Облигации: фиксированный и плавающий купон

Облигации с Фиксированным Купоном

Заранее известен весь график выплат. Размер всех будущих купонов неизменен до самой даты погашения.

Когда они подходят (Сильные стороны):

1. Когда вы ожидаете СНИЖЕНИЯ ключевой ставки ЦБ.
   Логика: Это главный сценарий для облигаций с фиксированным купоном. Если ставка ЦБ падает, новые облигации начинают выпускать с еще более низким купоном. Ваши старые облигации с более высоким фиксированным купоном становятся очень ценными, и их рыночная цена растет. Вы получаете двойную выгоду: высокий купонный доход + рост курсовой стоимости.
   Пример: Вы купили облигацию с купоном 12%. ЦБ снизил ставку, и новые аналогичные облигации выпускаются с купоном 9%. Ваша облигация будет стоить дороже, так как она приносит больший доход.
2. Для консервативных инвесторов, создающих предсказуемый денежный поток.
   Логика: Вы точно знаете, сколько денег и когда получите. Это идеально для пенсионеров, кто копит на конкретную цель (машина, отпуск), или для тех, кто хочет иметь стабильный пассивный доход, не зависящий от рыночных колебаний.
3. Для инвестиций с четким горизонтом.
   Логика: Если вы точно знаете, что вам понадобятся деньги через 3 года, вы можете купить облигацию с погашением через 3 года и фиксированным купоном. Вы будете защищены от риска, что ваш доход уменьшится, если ставки на рынке упадут.
4. В условиях низкой или стабильной инфляции.
   Логика: Когда экономика стабильна и Центробанк не планирует резко менять ставку, фиксированный купон дает уверенность и предсказуемость.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances

Когда они не подходят (Риски):

1. Риск роста процентных ставок (Основной риск).
   Логика: Если ЦБ начинает повышать ключевую ставцу для борьбы с инфляцией, новые облигации выпускаются с более высокими купонами. Ваши старые облигации с фиксированным низким купоном становятся неинтересными, и их рыночная цена падает. Вы застреваете с низким доходом, пока не дождетесь погашения.
2. Риск упущенной выгоды.
   Логика: В период быстрого роста ставок ваш доход остается неизменным, в то время как на рынке можно было бы получать все больше и больше.

Облигации с Плавающим (Переменным) Купоном

Как работают: Размер купона не фиксирован и периодически (например, раз в 3 или 6 месяцев) пересчитывается по формуле. Чаще всего он привязан к:

• Ключевой ставке ЦБ РФ
• Ставке RUONIA (средняя ставка межбанковского кредитования)
• Формату: Например, "Ключевая ставка + 1%"

Когда они подходят (Сильные стороны):

1. Когда вы ожидаете РОСТА ключевой ставки ЦБ.
   Логика: Это идеальный сценарий для таких облигаций. При повышении ставки ЦБ автоматически повышается и ваш купонный доход. Вы защищены от падения цены облигации (оно будет не таким сильным, как у фиксированных бумаг), так как ваш доход растет вместе с рынком.
2. В периоды высокой неопределенности и волатильности.
   Логика: Если непонятно, куда движется экономика и ставки, плавающий купон страхует вас от обоих сценариев. Вы не получите сверхдоходов при падении ставок, но и не проиграете при их росте.
3. Для защиты от инфляции.
   Логика: Центробанк обычно повышает ставки в ответ на рост инфляции. Таким образом, облигация с плавающим купоном, привязанная к ставке, является косвенной защитой от инфляции: ваш доход увеличивается именно тогда, когда растут цены.
4. Для краткосрочных спекуляций или при отсутствии четкого горизонта.
   Логика: Если вы не хотите "замораживать" доходность на долгие годы, облигации с плавающим купоном позволяют оставаться "в струе" рыночных изменений.

Когда они не подходят (Риски):

1. Риск снижения ставок.
   Логика: Если ЦБ начинает смягчать денежно-кредитную политику и снижать ставку, ваш купонный доход будет также уменьшаться. В этот период вы были бы гораздо счастливее с фиксированной облигацией, купленной на пике ставок.
2. Непредсказуемость денежного потока.
   Логика: Вы не можете точно рассчитать, какой доход получите через полгода или год. Это неудобно для строгого финансового планирования.
3. Сложность прогнозирования общей доходности.
   Логика: Доходность к погашению (YTM) по таким облигациям — это лишь расчет на основе текущих значений. Она может сильно измениться в будущем.

Вывод: Фиксированный купон — это ставка на падение ставок. Плавающий купон — это страховка от их роста.

Спасибо за внимание! Благодарю за активность! 👉🏻 https://t.me/anastasiafinances