация с определенным сроком погашения.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances

Как работает эта стратегия? Пошаговый алгоритм

Шаг 1: Определение горизонта инвестирования
Решите, на сколько лет вперед вы хотите построить лесенку. Самые популярные варианты — на 3, 5 или 10 лет.

Шаг 2: Равномерное распределение капитала
Вы делите свой общий инвестиционный капитал на равные части. Например, если у вас 1 000 000 рублей и вы строите лесенку на 5 лет, то на каждую "ступеньку" вы выделяете 200 000 рублей.

Шаг 3: Покупка облигаций с разными сроками погашения
Вы покупаете несколько разных облигаций так, чтобы они погашались в разные годы.

• Пример лесенки на 5 лет:
  Ступень 1: Облигации с погашением через 1 год → 200 000 руб.
  Ступень 2: Облигации с погашением через 2 года → 200 000 руб.
  Ступень 3: Облигации с погашением через 3 года → 200 000 руб.
  Ступень 4: Облигации с погашением через 4 года → 200 000 руб.
  Ступень 5: Облигации с погашением через 5 года → 200 000 руб.

Шаг 4: Получение купонов и погашение
В течение всего срока вы получаете регулярные купонные выплаты по всем облигациям в портфеле.

Шаг 5: Ключевой этап — Реинвестирование
Когда истекает срок самой короткой облигации (через год погашаются "Ступень 1"), вы на полученные от погашения номинальные 200 000 рублей покупаете новые облигации с самым длинным сроком в вашей лестнице (то есть с погашением через 5 лет).

• Ваш портфель через год после создания будет выглядеть так:
  Ступень 1: Облигации с погашением через 1 год (это бывшие "Ступень 2")
  Ступень 2: Облигации с погашением через 2 года (это бывшие "Ступень 3")
  Ступень 3: Облигации с погашением через 3 года (это бывшие "Ступень 4")
  Ступень 4: Облигации с погашением через 4 года (это бывшие "Ступень 5")
  Ступень 5: НОВЫЕ облигации с погашением через 5 лет (купили на деньги от погашения первых)

Таким образом, структура вашего портфеля постоянно обновляется, а "лесенка" бежит вперед во времени.

Портфель всегда содержит облигации с разными сроками, и его общая средневзвешенная дюрация остается примерно постоянной.

Какие проблемы решает лесенка?

1. Риск реинвестирования
   Проблема: Если вы вложили все деньги в долгосрочные облигации под высокий процент, а потом ставки упали, то при погашении вам придется реинвестировать всю большую сумму в низкодоходные бумаги.
   Решение лесенки: Вы постоянно реинвестируете только небольшую часть портфеля (1/5 для лесенки на 5 лет). Это позволяет "усреднять" доходность и ловить как высокие, так и низкие ставки на рынке.
2. Риск изменения процентных ставок
   Проблема: Если вы вложились в долгосрочные облигации и ставки выросли, цена ваших облигаций на рынке резко упадет.
   Решение лесенки: У вас всегда есть краткосрочные облигации, которые менее чувствительны к росту ставок. Кроме того, если ставки растут, вы можете реинвестировать погашающиеся суммы во все более доходные бумаги.
3. Потребность в ликвидности
   Проблема: Все деньги заморожены в долгосрочных бумагах, а вам срочно понадобились средства.
   Решение лесенки: Каждый год у вас погашается часть облигаций, предоставляя вам деньги без необходимости продавать бумаги на рынке, возможно, с убытком.

Плюсы и минусы стратегии "лесенка"

Плюсы:

✅ Регулярный денежный поток: Купоны и погашения поступают постоянно.
✅ Снижение рисков: Эффективная защита от риска реинвестирования и изменения ставок.
✅ Дисциплина и предсказуемость: Стратегия проста для понимания и исполнения.
✅ Ликвидность: Вы знаете, что в ближайшие 1-2 года у вас появятся "живые" деньги.
✅ Диверсификация по времени: Вы не зависите от одной точки на кривой доходности.

Минусы:

❌ Сложность первоначального построения: Нужно аккуратно подбирать несколько разных облигаций.
❌ Возможно, не максимальная доходность: В периоды, когда кривая доходности крутая (долгосрочные ставки намного выше краткосрочных), стратегия "штанга" может дать больший результат.
❌ Требует минимального внимания: Нужно не забывать реинвестировать средства от погашающихся облигаций.

Спасибо за внимание! Благодарю за активность! 👉🏻 https://t.me/anastasiafinances