Новость, по поводу которой за последние дни поступило больше всего вопросов, заключается в том, что Минфин подготовил поправки к закону "О валютном регулировании и валютном контроле", которые предусматривают возможность регулирования отношений в валютной сфере в России наряду с федеральными законами также указами президента, в частности, речь идет о возможности введения любых валютных ограничений в одностороннем порядке.
Сам текст данного документа не приводится, и о нем пока можно судить только по сообщению СМИ, которое с ним ознакомилось со слов знакомого с текстом источника, как там утверждается.
Приводится вот такая формулировка:
...под валютными ограничениями понимать "установленные международными договорами и актами, составляющими право Евразийского экономического союза, или валютным законодательством РФ ограничения на валютные операции, выраженные в их прямом запрете, лимитировании объемов, количества и сроков проведения, валюты платежа, в установлении требований по получению специальных разрешений (лицензий) на их проведение, резервированию части, всей суммы или суммы, кратной всей сумме проводимой валютной операции, а также ограничения, связанные с открытием и ведением счетов на территориях РФ, и требования об обязательной продаже иностранной валюты".
Проект предполагает дополнить действующий закон положением, что "правовые отношения в валютной сфере в РФ могут регулироваться также указами президента РФ".
Многие уже написали что-то вроде "Путин запретит доллары в России". Не удивлюсь, если так и произойдет, но все же вижу главный смысл принятия этого законодательного акта в другом.
Тут важно обратить внимание на то, какой орган подготовил эти поправки. Это не какая-нибудь условная Валентина Матвиенко (известная своим стремлением наделить президента неограниченной властью), а Минфин.
Все последние годы Минфин последовательно отбирает у Центробанка функцию регулирования валютного курса, на что я уже неоднократно обращал внимание. Минфин очень хочет регулировать валютный курс так, как считает нужным, с целями, находящимися в сфере его ответственности - исполнение бюджета. А бюджет, в свою очередь, находится в прямой зависимости от курса рубля к инвалютам - курс является одной из основ, на которой вообще строится бюджет любой сырьевой экономики.
Так вот, Минфин уже начал отбирать у ЦБ функцию регулирования курса через президентские указы. Таковым в 2023 году стал указ об обязательной продаже валютной выручки. Президент его формально подписал и далее продлевал, но придумал и лоббировал его введение Минфин, и он же далее уже определял/видоизменял параметры этой обязательной продажи через собственные законодательные акты, созданные на основе президентского указа.
Сейчас же этот указ, хоть и формально продолжает действовать, но полностью утратил какую-либо способность влиять на курс рубля, как это и следовало ожидать. В частности, Центробанк не раз обращал внимание, что такая мера способна действовать лишь краткосрочно, а далее становится бесполезной. Вот, пожалуйста, она уже действительно бесполезна. Норму обязательной продажи по указу теперь снизили до нуля, по факту же экспортеры продают не менее 80-90% валюты, их не нужно к этому принуждать, им даже не хватает рублей, чтобы покрывать свои сильно выросшие расходы в результате инфляции в сочетании с падением экспортной выручки.
Курс рубля при этом укрепился, и этот укрепленный рубль для Минфина просто как кость в горле, потому что он приводит к недобору триллионов доходов и, соответственно, наимасштабнейшему в истории дефициту бюджета.
Как другая кость в горле для него одновременно высокая ключевая ставка ЦБ - она приводит к раскручиванию спирали госдолга и сильнейшему росту расходов на его обслуживание (которые уже близки к уровню США).
При этом Минфин понимает, что все это взаимосвязано. Следуя экономическим законам, за сильнейшим ростом бюджетных расходов и денежной массы из-за активного бюджетного стимулирования "приоритетных отраслей" растет инфляция. Вслед за ростом инфляции растет ключевая ставка. А вслед за ростом ключевой ставки на закрытом валютном рынке укрепляется рубль.
И он хочет разрушить действие экономических законов, что можно сделать только путем административного вмешательства. Это крайне негативно для экономики, но другого выбора у него не остается. Чем и занимается.
Хочет, например, сделать так, чтобы расходы бюджета росли бешенными темпами (что с него требует президент), а инфляция сильно не росла, и ключевая ставка снижалась. И доходы бюджета чтобы росли сопоставимо росту расходов, несмотря на падение экономики. Теоретически это вообще невозможно.
Но практически частично такие вопросы может решить "ручное" (административное) регулирование курса рубля, то есть, его искусственное ослабление, девальвация.
И, очень вероятно, что у Минфина, наконец, созрел некий план на этот счет. Я никак не могу утверждать это точно (меня Минфин в свои планы не посвящает, никаких инсайдов у меня нет), но я могу точно утверждать, что Минфин бы этого очень хотел. Он просто спит и видит это! Почему - подробно расписал выше.
Уже около полугода мы все можем наблюдать, что у Минфина не получается ослабить рубль рыночными механизмами (и даже уже действующими административными). Значит, ему нужны новые административные механизмы! Которые он намерен реализовывать через президента, президентские указы (аналогично с обязательной продажей валютной выручки). Именно для этого и вносятся поправки в закон о валютном регулировании!
Какие это будут механизмы - еще узнаем. Но пока можем пофантазировать, зачем это все надо.
Предположим, президент подписывает некий указ, подготовленный Минфином, направленный на ослабление рубля. Ограничивает какие-то операции с валютой, например. Или просто наделяет Минфин полномочиями устанавливать свой валютный курс, допустим, для экспортно-импортных операций (почему нет - в подсанкционных странах такое давно уже действует, мы все ждали, когда же это начнется в России, и вот, оно уже близко).
И Минфин такой, бац, говорит: все, с завтрашнего дня курс доллара 100 рублей. Или просто объявляет, или вводит некую новую админмеру, которая к этому быстро приведет.
Но в этом случае, видя такое дело, люди побегут снимать деньги из банков и покупать валюту. Тогда начнется банковский кризис ликвидности, и мощный скачок инфляции, а Минфину это тоже не нужно.
И здесь на помощь снова придет президентский указ, который, допустим, запретит физлицам покупать валюту! Типа, все: валюта только для экспортеров. А вы, ребята, зарабатываете в рублях, тратите в рублях, и храните деньги тоже только в рублях. Чтобы исключить подобный вариант развития событий.
Кстати, Минфин (именно Минфин!) об этом тоже постоянно заявляет, и совсем недавно - тоже.
А заодно президент может запретить снимать деньги со вкладов, по крайней мере - досрочно, и такими полномочиями его уже наделили еще в 2022 году!
Как вам такая схема? Я ее просто выдумал, как наиболее вероятную, но выглядит логично, согласитесь? Не утверждаю, что она будет вот прямо именно такой, и что она будет внедрена вот прямо сейчас (хотя дефицит уже сильно поджимает), но суть будет такая.
Конечно, теоретически, будучи наделенным безграничными полномочиями по регулированию валютного рынка, президент сможет и сам что-нибудь запретить/ограничить/заблокировать (ведь трудно представить, что он что-то разрешит/откроет/разморозит), не озираясь на Минфин. Все почему-то восприняли эту новость именно так.
Но все же эти полномочия лоббирует и внедряет именно Минфин, поэтому более вероятно, что все это будет происходить с его подачи, но, разумеется, в целях реализации бюджетных задач, поставленных президентом, а не потому что Минфину просто так захотелось.
Да, а в результате всю девальвацию опять спишут на Центробанк - мол, это он у нас по закону отвечает за рубль, так вот смотрите, как же он мог такое допустить, ай-я-яй, снова занимается вредительством, ну точно Набиуллина работает на иностранные спецслужбы!
Примечательно, что курс рубля пока реагирует на эти новости именно ослаблением, а не укреплением (хотя до этого он укреплялся).
Впрочем, он живет своей жизнью, и я бы не утверждал, что причина его колебаний зависит от таких новостей. Ну просто укрепляться рубль от этого не стал, как минимум.
Вот такие у меня мысли по поводу данного нововведения.
Да, а что же делать россиянам? Стоит переживать за свою валюту?
Мое мнение: нет, если даже будут запрещены операции с наличной валютой в банках, черный рынок в любом случае останется и сильно разрастется. Потому что 100 млрд долларов, имеющихся на руках россиян, не исчезнут в никуда в один день. Они будут продолжать свой оборот, свое хождение за пределами правового поля.
Как это, опять же, происходит во всех подсанкционных странах, где официально валютообмен для граждан уже запрещен. И там наличная валюта по-прежнему в большом почете и остается лучшим способом сохранения сбережений.
А вот с безналичной валютой сложнее. Ее указом президента смогут проконвертировать в обязательном порядке в рубли по какому-то очень невыгодному курсу. Увы, никакой защиты от этого нет, поэтому в безналичном виде валюту в России сейчас хранить очень опасно.
Подписывайтесь на телеграм-канал Финансовый гений, чтобы получать еще больше полезной информации и оперативно отслеживать выход новых публикаций на сайте и в Дзене.
Поблагодарить автора можно через донат. Кнопка доната справа под статьей, в шапке канала или по ссылке. Это не обязательно, но всегда приятно и мотивирует на фоне падения доходов от монетизации в Дзене.