Снижение кредитного рейтинга до ruBB-.
Недавно создала телеграм канал. Подпишись! Вам несложно, а мне приятно.
👉🏻 https://t.me/anastasiafinances
В пятницу Эксперт РА опубликовал пресс релиз о снижении кредитного рейтинга ПАО МГКЛ до уровня ruBB-.
Чем занимается компания?
- скупка ювелирных изделий, техники, шуб
- комиссионная розничная продажа
- оптовая скупка и переработка
Какие результаты?
За первое полугодие 2025 г. Группа объявила феноменальные результаты:
- Чистая прибыль +84% до 414 млн руб. г/г
- Выручка 3.3х до 10.1 млрд руб.
- EBITDA +87% до 1.1 млрд руб.
Что отметило рейтинговое агентство? Почему снизило рейтинг?
Эксперт РА отмечает комфортный уровень текущей долговой нагрузки - 2.5х, но ожидаемое увеличение до 4х в связи с неограниченным ростом (приобретение профильных бизнесов).
Но самое интересное кроется в "высоком уровне корпоративных рисков", которые отмечает Эксперт РА:
- непрозрачных сделок M&A
- отсутствие экономической целесообразности в некоторых сделках
- негативные публикации в СМИ (неправомерное использование инсайдерской информации) (25.05.2025)
- относительная прозрачность структуры
Интересное можно увидеть, открыв СПАРК:
В структуре ПАО МГКЛ множество компаний, причем две из них (ООО Ломбард Союз и ООО Команда МГКЛ) даже СПАРК помечает высоким риском в связи с огромные нераспределенным убытком, который не покрывается капиталом.
Более того, ООО Команда МГКЛ создавалась в июне 2023 г., а две компании ООО Звезда и ООО Технотрейд в один день в июле 2024 г. по одному юридическому адресу. Такого рода манипулирование отчетностью относится к одному из красных флагов под названием сомнительные сделки.
Несмотря на то, что ставка купона в 29% по облигациям МГКЛ RU000A104XJ9 кажется замечательной и доходностью 26% стоит воздержаться от покупок. Сегмент ВДО на долгосрок опасен.
Акции тоже в зоне риска для долгосрочного инвестирования.
Спасибо за проявленную активность!