Структурные облигации

Структурные облигации (или структурные продукты) — это один из самых интересных и неоднозначных финансовых инструментов.

Что такое структурная облигация?

Это сложный финансовый инструмент, который "склеен" из двух основных частей:

1. Защитная часть (Облигационная часть): Большая часть ваших денег (например, 80-95%) инвестируется в надежные облигации (часто государственные или высококачественные корпоративные). Эта часть призвана обеспечить возврат основной суммы инвестиций (или ее большой части) к концу срока.
2. Рисковая часть (Производная часть): На оставшиеся деньги (5-20%) покупаются деривативы (производные финансовые инструменты), чаще всего — опционы. Эта часть отвечает за потенциально высокую доходность.

Ключевая идея: Вы жертвуете частью потенциальной доходности (используя деньги на покупку облигаций), чтобы "купить" страховку для своего капитала, а на сэкономленные проценты "делаете ставку" на какой-либо актив.

👉🏻 https://t.me/anastasiafinances

Как работает механизм? (На примере)

Допустим, у вас есть 100 000 руб., и вы покупаете структурную облигацию со 100% защитой капитала на 2 года, привязанную к индексу S&P 500.

1. Эмитент (банк) берет ваши 100 000 руб.
2. ~90 000 руб. он инвестирует в надежные облигации. Через 2 года эти 90 000 руб. вырастут до 100 000 руб. (благодаря накопленным процентам). Это и есть ваша защита.
3. ~10 000 руб. он тратит на покупку опционов, которые дают право участвовать в росте индекса S&P 500.

Что может произойти через 2 года:

• Сценарий 1: S&P 500 вырос на 40%.
  Опционная часть принесла большую прибыль. Ваш общий доход рассчитывается по формуле, указанной в облигации (например, "70% от роста индекса").
  Ваша итоговая выплата: 100 000 руб. (ваши деньги назад) + (40% * 70%) = 28 000 руб. дохода.
  Вы в большом плюсе.
• Сценарий 2: S&P 500 упал или не изменился.
  Опционы истекли бесполезными. Вы не получаете никакого дополнительного дохода.
  Ваша итоговая выплата: 100 000 руб. (ваши деньги назад).
  Вы не заработали, но и не потеряли (не считая инфляции и возможных комиссий).
• Сценарий 3 (важно!): Эмитент обанкротился.
  Защита капитала работает только при условии надежности эмитента. Если банк, выпустивший облигацию, не сможет выполнить обязательства, вы можете потерять всю сумму или ее часть. Это кредитный риск.

Основные характеристики и термины

• Базовый актив: Актив, на поведение которого завязана доходность. Это может быть акция, индекс, товар (нефть, золото), корзина активов, курс валюты.
• Защита капитала (Capital Protection):
  100% защита: Возвращается вся первоначальная сумма.
  Частичная защита (например, 95%): Гарантируется возврат только части вложений.
  Условная защита: Капитал защищен только при выполнении определенных условий (например, если базовый актив не упал ниже 50%).
• Уровень купона (барьер): Критическое значение базового актива, при достижении которого условия выплаты дохода меняются.
• Автоколл (досрочный выкуп): Функция, при которой облигация автоматически погашается досрочно с выплатой купона, если актив достиг определенного уровня. Это позволяет получить доход раньше срока.

Виды структурных облигаций (по стратегии)

1. С полной защитой капитала: Самый консервативный вариант. Доходность ограничена "потолком" (cap).
2. С частичной защитой капитала: Более высокий потенциальный доход, но есть риск потери части вложений.
3. С доходом по купонам: Вы получаете регулярный купон (процент), но только если базовый актив находится в определенном диапазоне. Если выходит из него — купона нет.
4. С усиленным участием (Leveraged): Участие в росте актива превышает 100% (например, 150%). Но и риски выше.
5. С автоколлом (Auto-Callable): Позволяют выйти из инвестиции досрочно с прибылью.

Плюсы структурных облигаций

1. Индивидуальный подход: Можно подобрать продукт под почти любую рыночную ожидание (рост, падение, боковик, волатильность).
2. Защита капитала: Главное преимущество для осторожных инвесторов.
3. Потенциал доходности выше рынка: В удачном сценарии можно получить доходность, недоступную по обычным облигациям.
4. Доступ к сложным стратегиям: Позволяют розничному инвестору использовать стратегии, обычно доступные только профессионалам (через опционы).

Минусы и риски

1. Кредитный риск эмитента: Самый главный риск. Все гарантии работают только если эмитент платежеспособный. Важно: покупать облигации только у самых надежных эмитентов
2. Сложность: Очень трудно понять все условия и риски. Формулы расчета дохода могут быть запутанными.
3. Низкая ликвидность: Продать структурную облигацию на вторичном рынке до погашения сложно, часто можно только с большой скидкой.
4. Ограниченная доходность ("Потолок" - Cap): Даже если актив вырос очень сильно, ваш доход часто ограничен заранее установленным потолком.
5. Риск "просидеть" годы без дохода: Если рынок ведет себя не так, как заложено в условиях, вы можете просто вернуть свои деньги через несколько лет без какой-либо прибыли, упустив другие возможности.
6. Не защищены системой страхования вкладов: В отличие от банковских вкладов, структурные продукты не застрахованы государством.

Кому подходят структурные облигации?

• Консервативным инвесторам, которые хотят получить доходность выше, чем по вкладам, но боятся прямых инвестиций в акции.
• Инвесторам с четким видением рынка: Например, если вы уверены, что нефть не будет падать ниже $60, но и сильно не вырастет, можно подобрать продукт, который будет давать доход в таком сценарии.
• Тем, кто хочет диверсифицировать портфель сложными инструментами.

Кому НЕ подходят?

• Новичкам, которые не понимают всех условий и рисков.
• Агрессивным инвесторам, которые хотят получить всю доходность от роста актива (им проще купить акцию или ПИФ).
• Тем, кому может срочно понадобиться деньги до погашения облигации.

Спасибо за внимание! Благодарю за активность! 👉🏻 https://t.me/anastasiafinances